Bitcoin antiguas Ballenas venden 200 millones de dólares en un solo día, el mercado enfrenta la prueba de la línea de defensa de 96,000 dólares.

El 11 de noviembre de 2025, el inversor temprano de Bitcoin Owen Gunden vendió 700 BTC a través de un CEX principal, acumulando un total de 1800 BTC vendidos esta semana (por un valor de aproximadamente 200 millones de dólares). Esta acción es un reflejo de la ola masiva de ventas de los holders a largo plazo (LTH) — en noviembre, el volumen promedio mensual de ventas de LTH ha alcanzado los 414,000 Bitcoin (aproximadamente 43 mil millones de dólares).

Mientras tanto, se han producido salidas netas de 31,000 BTC en el ETF de Bitcoin, y el mercado de opciones muestra que los inversores están reforzando la protección contra una caída a 96,000 dólares e incluso a 85,000 dólares. El Bitcoin se cotiza actualmente a 105,000 dólares, y su nivel de soporte clave enfrenta una dura prueba.

Análisis de datos en cadena del comportamiento de los gigantes de Bitcoin

La acción de reducción de Owen Gunden se ha acelerado notablemente desde octubre, y su tenencia de Bitcoin ha disminuido de más de 11,000 monedas (aproximadamente 1.4 mil millones de dólares) a 5,350 monedas (aproximadamente 560 millones de dólares). Este cambio de tenencia de tal magnitud es claramente discernible en la cadena y es consistente con el patrón de comportamiento de los tenedores a largo plazo en general. Según la definición de la empresa de análisis de blockchain Glassnode, los tenedores a largo plazo son direcciones que han mantenido monedas durante más de 5 meses, y estas direcciones suelen ser consideradas como tenedores firmes en el mercado; su reducción colectiva a menudo tiene un significado importante.

Datos clave para los holders a largo plazo de Bitcoin

Cantidad mensual de reducción: 41.4 mil monedas BTC (430 mil millones de dólares)

Inicio de la reducción: julio de 2025 acelerado

Impacto en el precio: BTC cayó de 126,000 dólares a 105,000 dólares

ETF combinado: salida neta de 31,000 BTC

Comparación histórica: un patrón similar apareció durante la disputa arancelaria a principios de 2025.

La tendencia de reducción de los holders a largo plazo está estrechamente relacionada con la fase del mercado. Durante la primera mitad de 2025, cuando Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 126,000 dólares, la fuerte demanda institucional y la entrada de ETF fueron suficientes para absorber esa presión de venta. Sin embargo, en las últimas semanas, la situación se ha revertido, y el flujo de fondos de los ETF se ha vuelto negativo, lo que ha hecho que la reducción por parte de los grandes poseedores ejerza una presión más evidente sobre el precio. Este cambio en el patrón de oferta y demanda explica por qué reducciones de tamaño similar en la fase anterior no detuvieron el aumento, mientras que ahora se han convertido en un catalizador a la baja.

Señales del mercado de derivados de Bitcoin y cobertura de riesgos

La actividad de negociación en el mercado de opciones proporciona otra dimensión de evidencia sobre el sentimiento del mercado. Hasta el 12 de noviembre, el volumen de opciones muestra que la mayoría de los comerciantes están comprando opciones de venta (cobertura en corto), con un precio objetivo tan bajo como 85,000 dólares (vencimiento a fin de año) y 96,000 dólares (vencimiento a finales de noviembre). En comparación, la actividad de compra de opciones de compra (cobertura en largo) se centra únicamente en el nivel de 108,000 dólares, y en las últimas 24 horas, este fenómeno de sesgo ha sido especialmente evidente.

Este aumento en la inclinación de opciones (Skew) a menudo indica que el mercado espera un mayor riesgo a la baja. Los creadores de mercado, para equilibrar la exposición al riesgo, a menudo necesitan realizar operaciones de cobertura en el mercado spot, lo que puede amplificar aún más la volatilidad de los precios. Los datos de derivados y la salida del mercado spot forman una señal bajista que se confirma mutuamente, aumentando la posibilidad de que niveles técnicos clave enfrenten pruebas.

Análisis técnico de Bitcoin y identificación de niveles clave

Desde la perspectiva del análisis técnico, Bitcoin actualmente se negocia alrededor de 105,000 dólares, en una zona de confluencia de varios indicadores técnicos clave. La media móvil de 50 días en el nivel semanal (aproximadamente 102,000 dólares) y la media móvil de 100 días (aproximadamente 98,000 dólares) constituyen un sistema de soporte inicial, mientras que el nivel de 9.6 dólares es el límite superior del rango de consolidación del tercer trimestre de 2025; una vez que se rompa, podría activar una gran cantidad de órdenes de stop loss.

Distribución de niveles técnicos clave de Bitcoin

Resistencia instantánea: 10.8 mil dólares (acumulación de opciones)

Soporte inicial: 10.2 mil dólares (media móvil de 50 días)

Soporte clave: 96,000 dólares (soporte de conversión del máximo anterior)

Soporte profundo: 93,000 dólares (media móvil de 200 días)

El análisis del volumen de transacciones muestra que el volumen de operaciones durante el reciente proceso de caída es claramente superior al de la fase de rebote; esta estructura de volumen y precio generalmente sugiere que la fuerza de los vendedores predomina. Indicadores de momentum como el RSI y el MACD muestran divergencias bajistas, lo que aumenta la probabilidad de un ajuste adicional. El mercado necesita un catalizador positivo significativo para romper este patrón técnico débil.

Contexto macroeconómico y comportamiento institucional

Los desafíos que enfrenta Bitcoin provienen en parte de cambios más amplios en el entorno financiero. El cambio en la política de tasas de interés de la Reserva Federal, el endurecimiento de las condiciones de liquidez del dólar y el ajuste general de la valoración de activos de riesgo, ejercen presión sobre Bitcoin, que es un activo de alta beta. El rebalanceo de carteras que realizan los inversores institucionales tradicionales al final del trimestre también puede agravar la presión de salida de capital.

El CEO de 10X Research, Markus Thielen, señaló: “Los gerentes de riesgos pueden intervenir y solicitar la reducción o mitigación de posiciones. Cuando envías informes a los inversionistas, puede que necesites comprar más Nvidia.” Este movimiento de activos cruzados tiene respaldo en datos históricos, especialmente en el caso de que el rendimiento anual de Bitcoin (un aumento de aproximadamente 10%) esté significativamente rezagado en comparación con las acciones tecnológicas (un aumento de aproximadamente 32%).

Dinámica de suministro en la cadena de Bitcoin y perspectivas a largo plazo

A pesar de la presión a corto plazo, los fundamentos en la cadena de Bitcoin siguen conteniendo factores positivos. La proporción de suministro que ha sido mantenido durante más de un año se mantiene en un alto del 68%, lo que indica que la mayoría de los inversores a largo plazo no han participado en esta venta. Al mismo tiempo, el número de direcciones que poseen menos de un Bitcoin continúa creciendo, lo que muestra que el comportamiento de acumulación en el nivel minorista sigue en curso.

Desde la perspectiva de los ciclos históricos, la realización de ganancias por parte de los holders a largo plazo es un paso necesario para un ajuste saludable del mercado. En los ciclos de mercado alcista de 2017 y 2021, reducciones similares de posiciones ocurrieron después de un aumento significativo en los precios, sentando las bases para la siguiente fase de aumento. Si el ajuste actual pertenece a este tipo de corrección saludable dependerá de la recuperación del flujo de fondos institucionales en el futuro.

Estrategias de inversión en Bitcoin y gestión de riesgos

Ante el actual entorno del mercado, los inversores deben considerar una estrategia escalonada. Los traders a corto plazo pueden observar la fuerza del rebote en el rango de soporte de 9.6-10.2 mil dólares, estableciendo un nivel claro de stop-loss; los inversores a medio y largo plazo pueden adoptar una estrategia de inversión periódica, aprovechando la volatilidad para acumular posiciones. Aunque el costo de protección proporcionado por el mercado de opciones ha aumentado, sigue siendo una herramienta de gestión de riesgos para los inversores preocupados por una mayor caída.

La formación de un fondo de mercado generalmente requiere una venta masiva por pánico y una combinación de un sentimiento extremadamente pesimista, actualmente estos indicadores de emociones extremas aún no se han manifestado completamente. Por lo tanto, mantener una cierta reserva de efectivo para poder entrar a precios más favorables puede ser una elección prudente en el entorno actual. La propuesta de valor fundamental de Bitcoin no ha cambiado fundamentalmente, pero la fuerza del ciclo del mercado exige a los inversores que tengan paciencia y disciplina.