¿La proporción de suministro de stablecoins de Bitcoin cae repentinamente a 13, ya se vislumbra una oportunidad para prepararse antes del mercado alcista?

Plataforma de análisis de datos en cadena CryptoQuant reveló el 11 de noviembre que la proporción de suministro de stablecoins (SSR) de Bitcoin ha caído a aproximadamente 13, un nivel que en 2021, a finales de 2022 y a principios de 2024 correspondió exactamente a las zonas de fondo del mercado. El indicador SSR mide la relación entre la capitalización de mercado de Bitcoin y el valor total de las stablecoins; una disminución en su valor indica que hay una gran cantidad de “polvo seco” (reservas de stablecoins) esperando para entrar en el mercado.

Al mismo tiempo, los datos de los principales exchanges centralizados (CEX) muestran una disminución continua en las reservas de Bitcoin y un aumento en los saldos de stablecoins, formando una señal clásica de acumulación. El analista MorenoDV afirma que el entorno actual ofrece a los compradores a largo plazo una “oportunidad asimétrica”, y desde el punto de vista técnico, si se repite la fractalidad histórica, Bitcoin podría avanzar hacia un objetivo de 150,000 dólares.

Interpretación del indicador SSR y validación con ciclos históricos

La proporción de suministro de stablecoins (Stablecoin Supply Ratio) es un indicador exclusivo de liquidez en el mercado de criptomonedas, calculado dividiendo la capitalización de mercado de Bitcoin por la capitalización total de stablecoins. Cuando el SSR baja, indica que la capacidad de compra de stablecoins aumenta, y que hay una gran cantidad de fondos en espera fuera del mercado, generando una presión potencial de compra. El nivel actual de aproximadamente 13 coincide en gran medida con varios puntos de inflexión clave en el pasado: en julio de 2021, cuando el SSR tocó fondo en 12.8, Bitcoin subió de 29,000 a 69,000 dólares en seis meses; en noviembre de 2022, cuando el SSR cayó a 11.5, posteriormente inició un mercado alcista prolongado de 18 meses.

La lógica subyacente a la efectividad de este indicador radica en el mecanismo psicológico del mercado. Cuando el SSR está en niveles altos, indica que la capacidad de compra de stablecoins es relativamente débil, lo que puede provocar ventas de pánico por falta de liquidez; por el contrario, cuando el SSR cae a niveles extremos, los inversores han convertido sus activos en stablecoins y esperan el momento adecuado para entrar, formando una “reserva de munición”. En el último informe, CryptoQuant enfatizó: “El nivel actual de SSR en 13 es muy similar al patrón de acumulación antes de que Bitcoin superara los 45,000 dólares en enero de 2024, y esta similitud histórica tiene un significado estadístico importante.”

Validación con datos de exchanges sobre comportamiento de acumulación

Los datos en cadena también respaldan la hipótesis de acumulación. En las principales plataformas CEX, las reservas de Bitcoin en las últimas cuatro semanas se redujeron en 123,000 BTC, mientras que los saldos de stablecoins aumentaron en 4.1 mil millones de dólares, una divergencia que suele ocurrir en los fondos de ciclo. Específicamente, la capitalización de USDT superó los 112 mil millones de dólares, alcanzando un máximo histórico, y USDC volvió a subir a 34 mil millones, representando en conjunto el 82% del mercado de stablecoins. La expansión de stablecoins junto con la salida de Bitcoin indica claramente que los inversores están convirtiendo sus activos en stablecoins y esperando para posicionarse.

Un análisis más detallado de las carteras muestra que las direcciones que poseen entre 100 y 1,000 BTC han aumentado en 47,000 BTC en los últimos 30 días, mientras que las grandes ballenas con entre 1,000 y 10,000 BTC han reducido en 21,000 BTC sus holdings, lo que sugiere que las instituciones medianas y pequeñas están absorbiendo las ganancias de los grandes actores. MorenoDV escribió en su informe: “Desde una perspectiva de riesgo-retorno, estos momentos suelen ofrecer oportunidades asimétricas: el espacio a la baja es limitado, mientras que el potencial alcista, impulsado por la rotación de liquidez, puede expandirse a medida que Bitcoin vuelve a ser el centro de atención. Aunque esta etapa no es emocionante, en la historia ha sido el momento ideal para que los grandes construyan posiciones.”

Indicadores clave en la fase de acumulación de Bitcoin

Señales en cadena

• Valor actual de SSR: 13 (mínimo en 2021: 12.8)
• Cambio en reservas de Bitcoin en CEX: -123,000 BTC (30 días)
• Aumento en saldo de stablecoins: +4.1 mil millones de dólares (30 días)
• Reducción en direcciones ballena: 21,000 BTC (30 días)

Objetivos técnicos

• Primer objetivo: 125,000 dólares (máximo previo)
• Nivel de extensión de Fibonacci: 150,000 dólares (2.618)
• Soporte clave: media móvil exponencial de 50 semanas (actualmente en 98,500 dólares)

Análisis de estructura técnica y objetivos de precio

Desde el análisis técnico, el gráfico semanal de Bitcoin muestra una estructura alcista clásica. El precio se mantiene firmemente por encima de la media móvil exponencial de 50 semanas, que desde principios de 2023 ha sido la línea de vida del mercado alcista, reaccionando con fuertes rebotes cada vez que se toca. La zona de soporte en torno a los 98,500 dólares es especialmente importante, ya que coincide con una zona de resistencia previa que se convirtió en soporte (zona S/R), validada en tres ocasiones durante los ciclos 2023-2024.

Siguiendo el patrón de los ciclos 2021-2022, Bitcoin podría estar repitiendo una secuencia de “reacumulación - ruptura parabólica”. La primera fase se caracteriza por un fondo en SSR y una consolidación lateral del precio, en la que el mercado se encuentra actualmente; la segunda fase suele ir acompañada de una caída en la volatilidad y una contracción en el volumen de operaciones, preparando la explosión; la tercera fase sería una ruptura impulsada por fondos institucionales, superando máximos previos. La extensión de Fibonacci de 2.618 desde el mínimo de octubre 2024 hasta el máximo proyectado en octubre 2025 apunta a los 150,000 dólares, lo que coincide con un aumento promedio del 280% tras el fondo en SSR.

Los datos del mercado de derivados también aportan evidencia: los contratos de futuros de Bitcoin sin cerrar aumentaron un 15%, pero la tasa de financiación se mantiene neutral, indicando que la mayor parte de las nuevas posiciones son en spot y no apalancadas. La relación put/call en opciones cayó a 0.45, mostrando una menor demanda de protección, y una mayor apetencia por el riesgo. La estructura de derivados, en resonancia con la acumulación en spot, refuerza la fiabilidad de una ruptura próxima.

Factores de riesgo y estrategias de asignación

A pesar de las señales en cadena positivas, los inversores deben considerar tres riesgos principales: en el ámbito macroeconómico, un posible retraso en la política de la Reserva Federal ante los datos de inflación podría reducir las expectativas de liquidez; en el plano técnico, si Bitcoin pierde el soporte en 95,000 dólares, podría experimentar una corrección técnica del 15-20%; y en el sector, la incertidumbre regulatoria, especialmente en EE. UU., con la posible revisión de la SEC sobre stablecoins, puede afectar la liquidez del mercado.

Para inversores con diferentes perfiles de riesgo, se sugieren estrategias diferenciadas: los conservadores pueden exponerse a través del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) o ETFs físicos, evitando riesgos asociados a la gestión de claves privadas; los más agresivos pueden considerar acciones de mineras como MARA o RIOT, que tienen un beta de 1.5-2 respecto a Bitcoin; los inversores profesionales pueden construir carteras de reequilibrio entre Bitcoin y stablecoins, ajustando dinámicamente en extremos de SSR. Todas las estrategias deben incluir stops estrictos, recomendando un nivel clave en 90,000 dólares.

Conclusión

La recuperación del SSR a niveles históricos bajos y la validación con datos de exchanges apuntan a que el mercado de Bitcoin está en las puertas de una nueva fase alcista. La confluencia de señales en cadena, análisis técnico y fundamentos crea una resonancia que en ciclos pasados ha anticipado oportunidades importantes. Los inversores deben entender que los momentos más propicios para posicionarse suelen ocurrir en fases de calma y acumulación, no en el frenesí, y que esta “aburrida acumulación” puede ser la clave para obtener beneficios a largo plazo.