Aave Gründer: RWA ist die größte Chance im DeFi in jüngster Zeit, aber man muss vorsichtig sein, dass Institutionen DeFi als Ausstiegskanal für Liquidität nutzen

Gate News Nachrichten, am 8. März, schrieb Stani.eth, Gründer von Aave, dass der Private-Equity-Kreditmarkt unter Druck steht, bedingt durch das Umfeld hoher Zinssätze. Seit Beginn des Zinserhöhungszyklus der Federal Reserve im Jahr 2022 sind die Zinssätze schnell auf über 5 % gestiegen und bleiben auf hohem Niveau, was die Kapitalkosten für Kreditnehmerunternehmen und Verbraucher erheblich erhöht hat. Neueste Daten zeigen, dass mehrere Fonds Kursverluste und Rückzugsdruck erleben, wie Blue Owl Capital, das im vergangenen Jahr etwa 50 % gefallen ist, und Blackstone’s BCRED, das im ersten Quartal 2026 Rückzahlungsanfragen in Höhe von etwa 3,7 Milliarden US-Dollar verzeichnet. Durchschnittlich werden BDCs mit etwa 20 % Rabatt gehandelt, mit einer Rendite von 10-11 %, wobei die Ausfallrate einiger Fonds bereits auf 9 % gestiegen ist.

Stani.eth skizziert drei Risikoszenarien: Ein einzelner Fonds, der ausfällt, kann vom System absorbiert werden; der Ausfall mehrerer Fonds könnte eine Abwärtsspirale im Kreditzyklus auslösen; ein vollständiger Zusammenbruch könnte systemische Risiken hervorrufen. Insgesamt beträgt die Marktgröße des Private-Equity-Kreditmarkts etwa 1,8 bis 2 Billionen US-Dollar, ein einzelner Fondsausfall ist daher unwahrscheinlich, eine systemische Krise zu verursachen.

Stani.eth weist darauf hin, dass für DeFi-Investoren das größte Risiko darin besteht, dass viele Retail-Nutzer Kapital in hochrentierliche RWA investieren, ohne die damit verbundenen Risiken zu verstehen. Er sieht RWA als die größte Chance für DeFi in jüngster Zeit, macht aber die Sorge geltend, dass institutionelle Spekulanten DeFi als Kanal nutzen könnten, um Liquidität aus dem Markt abzuziehen, der das Vertrauen in Wall Street verloren hat, und sich auf illiquide und problematische Produkte zu stürzen – tatsächlich nutzen sie DeFi-Teilnehmer als Exit-Liquidität.

Stani.eth erklärt, dass gut funktionierende on-chain Private-Equity-Kredite Vorteile bieten, die traditionelle Finanzierungen nicht erreichen können. DeFi kann durch Smart Contracts die Rückzugsfenster, Abhebungsbeschränkungen, Sicherheitenquoten und Gewinnverteilungsregeln durchsetzen, um Transparenz und Unveränderlichkeit zu gewährleisten und so zu verhindern, dass traditionelle Fondsmanager willkürlich Rückzugsrichtlinien verschärfen. Durch sorgfältig strukturierte RWA-Projekte können transparente und sichere Investitionskanäle zwischen traditionellem Finanzwesen und On-Chain-Märkten geschaffen werden. Er betont, dass DeFi nicht als Quelle für Wall Streets Exit-Liquidität dienen sollte.