A pesar de que el uso en cadena sigue subiendo, la compresión de los rendimientos todavía provocó una gran caída del 50% en el TVL de USDe.

Según informes de Golden Finance, la moneda estable nativa de encriptación de Ethena, USDe, genera ingresos a través de la tasa de financiación de futuros perpetuos, pero su volumen total de bloqueo (TVL) ha caído recientemente de 14,8 mil millones de USD en octubre a 7,6 mil millones de USD, con una caída de más del 50%, a pesar de que el uso real sigue en aumento. Esta disminución destaca la complejidad de las monedas estables generadoras de ingresos en las Finanzas descentralizadas: el mecanismo de apalancamiento puede amplificar tanto el crecimiento como el ciclo de contracción. USDe mantiene su anclaje al poseer activos en criptomonedas como garantía y establecer una posición corta en dirección opuesta en el mercado de futuros perpetuos, capturando la diferencia de tasa de financiación como rendimiento para los tenedores. Actualmente, la tasa de rendimiento anualizada de esta moneda estable es de aproximadamente 5.1%, significativamente menor que el rendimiento de dos dígitos a principios de año, debido a la disminución de la tasa de financiación perpetua en un entorno de mercado débil y a la reducción de la demanda de apalancamiento. A pesar de la caída significativa del TVL, la tendencia de uso de USDe sigue en aumento, con un volumen de transacciones en cadena que superó los 50 mil millones de dólares el mes pasado, lo que muestra que, incluso con la desapalancamiento de posiciones especulativas, este token sigue manteniendo su valor de uso.