Entrevista exclusiva de Odaily con Yi Lihua: defensor de Tenencias de ETH en 182,000 monedas, ganancias no realizadas de 130 millones de dólares, ¿por qué "no vender monedas"?

Original | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）

Autor | Dingdang (@XiaMiPP)

Después de 7 meses de consolidación, ETH finalmente ha vuelto a superar los 3000 dólares hoy.

En esta batalla decisiva en torno a ETH, hay una voz firme y ruidosa. Desde hacer llamados públicos hasta acumular opciones, casi ha llevado él solo la bandera alcista de ETH en el mundo de habla china. Él es Yi Lihua, fundador del fondo secundario Trend Research, también conocido por los inversores en criptomonedas como "E Lihua". Hoy, finalmente ha llegado su momento estelar: con 182,000 ETH en mano, sus ganancias no realizadas ya superan los 130 millones de dólares, pero "no ha vendido ni un solo token".

¿Por qué se atreve a llamar a la alza públicamente y a seguir aumentando su posición cuando ETH está a 1450 dólares? ¿Y por qué, después de perder 2 millones de dólares en "gastos de matrícula" de opciones, decidió alejarse resueltamente del trading "tipo casino"?

Desde la locura de "apostar sin pensar" en 2017, pasando por el duro golpe del mercado bajista en 2018, hasta los beneficios del mercado alcista en 2020, Yi Lihua comprendió profundamente: "El reconocimiento de tendencias supera con creces las habilidades a corto plazo, y en un mercado alcista, menos movimientos es la clave". Esta entrevista no solo es una perspectiva sobre las posiciones y la revisión de estrategias de un jugador de élite, sino también una declaración de "inversión en tendencias" y una "guía de supervivencia en el mercado alcista" basada en la experiencia práctica, que atraviesa la niebla del mercado. La lógica validada con dinero real merece ser leída y reflexionada por cada inversor inmerso en la ola de criptomonedas.

Uno, Experiencia personal: La percepción de tendencias y el juicio de ciclos supera con creces las habilidades a corto plazo.

**Odaily日报: Primero, por favor, preséntate brevemente tu experiencia profesional, ¿qué te llevó a entrar en la industria de las criptomonedas? 易理华：**Antes me dedicaba a la inversión en capital. En 2015, durante el proceso de inversión, me encontré con proyectos de criptomonedas y, tras profundizar gradualmente en ellos, ingresé oficialmente en esta industria al participar en la minería de Bitcoin.

**Odaily Odaily: ¿Cómo ha cambiado tu filosofía de inversión a lo largo de tu carrera en el ámbito de las criptomonedas? ¿Hay alguna experiencia particularmente importante que haya tenido un profundo impacto en tus estrategias y formas de juicio actuales? 易理华：**Primero, durante el año 2017, las inversiones en ese momento casi no tenían lógica; en el mercado primario, solo había que obtener el cupo para invertir, y en el mercado secundario, simplemente se compraba BTC y ETH. Esto llevó a que sufriera un duro golpe en el mercado bajista de 2018-2019. El gran mercado alcista de 2020-2021 permitió que las apuestas sin sentido obtuvieran beneficios. Estos dos ciclos de cambio nos hicieron darnos cuenta de que: la comprensión de las tendencias y el juicio de los ciclos son mucho más importantes que las técnicas a corto plazo.

Al mismo tiempo, también se ha dejado claro un punto: construir una lógica de inversión centrada en la tendencia es la clave para atravesar los ciclos en medio de la tendencia alcista a largo plazo de Bitcoin. La mayoría de los OG solo establecen realmente un marco de inversión subyacente después de repetidos intentos y errores.

Dos, Ecología de Ethereum y lógica de tenencia central

**Odaily星球日报：Sabemos que recientemente ha estado muy optimista sobre Ethereum (ETH), ETH ha vuelto a 3000 dólares, ¿cómo se siente ahora? Yili Hua: **Todo estaba dentro de lo esperado. Si no fuera por la interferencia de la geopolítica en el Medio Oriente, ETH ya debería haber alcanzado los 3000 dólares.

**Odaily星球日报：¿Puede compartir su situación actual de tenencia de ETH? ¿Cuál es el costo? ¿Tiene un rango y un plan específicos para la toma de ganancias? 易理华：**Los datos en cadena son básicamente transparentes, actualmente no tenemos ninguna acción de venta. Creemos que el mercado alcista apenas ha comenzado, mientras la tendencia continúe, seguiremos manteniendo. Solo consideraremos vender cuando determinemos que el mercado alcista ha terminado.

Odaily nota: Según el analista en cadena Yu Jin (@EmberCN), a medida que el precio de Ethereum (ETH) alcanza los 3,000 dólares, las ganancias flotantes de ETH que posee Trend Research actualmente han alcanzado los 130 millones de dólares. Los datos muestran que la cantidad acumulada de ETH comprada y mantenida por Trend Research es de 182,000 monedas, con un precio medio ponderado de aproximadamente 2,250 dólares.

**Odaily星球日报: Debido a que usted ha estado pidiendo más ETH, hemos visto que en Twitter algunos se burlan de usted llamándolo "E 理华". ¿Qué opina sobre este apodo? ¿Le molesta? ¿Hay algo que le gustaría responder? 易理华：**La razón por la que hacemos un llamado público al alza es porque cuando ETH estaba a 1450 dólares, pensamos que era una oportunidad histórica, por supuesto, queríamos compartirlo con todos, y de hecho, seguimos comprando, nuestras palabras y acciones son coherentes.

El término E 理华 también indica que todos están prestando atención a ETH, ya sea en tono de broma o cuestionando, pero todo es un tema de conversación después de la comida, no me importa. En su momento, también he perdonado a aquellos que escribieron artículos negativos sobre mí, ha llegado el mercado alcista, lo más importante es que todos ganemos.

**Odaily日报: En junio, usted declaró públicamente que poseía cerca de 100,000 opciones de compra de ETH para finales de mes en la plataforma X, con una prima de 2 millones de dólares. Sin embargo, el mercado de ese mes no fue satisfactorio. ¿Qué opina sobre esta inversión? ¿Ha tenido alguna reflexión o ajuste en su estrategia posterior? Yili Hua: **En efecto, es un error operativo que merece ser reflexionado. Fueron demasiado ansiosos al apostar que ETH superaría los 3000 dólares, ignorando el riesgo de cisnes negros. En ese momento, la situación del mercado era especialmente buena, y nuestras ganancias en papel también eran razonables, así que decidimos hacer la siguiente apuesta, pero la guerra en Oriente Medio interrumpió el ritmo. Esto también nos recuerda una vez más: es muy difícil para cualquier equipo profesional ganar a largo plazo en el "casino".

Por lo tanto, también hemos reafirmado nuestra creencia en la inversión en tendencias, evitando participar en este tipo de comportamientos de riesgo extremadamente alto. Esto es lo que quiero expresar: la inversión de nivel uno y el comercio de opciones en realidad pertenecen a comportamientos de riesgo de incertidumbre, solo la inversión en tendencias es el camino justo que consideramos que puede llevarnos hasta el final.

**Odaily星球日报：Además de mantener firmemente ETH, usted ha expresado en varias ocasiones su optimismo hacia proyectos del ecosistema de Ethereum como UNI y AAVE. ¿Ha realizado alguna asignación de posiciones? ¿Cuál es aproximadamente el porcentaje? Yili Hua: **Estamos optimistas sobre el ecosistema de ETH en su conjunto. UNI y AAVE, como líderes en este ámbito, naturalmente tienen una asignación, ocupando actualmente alrededor del 20% de la posición total. Esperamos que los líderes del ecosistema superen a ETH, y en el futuro ajustaremos oportunamente según el rendimiento del mercado y las condiciones.

**Odaily星球日报：¿Usted cree en estas altcoins basándose en la lógica de correlación con el aumento de ETH, o valora más su flujo de caja y capacidad de captura de valor? Además, plataformas emergentes como Hyperliquid, que no están basadas en ETH, también han tenido un rendimiento destacado recientemente, ¿qué opina al respecto? ¿Consideraría invertir? Yili Hua: **Principalmente se basa en el juicio de tendencias de ETH para realizar configuraciones de vinculación ecológica. Ante la tendencia, cualquier análisis carece de sentido. Tendemos a comprar solo los líderes, incluso el líder del campo Meme también será parte de la configuración. Así que nuestras decisiones de inversión en proyectos se basan completamente en la perspectiva a largo plazo positiva sobre ETH. Si ETH regresa a 3000 dólares, el mercado alcista de la industria volverá, todos los proyectos de calidad aumentarán, pero nuestra energía es limitada, no podemos abarcar todo.

Tres, la posición y estrategia de LD Capital y Trend Research

Odaily Diario de Estrellas: Como todos saben, eres el fundador de LD Capital, pero en el último año te hemos visto más enfocado en la construcción de Trend Research. ¿Cuál es la diferencia en la operación y la posición entre ambas? ¿Qué significado y visión hay detrás del nombre de la marca Trend Research? **易理华：**LD Capital es una institución de inversión veterana centrada en el mercado primario de criptomonedas, que ha invertido en más de 200 proyectos en los últimos 8 años, enfocándose principalmente en el apoyo a equipos, la incubación de ecosistemas y la inversión estratégica en etapas tempranas.

Trend Research es un fondo de inversión centrado en el mercado secundario. Debido a la diferencia en la orientación, el equipo y la estructura del fondo, se ha convertido en un nombre de marca y un objetivo de desarrollo relativamente independiente. El nombre "Trend" se debe a que siempre he creído que la inversión en tendencias es el camino a largo plazo más replicable y más justo; de hecho, Buffett y Duan Yongping también son representantes típicos de la inversión en tendencias. Esperamos convertir Trend Research en un fondo sostenible y de larga duración a lo largo de los ciclos, que pueda continuar aplicando este concepto tanto en el mundo de las criptomonedas como en el mercado de acciones. Seguiremos insistiendo en mejorar nuestras capacidades de investigación y estrategias de inversión.

**Odaily日报: ¿La fuente de fondos de Trend Research es capital propio o hay participación de inversores externos? ¿Es posible revelar cuántos fondos están gestionando actualmente? Yili Hua: **La mayoría son fondos propios del equipo, actualmente los que están en la cadena son bastante transparentes, al mismo tiempo esperamos, en las circunstancias adecuadas, expandir continuamente el equipo y la escala. Creemos que establecer la lógica de inversión subyacente es lo más importante, los socios del equipo tienen más de 10 años de experiencia en inversiones y transacciones en criptomonedas, así que esperamos crecer de manera constante y sólida paso a paso.

**Odaily星球日报：¿En términos de estrategias específicas, Trend Research prefiere más la inversión en valor a largo plazo, o se enfoca más en la captura de tendencias a corto plazo? ¿En qué mercados está actualmente el enfoque principal de capital? Yili Hua: **Nos enfocamos en la inversión en valor impulsada por tendencias, las estrategias a corto plazo solo implican ajustes de pequeña escala o apuestas en el momento adecuado. Como todos pueden ver, hemos estado aumentando nuestras posiciones continuamente y no hemos realizado ninguna venta; es posible que en algún momento reduzcamos el apalancamiento de préstamos (riesgo extremadamente bajo ).

Actualmente, el enfoque sigue en la industria de criptomonedas, en el futuro se expandirá aún más a categorías como acciones, estamos investigando oportunidades en el sector de criptomonedas y acciones, si se expandirá dependerá de la capacidad del equipo y de la coincidencia con las oportunidades del mercado.

Odaily日报: Este año, los nuevos proyectos lanzados carecen en general de apoyo en el mercado, y el rendimiento de precios no ha sido el esperado. ¿Cómo ha sido el desempeño de los proyectos de primera clase en los que invirtió LD Capital anteriormente? ¿Esto le lleva a reconsiderar la lógica de distribución en el mercado primario? ¿Continuará participando en proyectos de primera clase en el futuro? 易理华： Ciertamente, al igual que la mayoría de las instituciones, también hemos soportado una gran presión en el mercado primario. La mayoría de los proyectos han tenido un desempeño muy pobre, lo que ha sido una de las razones directas por las que nos hemos orientado hacia inversiones en el mercado secundario. Sin embargo, somos fondos propios, otros son LP, pero no sé si eso es una bendición o una maldición.

Para ser honesto, no hemos encontrado una lógica subyacente clara para las inversiones de primer nivel a gran escala. Esto se debe a que invertir en el primer nivel es una actividad de alto riesgo, y no tenemos ningún medio para restringir a las partes del proyecto. Los fondos asiáticos también están en una posición débil en lo que respecta al poder de fijación de precios y la liquidez de salida, lo que nos lleva a ser muy cautelosos al invertir en el primer nivel. Sin embargo, si se trata de fundadores que conocemos bien y en quienes confiamos, continuaremos aumentando nuestras inversiones en el primer nivel. Recientemente, también hemos comenzado a invertir en empresas de criptoacciones, al mismo tiempo que ayudamos a los proyectos de primer nivel de calidad a mejorar sus servicios y acelerar su desarrollo; esta es nuestra estrategia actual.

Cuatro, narración de IA, macro y estructura del mercado

**Odaily日报: Usted mencionó que la cantidad de fondos de Wall Street en inversiones criptográficas no es inferior a la narrativa de IA, y también señaló que la IA tiene burbujas. ¿La burbuja que menciona se refiere al ámbito de las criptomonedas o a la pista tecnológica en un sentido más amplio? ¿Cuál es su opinión sobre el sector de agentes de IA en el ámbito de las criptomonedas? 易理华：**AI es el motor principal del actual mercado alcista en EE.UU., pero si podrá sostener una capitalización de mercado de varios billones a largo plazo sigue siendo discutible. Creo que la IA en sí misma no tiene problemas, es una de las direcciones de desarrollo más importantes para la humanidad en el futuro.

En el campo de las criptomonedas, actualmente no hemos visto un verdadero avance en los proyectos de AI+Crypto. Esperamos que en el futuro aparezcan proyectos con innovaciones tecnológicas reales y aplicaciones prácticas, pero ahora todavía estamos en una etapa temprana.

**Odaily日报：¿Cuál es su opinión sobre el efecto de succión de capital bajo el "consenso excesivo" de Bitcoin? ¿Es difícil para las criptomonedas alternativas obtener rotación de fondos por esto? ¿Todavía existe la "temporada de altcoins" en el sentido tradicional? Yili Hua: **Bitcoin es actualmente el activo central del mercado alcista institucional, BlackRock, MicroStrategy, entre otros, solo compran BTC, por lo que el consenso se refuerza continuamente. Por otro lado, las altcoins enfrentan generalmente problemas de narrativas débiles y sobreabundancia de oferta, lo que dificulta la realización de su valor.

En el futuro, solo unas pocas altcoins que realmente cuenten con soporte técnico o de valor podrán obtener oportunidades de rotación. Al igual que en el mercado estadounidense, la mayoría de las "acciones zombie" ya no tienen liquidez ni poder de precio.

**Odaily星球日报：Recientemente, la tokenización de valores está muy de moda, y los principales intercambios como Bybit, Kraken, entre otros, están comenzando a realizar operaciones de tokens de acciones blue-chip de EE. UU. ¿Cuál es su opinión sobre las perspectivas del mercado de la tokenización de valores? ¿Reducirá aún más la liquidez de las altcoins y el espacio de comercio en el mercado? Yilihua: **Creo que esto es positivo. La mayoría de los usuarios de Web3 solo comerciarán con las principales criptomonedas y acciones de estrellas, y es probable que tengan poco interés en otras categorías. Por otro lado, los inversores tradicionales en acciones podrían ingresar a un nuevo mercado a través de canales tokenizados. Esto representa un incremento para el mercado cripto, no un juego de suma cero.

Odaily星球日报：Con el avance clave de la ley GENUIS, la regulación de las stablecoins parece haber logrado un avance sustancial. ¿Cree que este progreso político realmente atraerá capital adicional? ¿Tendrá un impacto que se traduzca en volatilidad del mercado a corto plazo, o será una disposición estructural institucional a largo plazo? **易理华：**Por supuesto, la política favorable hacia las criptomonedas es un factor importante en este mercado alcista. Sin una política de criptomonedas amigable, una gran cantidad de capital tradicional no podrá ingresar de manera fluida y conforme a la regulación en la industria de las criptomonedas, lo que traerá una gran cantidad de fondos y una base sólida para un mercado alcista a largo plazo, y también es la razón principal por la que somos optimistas sobre este mercado alcista.

Odaily日报: Muchos opinan que la industria de las criptomonedas está pasando de un "período de beneficios tecnológicos" a un "período de beneficios regulatorios", e incluso a un "período de arbitraje de cumplimiento". ¿Está de acuerdo con este juicio? ¿Los jugadores institucionales reemplazarán gradualmente a los minoristas como la principal fuerza de precios?

**易理华：**Esta es una tendencia inevitable. Al igual que en el mercado de valores de EE. UU., el poder de fijación de precios eventualmente regresará a las instituciones. La única opción para los inversores minoristas es: seguir de cerca a Wall Street y a las grandes instituciones, no operar en contra de la tendencia. Una vez que las instituciones entren en el mercado, la certeza será mayor.

Cinco, juicio de tendencias y recomendaciones de inversión

Odaily日报: En este momento, ¿cómo ve la tendencia general del mercado de criptomonedas en los próximos 1-2 años? ¿Cuáles son las variables macroeconómicas o políticas regulatorias que podrían convertirse en variables clave?

Yili Hua: Con el apoyo de políticas favorables y expectativas de reducción de tasas, se espera que el mercado alcista de criptomonedas continúe. Por supuesto, habrá muchos cisnes negros y fluctuaciones normales en el medio, pero actualmente no se ven señales de una inversión de tendencia significativa. Cuando aparezcan verdaderas variables importantes, haremos un análisis y juicio de inmediato.

**Odaily星球日报：Como un veterano en la industria de las criptomonedas, ¿qué consejos tiene para los inversores comunes en el entorno actual? 易理华：**He dado muchos consejos en Twitter, pueden ir a ver. La opción más importante y justa para todos es la inversión en tendencias. Frente a un mercado alcista, hacer menos es la mejor estrategia. Evitar inversiones de primer nivel y evitar posiciones apalancadas.

¡Con 182,000 Ethereum (ETH) en mano y una ganancia flotante que supera los 130 millones de dólares, ¡"no ha vendido ni una acción"! El veterano inversor en criptomonedas Yi Lihua (apodado "E Lihua" en la industria) en una reciente entrevista no solo mostró generosamente datos impactantes de sus posiciones, sino que también reveló por primera vez en profundidad el núcleo de su "inversión en tendencia" que ha atravesado toros y osos. Desde la locura de "apostar sin pensar" en 2017, pasando por el duro golpe del mercado bajista de 2018, hasta los beneficios del mercado alcista de 2020, ha cambiado sus lecciones de sangre y lágrimas en efectivo por una comprensión profunda: "El conocimiento de la tendencia es mucho más valioso que las habilidades a corto plazo, y en un mercado alcista, menos es más". ¿Por qué se atrevió a gritar "alcista" públicamente y a seguir acumulando cuando el ETH estaba a 1450 dólares? ¿Y por qué, después de "pagar la matrícula" de 2 millones de dólares en opciones, se alejó decididamente del comercio estilo "casino"? Ante la actual situación de la industria, caracterizada por el efecto de succión de Bitcoin, la debilidad de las altcoins y el invierno en el mercado primario, ¿cómo se está posicionando? ¿Por qué afirma que ha llegado la "era del poder de fijación de precios institucional" y que los minoristas solo deben "seguir de cerca a Wall Street"? Más crucialmente, ¿cómo ve el impacto profundo del actual "período de beneficios regulatorios" en el mercado alcista? Esta entrevista no solo es una perspectiva sobre las posiciones y una revisión de estrategias de un jugador de élite, sino también una declaración de "inversión en tendencia" y una "guía de supervivencia en el mercado alcista" basada en la experiencia práctica y que penetra a través de la niebla del mercado. La lógica verificada por Yi Lihua con dinero real merece ser leída y reflexionada por cada inversor que se encuentra en la ola de criptomonedas.