El oro supera al Bitcoin como el mejor activo de 2025: los rendimientos de BTC se vuelven negativos en el año, las instituciones compran en la baja.

Hasta noviembre de 2025, el oro ha superado significativamente a Bitcoin con un aumento del 55% en el año, mientras que el rendimiento de este último ha pasado a ser negativo y en un momento cayó por debajo de 93,000 dólares. Este cambio en el rendimiento se debe al aumento de las preocupaciones macroeconómicas, ya que la probabilidad de un recorte de tasas por parte de La Reserva Federal (FED) en diciembre ha disminuido al 44%, lo que ha llevado a los inversores a buscar activos de refugio.

Los datos en la cadena muestran que el índice de miedo y codicia de Bitcoin ha caído a un nivel de miedo extremo de 10, pero los inversores institucionales aún están comprando en las caídas, la empresa Strategy ha comprado recientemente 8,178 BTC (por un valor de 835 millones de dólares). Los patrones históricos muestran que Bitcoin rebotó un 45% desde un mínimo en una estructura similar en 2015, y los analistas creen que el ajuste actual podría ser una corrección saludable en un mercado alcista a largo plazo.

Factores macroeconómicos que invierten el rendimiento del oro y Bitcoin

La divergencia en el rendimiento del oro y el Bitcoin refleja un cambio significativo en la preferencia de riesgo del mercado. El índice del dólar ha alcanzado un máximo anual de 106.2, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha vuelto a subir al 4.3%, un entorno que generalmente es desfavorable para los activos sin interés. Después de que el Bitcoin alcanzara un máximo histórico de 126,000 dólares en octubre, ha retrocedido un 26%, y en el análisis técnico se ha formado un cruce mortal (la media móvil de 50 días cruzando por debajo de la media móvil de 200 días). En comparación, el oro se mantiene por encima de los 4,100 dólares, respaldado por la compra continua de oro por parte de los bancos centrales (con una compra neta global de 280 toneladas en el tercer trimestre) y los riesgos geopolíticos. JP Morgan predice que el oro podría alcanzar los 5,055 dólares en el cuarto trimestre de 2026, esta expectativa está atrayendo más fondos de asignación desde el mercado cripto.

Análisis de señales en la cadena de Bitcoin y comportamiento institucional

A pesar de que el rendimiento de los precios ha sido débil, los indicadores en la cadena de Bitcoin muestran que la acumulación institucional continúa. La firma de gestión de activos Strategy compró 8,178 BTC en la segunda semana de noviembre, por un valor de más de 835 millones de dólares, lo que representa uno de los mayores registros de compra institucional en una sola semana desde 2025. Al mismo tiempo, BlackRock trasladó 4,880 BTC a Coinbase Prime, que suele considerarse como una señal de compra institucional en preparación. Los datos de Glassnode indican que el número de direcciones que poseen más de 1,000 BTC aumentó en un 1.3%, mientras que el saldo en los intercambios disminuyó al 11.8% del suministro total, el nivel más bajo desde 2018. Este patrón de acumulación es similar al observado durante la crisis del Silicon Valley Bank en 2023, cuando Bitcoin rebotó un 72% en 60 días.

Comparación de indicadores clave entre Bitcoin y oro

• Desempeño del año: oro +55% vs Bitcoin -1.39%
• Índice de miedo y codicia: Bitcoin 10 (miedo extremo)
• Actividad institucional: compra de 8,178 BTC en una semana (valor de 835 millones de dólares)
• Señal técnica: cruce de muerte de Bitcoin vs soporte de la media móvil de 200 días del oro
• Participación en el mercado: el oro representa el 1.2% de los activos globales frente al 0.25% de Bitcoin

Comparación de ciclos históricos y oportunidades de rebote potencial

El analista Timothy Peterson señala que la estructura actual de Bitcoin es muy similar a la de 2015: en ese momento, Bitcoin rebotó un 45% desde su punto más bajo después de un cruce de la muerte, y cerró con un aumento anual del 33%. Esta analogía histórica sugiere que, si el patrón se repite, Bitcoin podría regresar al rango de 110,000 a 120,000 dólares antes de fin de año.

Otra señal positiva es que el Índice de Fuerza Relativa de Bitcoin (RSI) ha caído a 28. En los últimos cinco años, cuando el RSI ha estado por debajo de 30, la tasa de retorno promedio a 30 días ha sido del 18%. También ha habido cambios positivos en el mercado de derivados: la tasa de financiamiento de futuros ha regresado a neutral, y la prima de las opciones de venta ha caído del 15% al 7%, lo que indica una disminución en la demanda de cobertura por pánico.

Entorno regulatorio y fundamentos de la industria

A pesar de la presión sobre los precios a corto plazo, los fundamentos de la red Bitcoin continúan fortaleciéndose. La potencia de cálculo alcanzó un nuevo máximo de 650 EH/s, y los ingresos de los mineros en el tercer trimestre alcanzaron 4,5 mil millones de dólares, un aumento del 22% en comparación con el trimestre anterior. En el ámbito regulatorio, el avance de la Ley de Estructura del Mercado en el Senado de EE. UU. y la implementación integral de la regulación MiCA de la UE están creando un marco más claro para la participación institucional.

BlackRock, Fidelity y otros gigantes financieros tradicionales continúan ampliando sus equipos de activos digitales, y el número de empleados en el departamento de activos digitales de BlackRock aumentará un 47% en 2025. Estos desarrollos respaldan el punto de vista del CEO de MicroStrategy, Michael Saylor, de que Bitcoin está experimentando “dolores de crecimiento en la adopción institucional”.

Sugerencias de estrategia de asignación de activos y ajustes tácticos

En el entorno actual, los inversores pueden considerar diversas estrategias. Para una cartera equilibrada, se recomienda aumentar la proporción de oro al 5-7%, mantener Bitcoin en 2-3%, y diversificar el riesgo aprovechando la baja correlación actual entre ambos (la correlación a 90 días es de -0.2). En cuanto a la estrategia de inversión sistemática, se debe establecer un plan de compra por tramos en el rango de 90,000 a 95,000 dólares de Bitcoin, aumentando la posición en un 10% cada vez que baje un 5%.

Se pueden comprar opciones de venta de protección de derivados con vencimiento en marzo de 2026 y un precio de ejercicio de 85,000 dólares, con un costo de aproximadamente el 4% del valor de la posición. Para los inversores con mayor tolerancia al riesgo, las acciones de minería de Bitcoin como Riot Platforms (RIOT) tienen una relación de apalancamiento de precios de Bitcoin de 1.8:1, lo que puede ofrecer oportunidades de rendimiento superior.

Cuando la comparación de rendimiento entre activos refugio y activos de riesgo se invierte, no solo vemos la volatilidad del sentimiento del mercado, sino también la reestructuración del patrón de liquidez global. La fortaleza del oro y el ajuste de Bitcoin dibujan conjuntamente una nueva lógica de precios de activos en la era posterior a la reducción de tasas: en un entorno donde la incertidumbre se ha convertido en la norma, la función de almacenamiento de valor está superando la propiedad especulativa, convirtiéndose en el principal factor determinante del flujo de capital.