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## [TL;DR]:

Früh am Morgen kündigte die Federal Reserve eine Zinssenkung von 50 Basispunkten an, die leicht über den Erwartungen liegt. [Kryptomarkt](/price) stieg entsprechend an und zeigte eine relativ herausragende Leistung.

Bei genauerem Hinsehen wurde fast jeder Zinssenkungszyklus von einer Rezession in der US-Wirtschaft begleitet. Der Markt ist immer noch unentschlossen über das Spiel zwischen spekulativer Liquiditätserleichterung und wirtschaftlicher Rezession.

Mehrere Institutionen sind in der Regel optimistisch hinsichtlich weiterer Zinssenkungen in diesem Jahr, was auch bedeutet, dass die Ankunft eines lockeren Liquiditätsumfelds dem Kryptomarkt zugutekommen wird und ein neuer Zyklus auf dem Kryptomarkt möglicherweise bereits im Gange ist.

## Einführung

Die lang erwartete Zinssenkung auf dem Markt ist endlich angekommen. Die Federal Reserve kündigte eine Reduzierung um 50 Basispunkte im Zielbereich des Leitzinses an, was dazu führte, dass der US-Aktienmarkt und der Kryptomarkt zunächst stiegen und dann wieder fielen. Welche praktischen Überlegungen gibt es für den Beginn des Zinssenkungszyklus der Federal Reserve und welche Auswirkungen wird dies auf den Kryptomarkt haben? Dieser Artikel bietet eine eingehende Interpretation dazu.

## Erste Zinssenkung seit 4 Jahren, mit einem bemerkenswerten Rückgang um 50 Basispunkte

Am 18. September Ortszeit in den Vereinigten Staaten gab die Federal Reserve eine wichtige geldpolitische Anpassung bekannt und senkte die Zielspanne für den Bundesfondsatz um 50 Basispunkte auf 4,75% bis 5%. Dies ist die erste Zinssenkung seit März 2020 und markiert das Ende des zweijährigen Zinserhöhungszyklus der Fed.

Die Entscheidung der Federal Reserve, diesmal die Zinssätze zu senken, wurde aufgrund einer umfassenden Berücksichtigung mehrerer wirtschaftlicher Faktoren getroffen. Erstens hat sich die treibende Kraft des Wirtschaftswachstums in den Vereinigten Staaten geschwächt, und die Wachstumsrate der Beschäftigung hat sich signifikant verlangsamt. Obwohl die Arbeitslosenquote immer noch niedrig ist, hat sie zugenommen. Gleichzeitig ist die Inflationsrate zwar immer noch höher als das von der Federal Reserve festgelegte Ziel von 2%, hat aber einen allmählichen Abwärtstrend gezeigt, insbesondere nach Entfernung volatiler Faktoren wie Nahrungsmitteln und Energie; die Kerninflationsrate ist auf ein niedrigeres Niveau gesunken.
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Quelle: Öffentliche Informationen

Powell veröffentlichte bei der Pressekonferenz ein deutlich prominentes hawkish Signal und betonte wiederholt, dass das Gremium "nicht in Eile" ist und die geldpolitische Haltung der Federal Reserve allmählich "neu ausrichten" wird. Er ist zuversichtlicher in seinem Ziel, die Inflation kontinuierlich auf 2% zu senken, was ihn dazu ermutigt, Zinssenkungen vorzunehmen.

Es ist erwähnenswert, dass die Entscheidung der Federal Reserve, diesmal die Zinssätze zu senken, nicht ohne Kontroverse ist. Bei dem Treffen gab es die erste Gegenstimme seit September 2005, wobei ein offizieller Vertreter für eine Senkung um 25 Basispunkte plädierte. Dies deutet darauf hin, dass es innerhalb der Federal Reserve immer noch Meinungsverschiedenheiten hinsichtlich der aktuellen wirtschaftlichen Situation und der zukünftigen Ausrichtung der Politik gibt. Dennoch betont die Federal Reserve ihr festes Engagement für die Unterstützung der Vollbeschäftigung und das Ziel, die Inflation auf 2% wiederherzustellen, was größeres Vertrauen gewonnen hat, und wird ihre geldpolitische Haltung allmählich auf der Grundlage wirtschaftlicher Daten anpassen.

Darüber hinaus spiegelt sich die Hauptveränderung in den Wirtschaftsprognosen in der nach oben angepassten Prognose für die Arbeitslosenquote wider. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich 2024 und 2025 bei 4,4% und 2026 bei 4,3% bleiben. Die Inflationsprognose wurde leicht gesenkt, mit einer Kern-PCE von 2,6% im Jahr 2024, 2,2% im Jahr 2025 und unveränderten 2,0% im Jahr 2026. Die meisten Zinssatzdiagramme prognostizieren, dass es in diesem Jahr noch Raum für Zinssenkungen um 50 Basispunkte gibt.![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17268288072.jpg)
Quelle: Öffentliche Informationen

Es ist erwähnenswert, dass viele Analyseinstitute ursprünglich davon ausgingen, dass die erste Zinssenkung von 25 Basispunkten ein routinemäßiger Start war, der mehr Flexibilität für nachfolgende Zinssenkungen bieten könnte. US-Zinsfutures zeigten jedoch, dass die erste Zinssenkung von 50 Basispunkten erfolgreich war und die Wette erfolgreich war. Laut Experten mehrerer Institute und dem Trend der US-Zinsfutures wird bis Ende 2024 eine kumulative Zinssenkung von 76 Basispunkten erreicht, und bis Oktober 2025 wird eine kumulative Zinssenkung von 196 Basispunkten erreicht.

## Der Markt steigt zuerst an und fällt dann, und im Allgemeinen ist man optimistisch über die Vorteile von Zinssenkungen.

Unter dem Einfluss der Ankündigung der Federal Reserve über einen Zinssatzschnitt um 50 Basispunkte hat der Kryptomarkt einen vollkommen anderen Reaktionsweg als traditionelle Finanzmärkte gezeigt. Der Kryptomarkt reagierte schnell und positiv, mit [Bitcoin](/price/bitcoin-btc) durchbricht die 62.000-Dollar-Marke und [Ethereum](/price/ethereum-eth) und andere Altcoins verzeichnen in der Regel signifikante Gewinne und präsentieren eine blühende Szene auf dem gesamten Markt. Diese Erholung liegt nicht nur vor dem US-Aktienmarkt und dem Spotgold, sondern wird auch von einer großen Anzahl von Short-Positionen begleitet, was auf eine äußerst optimistische Marktsentiment hinweist.
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Quelle: Gate.io

Auf der anderen Seite stiegen zwar die US-Aktienmarkt und Gold kurzzeitig an den traditionellen Märkten, fielen dann jedoch wieder zurück, was auf die vorsichtige Haltung des Marktes gegenüber dem zukünftigen wirtschaftlichen Ausblick hinweist. Die Indizes S&P, Dow Jones und Nasdaq endeten alle im Rückgang, während auch der Spotgold von hohen Niveaus fiel, was auf die komplexen Erwartungen des Marktes hinsichtlich der Wirksamkeit von Zinssenkungen und nachfolgenden Maßnahmen hinweist.

Unter den Teilnehmern des Mainstream-Finanzmarktes gibt es Optimisten für lockere Politik, die glauben, dass sie die Marktliquidität steigern werden, sowie solche, die befürchten, dass sie Inflation und Marktchaos verschlimmern könnten. Soweit ich sehen kann, haben viele Analysten darauf hingewiesen, dass Bankaktien aufgrund der Reduzierung der Kreditkosten durch Zinssenkungen im Allgemeinen steigen werden, während der Anleihemarkt Unsicherheit über zukünftige Wirtschaftspolitik widerspiegelt, mit zeitweise rückläufigen Renditen von zweijährigen US-Schatzanweisungen.

Gemäß früherer historischer Erfahrung kann dieser 50-Basispunkt unkonventionelle Zinssatzschnitt nur in wirtschaftlichen oder marktbedingten Notfällen auftreten, wie zum Beispiel die Technologieblase im Januar 2001, die Finanzkrise im September 2007 und die Epidemie im März 2020, was darauf hindeutet, dass Risikoanlagen stark fallen könnten.
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Quelle: Bloomberg, CICC Global Institute

Darüber hinaus haben auch Experten im Krypto-Markt ihre jeweiligen Ansichten geäußert. Lark Davis und andere KOLs sagen voraus, dass 2025 ein Markt-Höhepunkt sein wird und fordern Investoren auf, rechtzeitig auszusteigen. Forschungseinrichtungen wie Glassnode hingegen weisen darauf hin, dass der Bitcoin-Markt derzeit in einer stagnierenden Phase ist, mit Anzeichen für Inaktivität auf beiden Seiten von Angebot und Nachfrage. Hyblock Capital analysiert dies aus technischer Sicht und glaubt, dass der tiefe Rückgang des Bitcoin-Marktes auf einen bullischen Preistrend hindeuten könnte.

Es ist erwähnenswert, dass die Haltungen der US-amerikanischen politischen und Finanzkreise zur Zinssenkungspolitik ebenfalls unterschiedlich sind. Von Trumps Kritik über Harris' Bestätigung bis hin zur Fragestellung von Kongressabgeordneten Warren nach Powells Handlungen - all dies spiegelt die komplexen politischen und wirtschaftlichen Auswirkungen von Zinssenkungen wider.

Obwohl der Markt noch keine eindeutige Einigung erzielt hat, wird allgemein erwartet, dass es in diesem Jahr weitere Zinssenkungen geben wird, was sich langfristig positiv auf Kryptowerte auswirken wird.

## Ausblick auf die alternative Performance von Krypto-Assets während des Zinssenkungszyklus

Tatsächlich können wir bei einem Rückblick auf vergangene Zinssenkungszyklen einige zukunftsweisende Hinweise erhalten. Seit den 1990er Jahren hat der Zyklus der Zinssenkung oft zu einem anfänglichen Anstieg der "Denominator-Assets" (wie Staatsanleihen, Gold usw.) geführt, während die Performance der "Molekül-Assets" (wie Kupfer, der US-Aktienmarkt usw.) flach war. Aber wenn die Zinssenkungen tiefer werden, erfolgt oft ein Gegenangriff Letzterer.

Eine signifikante Zinssenkung um 50 Basispunkte hat Bedenken auf dem Markt hinsichtlich des Wirtschaftswachstums aufkommen lassen. Zukünftige wirtschaftliche Daten werden in den Fokus rücken. Wenn die Wirtschaft Stabilität zeigt, insbesondere in zinsabhängigen Bereichen wie dem Immobilienmarkt, wird dies das optimistische Signal von „moderaten Zinssenkungen und stabiler Wirtschaft“ stärken und der Markt wird sich auf die Aussichten der Erholung konzentrieren.![](https://gimg2.gateimg.com/image/article/17268288735.jpg)
Quelle: Bloomberg，CICC Global Institute

Wie jedoch im CICC Research Report festgestellt wurde, kann die direkte Anwendung historischer Gesetze und das Ignorieren der Zyklusspezifität leicht zu Fehleinschätzungen führen. Der Zeitpunkt der Vermögensumwandlung hängt eng mit dem Grad des wirtschaftlichen Abschwungs zusammen. Beispielsweise kehrte sich nach der Zinssenkung im Jahr 2019 der Trend bei Staatsanleihen und Gold um, während sich Kupfer und US-Aktien erholten, was auf eine Vermögensumschichtung hinweist.

Es scheint also zu einfach zu sein, historische Erfahrungen anzuwenden, um zu glauben, dass Kryptowerte entweder konvergieren oder sich von den Trends des US-Aktienmarktes oder Gold abheben werden.

Tatsächlich waren Liquiditätserleichterungszyklen historisch gesehen zwar vorteilhaft für Krypto-Vermögenswerte wie BTC, aber kurzfristig werden dennoch verschiedene andere Faktoren die Preisfluktuationen dominieren. So begann die Federal Reserve zum Beispiel im dritten Quartal 2019, die Zinssätze zu senken. Obwohl die anfänglichen Zinssatzsenkungen für Bitcoin vorteilhaft waren, erholte sich der Preis anschließend und stabilisierte sich bis zum Jahresende bei rund 7.000 US-Dollar. In den Anfangsphasen der Zinssenkung im März 2020 fiel der Preis von Bitcoin auf 3.800 US-Dollar, dies war jedoch auf die Panik und die Liquiditätskrise im globalen Markt zurückzuführen und nicht einfach nur auf die Auswirkungen von zwei Notfallzinssenkungen.
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Quelle: tradingeconomics

Darüber hinaus haben die Rezessionszyklen, die durch einen Zinssatzschnitt von 50 Basispunkten in der Geschichte ausgelöst wurden, alle vor dem Hintergrund weit verbreiteter Bedenken hinsichtlich der makroökonomischen Schwäche begonnen, was zu langfristiger Trägheit bei risikobehafteten Vermögenswerten wie Bitcoin führen kann.

Insgesamt könnte der Kryptowährungsmarkt im Zusammenhang mit einer erhöhten Liquidität, steigendem Risikoappetit und Veränderungen im makroökonomischen Umfeld, insbesondere mit dem aktuellen 50-Basispunkt-Zinssatzschnitt, der die Stimmung anheizt, mehr Aufmerksamkeit und Investitionen erhalten. Es gibt jedoch immer noch erhebliche Unterschiede in den Erwartungen der Menschen an eine Rezession im US-Wirtschaftsausblick, gepaart mit der Liquidität von Spot-ETFs und ihrer zunehmenden Verknüpfung mit dem US-Aktienmarkt. Bitcoin könnte sich in einer komplexeren und volatileren Situation befinden. Anleger müssen bei Entscheidungen immer noch vorsichtig sein und mehrere Faktoren umfassend berücksichtigen.

<div class="blog-details-info">
<div>Autor:<strong>Carl Y.</strong>, Gate.io Forscher
<div>Übersetzer: Joy Z.
<div class="info-tips">*Dieser Artikel repräsentiert nur die Ansichten des Forschers und stellt keine Anlagevorschläge dar.
<div>*Gate.io behält sich alle Rechte an diesem Artikel vor. Die Veröffentlichung des Artikels ist gestattet, sofern Gate.io als Quelle angegeben wird. In allen Fällen wird rechtliche Schritte aufgrund von Urheberrechtsverletzungen eingeleitet werden.
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Die Federal Reserve hat zum ersten Mal die Zinssätze um 50 Basispunkte gesenkt und offiziell den Zyklus der Zinssenkungen eingeleitet. Als Reaktion darauf ist der Kryptomarkt angestiegen, aufgrund der Erwartung einer lockeren Liquidität.

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