Compass Point stuft Circle auf „Verkaufen“ herab, der Aktienkurs von CRCL fällt um über 10%

Der Stablecoin-Emittent Circle Internet Group (Code: CRCL) fiel am Donnerstag an der Nasdaq um 9,9% und schloss bei 85,10 US-Dollar. Am selben Tag wurde bekannt, dass eine Untersuchung zu einer Sammelklage wegen eines Angriffs auf das dezentrale Exchange-Protokoll Drift Protocol aufkam.

Einordnung der Compass-Point-Herabstufung: Signal für ein Kursziel von 77 US-Dollar

（Quelle: Yahoo Finance）

Compass Point stuft CRCL diesmal von „neutral“ auf „sell“ herab. Das Kursziel von 77 US-Dollar bietet im Vergleich zum Donnerstagschlusskurs von 85,10 US-Dollar noch rund 9% nach unten Luft. Das spiegelt die vorsichtige Einschätzung der Agentur zu den mittelfristigen Geschäftsaussichten von Circle wider.

Uneinigkeit der Analysten über die aktuelle Einschätzung zu CRCL

Compass Point (bearisch): Rating „sell“, Kursziel 77 US-Dollar; man geht davon aus, dass regulatorische Risiken und eine Verschlechterung der Markstimmung einen spürbaren Druck ausüben

Bernstein (vergleichsweise optimistisch): Man hält die Marktsorgen für übertrieben; es wird darauf hingewiesen, dass die USDC-Nutzung weiter ansteigt, die Einnahmen aus Rücklagen stark sind und die Kerngeschäftsgrundlagen nicht ins Wanken geraten seien

Zu beachten ist, dass der Kurs von CRCL zwischen Februar und März bereits deutlich gestiegen war, ausgelöst durch die erhöhte Nutzung von Stablecoins. Diese Rückkorrektur spiegelt teilweise auch das Marktverhalten wider, bei dem Gewinne nach einem hohen Niveau realisiert werden, und ist nicht ausschließlich durch eine Verschlechterung der Fundamentaldaten bedingt.

Übergreifende Effekte der Rechtsuntersuchung zu Drift Protocol

Diese Woche wurde die Untersuchung zu einer Sammelklage wegen des Drift-Protocol-Sicherheitsvorfalls offiziell gestartet. Betroffene Anleger werden dazu aufgefordert, sich mit der Anwaltskanzlei Gibbs Mura mit Sitz in Oakland, Kalifornien, in Verbindung zu setzen, um mögliche rechtliche Regresswege zu prüfen. Die durch diesen Vorfall verursachten Verluste werden auf bis zu 280 Millionen US-Dollar geschätzt.

Circle war nicht direkt an dem gehackten Vorfall beteiligt, aber ein entscheidendes Detail hat eine breite Diskussion im Markt ausgelöst: Der Angreifer bei Drift hat die gestohlenen Vermögenswerte nach dem Vorfall in USDC überführt. Beobachter spekulieren daher, ob Circle entsprechende Adressen einfrieren sollte. Circle traf schließlich keine Entscheidung zum Einfrieren, aber die öffentliche Diskussion rund um dieses Thema hat auf Marktebene die Wachsamkeit gegenüber Kontrahentenrisiken für DeFi-Plattformen verstärkt und über den Stimmungstransfer einen indirekten Abwärtsdruck auf den CRCL-Aktienkurs erzeugt.

Regulatorische Unsicherheit: Das Stillstehen der Stablecoin-Gesetzgebung als struktureller Druck

Neben den oben genannten kurzfristigen Ereignissen steht Circle weiterhin unter anhaltendem regulatorischem Druck. In den USA kommt die gesetzgeberische Entwicklung der Marktstruktur nicht voran, und der Weg zur Einhaltung der Stablecoin-Vorschriften ist noch unklar. Bankenseitige Branchenverbände setzen ihre Lobbyarbeit fort, um ertragsbringende Stablecoins in einen rechtlichen Rahmen zu bringen – und begrenzen damit direkt den Ausbau der potenziellen Geschäftsmodelle von USDC. Die Herabstufung von Compass Point ist genau diese umfassende Gesamteinschätzung nach der Einbeziehung der oben genannten strukturellen Risiken, nicht nur eine Reaktion auf kurzfristige Schwankungen des Aktienkurses.

Häufige Fragen

Wofür steht die CRCL-Aktie und welches sind die Kernaufgaben?

CRCL ist der Aktien-Ticker von Circle Internet Group an der Nasdaq. Circle ist der weltweit größte Emittent von USD-Stablecoins (USDC); die Kerneinnahmen entstehen aus den Zinsen, die durch das Halten von USDC-Reservevermögenswerten (hauptsächlich US-Staatsanleihen) erzielt werden. Die Geschäftsentwicklung hängt in hohem Maße vom Zinsniveau und dem Umfang der Marktdurchdringung von USDC ab.

Auf welcher Grundlage wurde das Rating von CRCL durch Compass Point auf „sell“ herabgestuft?

Die Herabstufungsbewertung von Compass Point umfasst mehrere negative Faktoren, darunter das Stillstehen der Gesetzgebung zur Marktstruktur in den USA, die anhaltende Lobbyarbeit der Bankenbranche für ertragsbringende Stablecoins sowie die indirekten Auswirkungen des Drift-Protocol-Sicherheitsvorfalls auf die Markstimmung. Das Kursziel von 77 US-Dollar bedeutet, dass es im Vergleich zum aktuellen Niveau noch etwa 9% Abwärts-Potenzial gibt.

Warum hat der Sicherheitsvorfall bei Drift Protocol den Aktienkurs von Circle in Mitleidenschaft gezogen?

Circle war nicht direkt an dem gehackten Vorfall mit Drift Protocol beteiligt, aber die Operation, bei der gestohlene Vermögenswerte in USDC übertragen wurden, hat eine Marktdiskussion ausgelöst, ob Circle eingreifen und einfrieren sollte. Obwohl Circle keine Maßnahme ergriffen hat, schärfte dieser Streit die Wachsamkeit der Anleger gegenüber Kontrahentenrisiken von DeFi-Plattformen und erzeugte über die Markstimmung Verkaufsdruck auf börsennotierte, mit Stablecoins verbundene Aktien.