¡Tether se retira de Uruguay! Sueño de minería de 500 millones de dólares hecho añicos, deuda de 5 millones en electricidad provoca corte de suministro.

El gigante de la moneda estable Tether ha detenido su negocio de minería de criptomonedas a gran escala en Uruguay, valorado en 500 millones de dólares, debido a los altos costos de energía y la falta de un marco arancelario. La compañía ha despedido a 30 empleados en Uruguay, de un total de 38. La chispa directa que llevó a Tether a cesar operaciones se originó en septiembre de este año, cuando el proveedor nacional de electricidad UTE cortó el suministro a finales de julio debido a una deuda pendiente de casi 5 millones de dólares en facturas de electricidad.

El plan de minería de 500 millones de dólares de Tether en Uruguay

En mayo de 2023, Tether colaboró con una empresa local con licencia para lanzar un negocio de minería de criptomonedas sostenible en Uruguay. El CEO de la empresa, Paolo Ardoino, declaró que este país sudamericano “tiene una red eléctrica fuerte y confiable, capaz de satisfacer las necesidades de la industria moderna”. Desde su fundación, Tether ha planeado invertir 500 millones de dólares, que incluye la construcción de tres centros de procesamiento de datos en las provincias de Florida y Tacuarembó.

Además, la empresa también planea construir un parque de generación de energía eólica y solar con una capacidad instalada de 300 megavatios. Esta estrategia de integración vertical tiene como objetivo garantizar la estabilidad del suministro energético y el control de costos, ya que el mayor costo del negocio de minería es la electricidad. Si se pueden construir instalaciones de generación de energía, teóricamente se pueden reducir significativamente los costos operativos a largo plazo y disminuir la dependencia de la red eléctrica nacional.

Sin embargo, la empresa Tether solo gastó 100 millones de dólares y asignó 50 millones de dólares adicionales para infraestructura. Estas instalaciones se convertirán en propiedad del sistema interconectado UTE y nacional. Esto significa que de los 150 millones de dólares invertidos por Tether, una parte considerable se convirtió en una contribución a la infraestructura nacional de Uruguay, en lugar de ser activos controlables por Tether. Este arreglo resulta especialmente irónico después del fracaso del proyecto, ya que Tether no solo no logró alcanzar sus objetivos de inversión, sino que también dejó a Uruguay con infraestructura.

La brecha del plan de Tether en Uruguay

Plan de inversión: 500 millones de dólares para construir tres centros de datos + 300 megavatios de parque de generación eléctrica

Inversión real: solo 100 millones de dólares en gastos operativos + 50 millones de dólares en infraestructura

Tasa de finalización de la inversión: 30%, muy por debajo del objetivo original

Resultado final: retirada total, despido de 30 personas (79% del total de empleados)

Desde el inicio en mayo de 2023 hasta la retirada en 2025, el negocio de Tether en Uruguay solo se mantuvo durante aproximadamente dos años y medio. Esta duración muestra que el proyecto no fracasó debido a fluctuaciones a corto plazo o eventos imprevistos, sino que durante el proceso operativo se identificaron gradualmente problemas fundamentales de viabilidad económica.

Falta de pago de electricidad, 5 millones de dólares, provoca corte de suministro y se convierte en el detonante de la desinversión

La noticia de que Tether suspendió sus operaciones en Uruguay proviene de septiembre, cuando el proveedor nacional de electricidad (UTE) cortó el suministro a finales de julio debido a una deuda acumulada de casi 5 millones de dólares en facturas de electricidad. Este detalle es muy irónico: el mayor emisor de monedas estables del mundo, que gestiona más de 130 mil millones de dólares en capitalización de mercado de USDT, fue desconectado por deber 5 millones de dólares en facturas de electricidad.

Esta situación ha suscitado cuestionamientos en múltiples niveles. Primero, desde el punto de vista de la gestión financiera, 5 millones de dólares es una cantidad insignificante para una empresa del tamaño de Tether. La compañía genera ingresos por intereses de cientos de millones e incluso miles de millones de dólares cada trimestre a partir de las reservas de USDT, ¿por qué estaría en mora con un pago tan pequeño? Esto podría sugerir que Tether no le da la debida importancia al proyecto en Uruguay, o que internamente ya han decidido desinvertir y solo están esperando el momento adecuado para anunciarlo.

Este gigante de las criptomonedas está negociando a través de su filial local Microfin para asegurar un acuerdo de suministro eléctrico a largo plazo. Sin embargo, la incapacidad para cumplir con la deuda finalmente llevó a cortes de energía. “Creemos en el potencial de este país, pero para un proyecto de tal escala, es crucial contar con un marco arancelario competitivo y predecible. No lograr un acuerdo nos obligó a repensar nuestra estrategia”, dijo Tether en una carta a UTE en septiembre.

Esta declaración revela el núcleo del problema: los costos de energía y el marco arancelario. Aunque Uruguay cuenta con una red eléctrica confiable, el precio de la electricidad no es competitivo para el negocio de minería de criptomonedas, que es intensivo en energía. Más importante aún, Tether desea obtener un acuerdo de tarifas eléctricas favorables a largo plazo, pero las negociaciones con UTE claramente no lograron un resultado satisfactorio. Sin un marco arancelario claro que garantice a largo plazo, Tether no puede determinar los costos operativos futuros, y esta incertidumbre finalmente llevó a la decisión de desinversión.

Según el medio local “Observador”, la empresa ha despedido a 30 personas en Uruguay, donde el número total de empleados era de 38. Tether Holdings confirmó este despido en una reunión celebrada el martes en la sede de la Dirección Nacional de Trabajo (Dinatra) ante el Ministerio de Trabajo y Seguridad Social (MTSS). Despedir a 30 personas significa que solo quedan 8, quienes podrían ser responsables de la finalización del proyecto y la disposición de activos.

Tether estrategia global de minería se traslada a Paraguay y El Salvador

El proveedor de la moneda estable USDT anunció un plan más amplio destinado a controlar aproximadamente el 1% de la red de Bitcoin a nivel mundial. En julio de este año, este gigante de las criptomonedas se asoció con una empresa de producción sostenible del sur para explorar una colaboración estratégica en el campo de la minería de criptomonedas. A pesar de que los recientes contratiempos en Uruguay han suscitado dudas sobre la viabilidad de la industria minera intensiva en energía en mercados de altos costos, Paraguay y Texas han atraído a mineros gracias a su electricidad más barata.

Tether anunció anteriormente planes para establecer instalaciones de minería de criptomonedas en Paraguay y El Salvador, con una capacidad de entre 40 y 70 megavatios por instalación. Este cambio estratégico muestra que Tether no ha abandonado el negocio de la minería en sí, sino que está buscando ubicaciones más rentables. Paraguay cuenta con abundantes recursos hidroeléctricos y los costos de electricidad son muy competitivos a nivel mundial. El Salvador, por su parte, es el primer país del mundo en adoptar el bitcoin como moneda de curso legal, y el gobierno es muy amigable con la industria cripto.

Desde la retirada de inversiones en Uruguay hasta el desplazamiento hacia Paraguay y El Salvador, el ajuste estratégico de Tether refleja la lógica económica fundamental del negocio de la minería: el costo de la electricidad es un factor determinante. La experiencia fallida en Uruguay muestra que, incluso con una red eléctrica estable y un entorno político favorable, si los precios de la electricidad carecen de competitividad, el negocio de la minería será difícil de mantener. Si se lograra una escala total de 300 megavatios en Uruguay, se convertiría en uno de los mayores consumidores únicos de electricidad del país, y las negociaciones de precios de electricidad a esta escala son naturalmente complejas y están llenas de consideraciones políticas.

La escala de instalaciones individuales de 40 a 70 megavatios muestra que Tether ha adoptado una estrategia de expansión más cautelosa. A diferencia de la planificación única de 300 megavatios en Uruguay, este despliegue descentralizado puede reducir el riesgo de un solo mercado y facilita ajustes flexibles según los costos de electricidad y el entorno político de cada región. Si alguna instalación en Paraguay o El Salvador enfrenta problemas, no afectará la estrategia general de minería de criptomonedas.

El objetivo de Tether de controlar aproximadamente el 1% de la red de Bitcoin global todavía existe. Con el poder de cálculo actual de Bitcoin en todo el mundo, el 1% significa que se necesitan cientos de miles de máquinas mineras ASIC y cientos de megavatios de suministro eléctrico. El fracaso en Uruguay es solo un tropiezo en este gran plan, Tether claramente está aprendiendo de las lecciones y buscando ubicaciones más adecuadas para reubicar.

El costo de la energía se convierte en clave para la minería de criptomonedas

El caso de Uruguay destaca la extrema sensibilidad de la minería de criptomonedas a los costos de energía. La minería de Bitcoin es una industria altamente competitiva, y el margen de beneficio de los mineros depende de tres factores principales: el precio de Bitcoin, la dificultad de la potencia de cálculo y el costo de la electricidad. Con el precio de Bitcoin y la dificultad de la potencia de cálculo relativamente fijos, el costo de la electricidad se convierte en la variable clave que determina las ganancias y pérdidas.

Tether mencionó en la carta que “un marco arancelario competitivo y predecible es crucial”, lo que revela otro aspecto del problema: no solo es el alto o bajo costo de la electricidad, sino que lo más importante es la previsibilidad de los precios. El negocio de minería necesita operar de manera estable a largo plazo para recuperar la inversión en equipos; si el precio de la electricidad fluctúa drásticamente debido a cambios en la política, el cálculo del retorno de la inversión se vuelve extremadamente poco confiable. Uruguay claramente no puede proporcionar esta garantía de estabilidad.

La industria de minería está experimentando una reconfiguración geográfica a nivel mundial. Lugares como Texas, Paraguay y El Salvador están atrayendo a numerosas empresas mineras gracias a su suministro eléctrico económico y estable. En cambio, las regiones con altos costos energéticos o políticas inestables están perdiendo competitividad. El caso de desinversión de Tether sirve como una advertencia para otras empresas cripto que consideran invertir en Uruguay.