La Reserva Federal (FED) como altavoz: la última batalla de Powell, cómo soportar la espinosa presión económica y política

La Reserva Federal bajó la tasa de interés en 25 puntos base en septiembre, Powell busca un raro soft landing entre la desaceleración económica y la presión política, y el mercado se centra en su independencia y en el camino a seguir (Resumen: La Reserva Federal recortó la tasa en 1 punto en el FOMC de septiembre, Powell dijo que "el impacto de los aranceles es limitado", Bitcoin superó los 117300) (Información de fondo: CoinDesk: Si la Reserva Federal recorta 1 punto, Bitcoin recuperará la tendencia alcista; Matrixport: El nivel de apalancamiento del mercado muestra que el espacio a la baja de BTC es limitado). El presidente de la Reserva Federal, Powell, anunció hoy (18) una reducción de 25 puntos en la tasa de interés de referencia, situándola en un rango del 4%–4.25%. Esta es la primera reducción de tasas del año y la decisión más notable de su mandato. Nick Timiraos, autor conocido como el portavoz de la Reserva Federal, señala que Powell está tratando de defender la independencia del banco central y buscar un "soft landing" económico mientras enfrenta una desaceleración, inflación obstinada y una gran presión política desde la Casa Blanca. La tirantez económica y política detrás de la reducción de tasas. Esta acción se ha marcado como un ajuste "preventivo", pero el verdadero motivo es el notable desaceleración del crecimiento del empleo y la inflación alta continua. En los últimos tres meses, el empleo promedio añadido ha sido de solo 29,000, muy por debajo de los 150,000 de principios de junio; al mismo tiempo, el aumento de aranceles del gobierno de Trump ha elevado los costos de importación, lo que ha hecho que la presión de precios no disminuya. El autor analiza que Powell enfrenta un dilema de "crecimiento débil y alta inflación": un recorte excesivo de tasas podría alimentar la inflación, mientras que un recorte insuficiente podría no ser capaz de resistir la recesión. El aspecto político también es igualmente tenso. El gobierno de Trump ha solicitado públicamente una mayor expansión, y el nuevo miembro del consejo, Stephen Miran, se convirtió en el único disidente en la reunión, abogando por un recorte de medio punto y pronosticando que la tasa de interés debería bajar por debajo del 3% para fin de año. El autor señala que esto muestra que la presión del ejecutivo ha llegado directamente a la mesa de votación, poniendo a prueba si la decisión del banco central aún se basa en datos. El American Institute of German Studies comenta que la independencia del banco central enfrenta el desafío más serio en años. Las advertencias de la experiencia histórica. La asociación CFA recopiló datos y encontró que desde la década de 1970 ha habido aproximadamente 11 "reducciones a mitad de ciclo", de las cuales solo 2 a 3 evitaron con éxito una recesión. 1995 a menudo se considera un ejemplo dorado, pero las experiencias de recortes en 1967, 1990, 2001 y 2007 no pudieron detener la caída de la economía. El autor advierte que si Powell recorta demasiado las tasas, podría repetir el largo periodo de alta inflación de los años 70; si la acción es demasiado pequeña, podría replicar la vacilación antes de la crisis de las hipotecas subprime, perdiendo tiempo para actuar al inicio de la recesión. Los riesgos también provienen de la interacción entre aranceles y empleo. El aumento en los costos de importación podría elevar los precios en el lado de la producción, mientras que también podría reducir la disposición de las empresas para contratar; si el mercado laboral se debilita aún más, el gasto de consumo también disminuirá, lo que dificultará a la Reserva Federal equilibrar el control de la inflación y el apoyo a la demanda. El juego de azar del soft landing en la cuerda floja. A pesar de la paralización del mercado de la vivienda y el enfriamiento del empleo, el mercado de valores se mantiene fuerte debido al auge de la inversión en infraestructura de IA y la resistencia de las ganancias corporativas, y algunos inversores todavía tienen confianza en el soft landing. Powell dijo en la conferencia de prensa posterior a la reunión: "No hay un camino sin riesgo, responderemos a los datos en cada reunión". Blake Gwinn de RBC Capital Markets considera que las señales que parecen "caóticas" en realidad reflejan la incertidumbre de la información en sí; el ex economista jefe de Bank of America, Ethan Harris, también advierte que las preocupaciones de la población sobre la inflación siguen siendo altas y que "la temperatura política" no debe ser ignorada. Según el comunicado de la Reserva Federal posterior a la reunión, la mayoría de los miembros prevén que habrá dos o tres recortes más antes de fin de año, con un rango final de aproximadamente 3.5%–3.75%. El autor interpreta que la estrategia de "reuniones sucesivas" significa que las decisiones se alinearán estrechamente con los datos a corto plazo, en lugar de seguir un camino preestablecido, para mantener la flexibilidad de la política y reducir las dudas sobre ser secuestrado por la política. Nick Timiraos concluye que esta reducción de 25 puntos no solo es una respuesta a los datos económicos, sino también una prueba de la reputación y la independencia institucional de la Reserva Federal. Si Powell puede guiar la economía hacia una desaceleración estable, escribirá un éxito raro en los anales del banco central; si falla, Estados Unidos podría enfrentar una recesión, y la credibilidad y el espacio de política de la Reserva Federal se verían erosionados a largo plazo. Los indicadores de empleo, inflación y consumo que se publiquen en los próximos meses determinarán la dirección final de esta operación "de pie de moneda". Reportes relacionados: Revisión del ciclo de recortes de tasas de la Reserva Federal: ¿qué pasará con Bitcoin, las acciones de EE.UU. y el oro? No es sorprendente que Powell recorte la tasa en un punto, el "gráfico de puntos de tasas" es realmente el arsenal de la Reserva Federal. El mercado celebra el recorte de septiembre "crisis oculta", el discurso de Powell no es tan paloma como parece. Este artículo fue publicado originalmente en BlockTempo, el medio de noticias de blockchain más influyente.