Reflexiones sobre la pista RWA

Sobre RWA, mi opinión frecuente es:

• Este puede ser un área de interés para instituciones y jugadores financieros tradicionales.

• Para los minoristas, nuestro interés en ello es bastante limitado, no hay mucho atractivo, la única forma en que podríamos obtener algún beneficio es a través de la tokenización de las acciones no cotizadas de las empresas tecnológicas (especialmente las empresas tecnológicas estadounidenses).

La razón por la que tengo estas opiniones es que muchos de los intereses y articulaciones clave en este sector están firmemente controlados por organismos reguladores centralizados.

En esencia, es 100% una aplicación centralizada, solo que utiliza una tecnología descentralizada como envoltura.

Sin embargo, tengo un gran interés y un fuerte deseo de participar en las oportunidades de tokenización de acciones que aún quedan en este sector. Por lo tanto, recientemente he estado observando a varias empresas que realizan la venta tokenizada de acciones no cotizadas de compañías tecnológicas estadounidenses. Pero la conclusión a la que he llegado no es nada optimista.

Los usuarios deben solicitar sus cuentas, y además de someterse a un estricto KYC, también deben verificarse rigurosamente si el solicitante cumple con la definición de "inversor acreditado" de la SEC de EE. UU.: si los ingresos anuales cumplen con el estándar o si el patrimonio neto, excluyendo deudas, cumple con el estándar.

Estos dos estándares son bastante estrictos no solo para los usuarios comunes de China, sino también para los usuarios comunes de Estados Unidos.

¿Por qué establecer tales estándares y umbrales de revisión?

La empresa lo explica claramente en su sitio web, deben cumplir estrictamente con las regulaciones de la SEC de EE. UU.

Por lo tanto, si seguimos esta regla, al menos las empresas de tokenización de acciones actuales están fuera del alcance de la gran mayoría de los inversores minoristas; los beneficios potenciales de este camino son para la gran mayoría de los inversores minoristas como flores en un espejo y la luna en el agua, deseables pero inalcanzables.

Creo que en el futuro, esto no cambiará mucho.

Además, recientemente ha habido otras dos noticias que me han hecho perder gradualmente el interés en el desarrollo de RWA en Hong Kong, que he estado siguiendo de cerca.

Primero, a solicitud de las instituciones relevantes, se exige a las empresas de Internet de la China continental que se retiren gradualmente de los negocios de tokenización relacionados con Hong Kong.

En segundo lugar, se requiere que las corredurías del continente suspendan sus operaciones de RWA en Hong Kong.

Anteriormente, solía ser bastante optimista al pensar que las empresas de la China continental podían llevar a cabo negocios de tokenización o de RWA en Hong Kong siempre que se mantuvieran estrictamente dentro de la línea de no permitir la participación de usuarios de la China continental; en cuanto a otras cuestiones, según las regulaciones del gobierno de Hong Kong, todavía había cierto espacio de imaginación para desarrollar y planificar.

Al hacer esto, por un lado, algunos activos y negocios en la China continental todavía son bastante atractivos para los usuarios en el extranjero, y después de la tokenización, deberían poder atraer a algunos compradores extranjeros.

Además, hacer esto también permite a las empresas salir a través de Hong Kong, aprovechando Hong Kong para continuar manteniendo la comunicación y la conexión con el mundo, lo que beneficia a todos los aspectos.

Ahora, cuando esta práctica también está restringida, solo quedan dos tipos de negocios que se pueden realizar en Hong Kong:

Una es que las empresas locales de Hong Kong tokenicen los negocios locales de Hong Kong o los negocios en el extranjero, o los conviertan en RWA.

En segundo lugar, las empresas extranjeras en Hong Kong tokenizarán sus negocios extranjeros o negocios locales en Hong Kong, o los convertirán en RWA.

Primero, ¿qué negocios pueden ser tokenizados o convertidos en RWA para atraer a los clientes?

Parece que no puedo pensar en que Hong Kong tenga mucho espacio para mejorar en este aspecto.

En segundo lugar, incluso si estos negocios pueden ser tokenizados o convertidos en RWA, ¿quiénes son sus compradores?

Definitivamente no pueden ser usuarios de la parte continental. Si se trata de usuarios en el extranjero, ¿no sería Estados Unidos, con una regulación mucho más laxa que Hong Kong, más ventajoso?

A partir de estas observaciones, podemos llegar a la conclusión de que:

Negocios como RWA son, en esencia, centralizados, por lo que la dirección de este tipo de negocio depende completamente de los valores y la orientación de pensamiento de la entidad centralizada.

Si los valores de esta institución centralizada son conservadores (gobierno pequeño, poca regulación), entonces los pequeños inversores quizás (solo quizás) tengan alguna oportunidad; de lo contrario, hablar de las oportunidades para los pequeños inversores sería básicamente una ilusión.