Investigador de Messari: Usar Perp DEX para operar en acciones estadounidenses, el próximo nuevo océano azul

Autor: Sam

Compilación: Deep Tide TechFlow

Perspectivas clave

• Los contratos perpetuos de acciones siguen siendo un campo de alto potencial pero aún no validado, con poca atracción en el mercado en cadena, principalmente debido a la desalineación de audiencias, demanda débil y sustitutos más populares (como las Opciones con 0 DTE).
• Por ejemplo, el volumen diario de negociación de contratos perpetuos de acciones en la plataforma Ostium es solo de 1.8 millones de dólares, mientras que el volumen de contratos perpetuos de criptomonedas alcanza los 44.3 millones de dólares, lo que indica una demanda débil.
• Esto podría sugerir que, debido a limitaciones en infraestructura y regulación, la demanda del mercado aún no se ha liberado completamente. La reciente actualización HIP-3 de Hyperliquid ofrece la mejor oportunidad para los contratos perpetuos de acciones, aunque se espera que la adopción sea gradual.

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Fuente: Messari ( @ 0 xCryptoSam )

Se considera que los contratos perpetuos de acciones son la próxima frontera inevitable en el mercado en cadena, pero los datos actuales muestran que, a corto plazo, este campo aún tiene dificultades para avanzar. Ostium, como un intercambio descentralizado de contratos perpetuos enfocado en Activos del mundo real (RWAs), tiene un volumen diario de negociación de solo 1.8 millones de dólares en contratos perpetuos de acciones, frente a los 44.3 millones de dólares en contratos perpetuos de criptomonedas, reflejando una demanda débil.

Esta brecha en adopción se debe principalmente a la desalineación de audiencias. Los traders en cadena no muestran mucho interés en las acciones, mientras que las plataformas off-chain (como Robinhood) permiten negociar acciones y Opciones fácilmente, pero no contratos perpetuos. Los inversores internacionales podrían ser un grupo objetivo potencial, ya que no pueden acceder directamente al mercado de EE. UU. Sin embargo, estos inversores podrían preferir poseer acciones directamente para obtener derechos de accionista, evitando tarifas de fondos y riesgos de liquidación.

En comparación con los tokens, los contratos de acciones tienen menos desafíos de interoperabilidad, mientras que los tokens se benefician de la conveniencia de empaquetado sintético. Para los inversores comunes, casi todas las acciones del mercado global ya están abstraídas mediante códigos de acciones individuales en la barra de búsqueda. Por lo tanto, aunque los contratos perpetuos añaden características sin permisos y resistentes a la censura a las acciones, la mayoría de los inversores en acciones tradicionales no están al tanto ni interesados en ello.

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El usuario más probable de contratos perpetuos de acciones son los traders minoristas de Opciones (que impulsan entre el 50 % y el 60 % de las operaciones con 0 DTE en la plataforma Robinhood). Sin embargo, las bolsas tradicionales que dependen de servicios bancarios solo adoptarán contratos perpetuos de acciones cuando la ley sea clara. La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) ha aprobado la negociación de contratos perpetuos de BTC y ETH, aunque estos han sido clasificados como no valores. Aunque los contratos perpetuos son más intuitivos que las Opciones, su adopción por parte de los minoristas está estrechamente vinculada a la claridad legal, por lo que su popularidad puede ser más lenta de lo esperado.

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Fuente: @Kaleb 0 x

Exploramos las posibles direcciones de desarrollo de los contratos perpetuos de acciones en el contexto de la actualización HIP-3 de Hyperliquid. HIP-3 introduce un mercado de contratos perpetuos sin permisos, y los datos muestran que menos del 10 % de las direcciones de Hyperliquid han puenteado a Aster, Lighter y edgeX, y aún menos usuarios han optado por múltiples DEX de contratos perpetuos descentralizados. Esto indica que los fondos en Hyperliquid son resistentes y de alta calidad. A partir de estos datos, se pueden hacer dos predicciones sobre el futuro de los contratos perpetuos de acciones:

1. Los usuarios de Hyperliquid son leales a la plataforma, independientemente de la lista de activos o funciones, y prefieren Hyperliquid en lugar de otros DEX de contratos perpetuos.
2. Los usuarios de Hyperliquid están satisfechos con los productos actuales del mercado de contratos perpetuos.

Creo que ambas perspectivas son válidas. Considerando que los usuarios de Hyperliquid no han transferido fondos en masa ante incentivos, es probable que sean leales a Hyperliquid. Sin embargo, dado que la mayor parte del volumen de negociación y del interés abierto en Hyperliquid se concentra en activos principales, y que esto es similar a otros DEX de contratos perpetuos, aún no está claro si los usuarios valoran la diversidad del mercado o si los contratos perpetuos de acciones son atractivos para los usuarios comunes (especialmente los grandes inversores que mantienen el 70 % del interés abierto en Hyperliquid).

Además, estos traders podrían tener cuentas en bolsas tradicionales y plataformas de corretaje, lo que limita aún más el potencial del mercado de contratos perpetuos de acciones en Hyperliquid.

Es importante notar que los contratos perpetuos de acciones probablemente no generarán nuevos intereses abiertos o volumen en Hyperliquid, sino que podrían desviar el flujo de negociación existente.

Aunque Ostium (con un volumen anual de contratos perpetuos de 22 mil millones de dólares) y herramientas de empaquetado de tokens de acciones (como xStocks, con un volumen spot de 2.79 millones de dólares) aún no han experimentado un crecimiento explosivo, esto puede reflejar limitaciones en infraestructura más que una falta de demanda potencial. Este patrón es similar a la trayectoria de crecimiento inicial de los contratos perpetuos. GMX demostró que existe demanda en el mercado de contratos perpetuos en cadena, pero en ese momento la infraestructura no podía soportar volúmenes sostenidos. Hyperliquid ha resuelto ese cuello de botella, liberando una demanda potencial. Siguiendo esta lógica, los contratos perpetuos de acciones, una vez que HIP-3 proporcione el rendimiento y la Liquidez necesarios, podrían encontrar su primer encaje productivo en Hyperliquid. Aunque los datos actuales no confirman esto, el precedente es digno de atención.

En comparación con las Opciones con 0 DTE, el potencial a largo plazo de los contratos perpetuos de acciones sigue siendo evidente. Proyectos como Trade [XYZ] pueden aprovechar el arbitraje regulatorio para construir una base de usuarios temprana antes de que los mercados tradicionales entren en el espacio. Sin embargo, el verdadero desafío es atraer a traders minoristas off-chain, lo cual ha sido difícil para las aplicaciones de encriptación.