¿Puede el poder mágico de Bitcoin "Uptober" volver a aparecer? Esté atento a los tres grandes escenarios en el cuarto trimestre bajo la fuga de fondos de ETF.

Con el final de septiembre acercándose con un leve aumento del 1%, el precio de Bitcoin oscila bruscamente cerca de los 109,000 dólares, mientras que el enfoque del sentimiento del mercado se dirige hacia uno de los meses más fuertes de la historia, octubre. Los datos históricos muestran que Bitcoin ha cerrado en alza en 10 de los últimos 12 años en octubre, con un aumento promedio del 21.89%. Sin embargo, el mercado actual enfrenta una gran salida neta de fondos de Bitcoin y Ether ETF de casi 1.7 mil millones de dólares en una semana, sumado a la incertidumbre en las políticas macroeconómicas, lo que hace que la tendencia del cuarto trimestre esté llena de variables, y es necesario estar alerta ante la contradicción entre las tendencias estacionales y los fundamentos inmediatos.

Patrones históricos: el fenómeno "Uptober" revelado por los datos y su lógica impulsora

（fuente：CoinGlass）

El "Uptober" que se rumorea en el mercado de Bitcoin no es un mito, sino que está respaldado por datos históricos a largo plazo y la lógica de inversión estacional.

· Tasa de aumento de cierre extremadamente alta y fuerte incremento: Desde 2013, el desempeño de Bitcoin en octubre ha mostrado una notable regularidad: en los últimos 12 años, ha cerrado al alza en 10 ocasiones, con un incremento promedio del 21.89%. En particular, en los años de inicio o aceleración del mercado alcista como 2013 (+60.79%), 2017 (+47.81%) y 2021 (+39.93%), el desempeño de octubre ha sido especialmente destacado.

· Soporte lógico estacional: La formación de este fenómeno se debe a la resonancia de múltiples lógicas:

1. Ventana de reasignación de activos institucionales: El cuarto trimestre suele ser el momento en que los inversores institucionales reconfiguran sus fondos, con un aumento en la aversión al riesgo a finales de año, lo que beneficia a los activos de alta volatilidad.

2. Efecto del ciclo de halving: El efecto de contracción de suministro que trae el ciclo de halving de Bitcoin podría manifestarse de manera concentrada en el cuarto trimestre después del halving de 2024, resonando con octubre.

3. Expectativas de expansión de la liquidez macroeconómica: La Reserva Federal ha emitido múltiples señales dovish entre septiembre y octubre en los últimos años. Dado que la reducción de tasas en septiembre de 2024 ya se ha concretado, el mercado ha elevado sus expectativas de un nuevo recorte en octubre al 91.9%, proporcionando así una expectativa de liquidez abundante para los activos de riesgo.

Sin embargo, los inversores deben reconocer que la historia no es un modelo absoluto. En octubre de 2014 y 2018, se registraron caídas del -12.95% y -3.83%, respectivamente, lo que indica que la realización de "Uptober" requiere una colaboración positiva de los fundamentos macroeconómicos. El cierre de septiembre de 2025, con un leve aumento del 1%, muestra una falta de impulso, lo que hace que el comportamiento de octubre dependa más de los fundamentos inmediatos que de las meras tendencias estacionales.

Desacuerdo en el financiamiento: gran salida de ETF y la resiliencia de los poseedores a largo plazo

En las últimas dos semanas de septiembre, el precio de Bitcoin cayó de 117,000 dólares a alrededor de 108,000 dólares, con una disminución cercana al 8%. Durante este tiempo, el monto liquidado en toda la red superó los 3 mil millones de dólares, y el apalancamiento de los toros fue limpiado en gran medida. Aunque los análisis consideran que esto es un "retroceso saludable", el flujo de capital ha enviado señales contradictorias.

· Aumento de la fuga de capitales en los ETF: el ETF de Bitcoin ha experimentado salidas netas durante varios días consecutivos, alcanzando un tamaño semanal de 902.5 millones de dólares. Productos líderes como BlackRock IBIT y Fidelity FBTC no han podido escapar de esta tendencia. Al mismo tiempo, el ETF de Ethereum también enfrenta desafíos graves, con salidas semanales de casi 800 millones de dólares, estableciendo el peor récord desde su lanzamiento. La disminución temporal de la demanda institucional refleja la cautela del mercado hacia los activos sobrevalorados actuales.

· Los datos en cadena muestran confianza a largo plazo: En contraste con la salida de ETF, los datos en cadena muestran la resiliencia de los HODLers (. A pesar de la presión sobre los precios, los HODLers no han mostrado pánico en la venta, y la ganancia y pérdida neta realizada ) sigue siendo positiva. Especialmente cerca de niveles clave de soporte como 109,500 dólares, la compra sigue activa, lo que indica que la confianza de los inversores clave en la escasez a largo plazo y el relato de la reducción a la mitad no se ha visto afectada.

Esta clara diferenciación del mercado revela la contradicción fundamental: el flujo de capital a corto plazo está restringido por la incertidumbre macroeconómica, mientras que la narrativa de escasez de Bitcoin (acumulación institucional, contracción de la oferta) es el soporte a largo plazo.

Juego del cuarto trimestre: impulso y represión de las fuerzas alcistas y bajistas

La tendencia de Bitcoin en el cuarto trimestre será el resultado de la interacción de la liquidez macroeconómica, el comportamiento institucional y las fuerzas regulatorias.

· Catalizador alcista

1. Si la Reserva Federal reduce las tasas como se espera en la reunión del FOMC del 29 de octubre, esto impulsará la debilidad del dólar. La correlación negativa entre Bitcoin y el índice del dólar ha alcanzado un mínimo de dos años de -0.25, y el ciclo de reducción de tasas es favorable para la entrada de capital en el mercado de criptomonedas.

2. Hasta agosto de 2025, más de 290 empresas poseerán Bitcoin por un valor de 163,000 millones de dólares, y la demanda empresarial crecerá a aproximadamente 4.3 veces la producción de Bitcoin. Además, la actualización del fork de Ethereum está programada para abril de 2026, y un avance exitoso reavivará el interés del mercado por las plataformas de contratos inteligentes.

3. Si el análisis técnico puede mantener el soporte de 109,500 dólares y romper la resistencia de 117,700 dólares, podría desencadenar una reversión de tendencia. El movimiento actual es muy similar al retroceso y limpieza de la tendencia antes del inicio del mercado alcista de 2017.

· Riesgos y factores de represión

1. El fortalecimiento de la revisión de cumplimiento de los intercambios de criptomonedas por parte de la SEC de EE. UU. y la investigación sobre el modelo de activos digitales (DAT) pueden frenar el ritmo de entrada de instituciones.

2、El retroceso de la salida de fondos del ETF podría amplificar la presión de venta. Una vez que el precio rompa el soporte clave, las ventas por pánico podrían llevar el precio a probar el nivel bajo de 98,000 dólares.

3、Recientemente, proyectos como UXLINK y GriffinAI han sufrido ataques de hackers. Si los incidentes de seguridad se propagan, podrían dañar la confianza general del mercado.

Proyección de caminos futuros: estimación de la dirección del mercado en tres escenarios

Basado en las variables complejas actuales, Bitcoin podría presentar las siguientes tres situaciones en el cuarto trimestre:

· Escenario optimista (probabilidad 30%): La Reserva Federal emite señales claramente dovish, Bitcoin se recupera rápidamente a 115,000 dólares y desafía su punto máximo histórico. Los fondos institucionales regresan al ETF, sumado al sentimiento de "Uptober", impulsan el precio hacia el objetivo de 165,000 dólares.

· Situación neutral (probabilidad 50%): Los factores alcistas y bajistas continúan en un tira y afloja, el Bitcoin fluctúa ampliamente en el rango de 100,000 - 120,000 dólares. El mercado espera resultados claros, como la decisión de bajar las tasas de interés en EE. UU., la volatilidad se mantiene alta pero falta una dirección tendencial.

· Escenario cauteloso (probabilidad 20%): Datos macroeconómicos o un endurecimiento regulatorio desencadenan una venta sistemática, Bitcoin baja a un soporte de 100,000 dólares. Si se rompe este nivel, podría probar nuevamente los 98,000 dólares (media móvil de 52 semanas), pero los inversores a largo plazo podrían acelerar la acumulación en esta área.

Conclusión

"Uptober" es un evento con alta probabilidad histórica, pero no es magia de calendario que se logra automáticamente; es el producto de la psicología del mercado entrelazada con los fundamentos macroeconómicos. En el cuarto trimestre de 2025, Bitcoin se encuentra indudablemente en un cruce clave. La volatilidad de septiembre ha limpiado el apalancamiento, lo que representa tanto una liberación de riesgos como puede ser el preludio de un posible rebote en octubre. Los inversores deben prestar mucha atención a los cambios marginales en la política de la Reserva Federal y en los flujos de ETF, utilizando las pautas estacionales como referencia, y no como único fundamento para la toma de decisiones. En un patrón donde coexisten la volatilidad y las oportunidades, mantener una estrategia flexible es clave para aprovechar la inminente activación de un posible mercado alcista.

Aviso legal: Este artículo es una noticia informativa y no constituye ningún consejo de inversión. El mercado de criptomonedas es altamente volátil, y los inversores deben tomar decisiones con cautela.