سوفت بنك يرهِن أسهم OpenAI مقابل قرض بقيمة 10 مليارات دولار، سون جينتشي يراهن على الذكاء الاصطناعي مع زيادة الرافعة المالية

تقرير بلومبرج، سوفت بنك يستخدم حصصه في OpenAI كضمان، ويبحث عن قرض بضمان بقيمة مليار دولار، في وقت تم فيه خفض التصنيف الائتماني وارتفعت تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوى تاريخي، لا زال سون جينتشي يضاعف رهانه على الذكاء الاصطناعي.
(ملخص سابق: أكبر جولة تمويل فردية في التاريخ: OpenAI تجمع 122 مليار دولار، وتصل قيمتها إلى أكثر من 8520 مليار دولار)
(معلومات إضافية: رهان سوفت بنك بمليار دولار على OpenAI يدفع توقعات التصنيف الائتماني لمؤشر S&P إلى الانخفاض)

فهرس المقال

تبديل

• لعبة الأرقام وراء تراكم الديون
• التصنيف الائتماني يشير إلى اللون الأحمر، والقروض تتدفق بلا توقف
• خوارزمية سون جينتشي: شراء المستقبل بالديون

مليار دولار، هذا هو حجم أحدث تمويل لسوفت بنك، باستخدام حصصه في OpenAI كضمان، لاقتراض من البنوك. نقلت بلومبرج عن مصادر مطلعة أن هذا القرض بضمان لمدة عامين، مع خيار تمديد لمدة سنة، والنسبة المبدئية للنقاش حوالي 7.88%، ولم يتم الانتهاء من التفاصيل بعد.

هذه ليست المرة الأولى التي يسلك فيها سون جينتشي طريق القروض بضمان. حتى نوفمبر من العام الماضي، كانت قيمة القروض بضمان حصص سوفت بنك في شركة Arm Holdings قد توسعت إلى 200 مليار دولار. الآن، أصبحت حصص OpenAI أيضًا جزءًا من قائمة الضمانات.

$30 لعبة الأرقام وراء تراكم الديون

وتظهر وتيرة اقتراض سوفت بنك خلال العام الماضي تصميم سون جينتشي على المراهنة على الذكاء الاصطناعي وحجمها.

وأشار تقرير بلومبرج إلى أن سوفت بنك أنهى في نهاية مارس هذا العام قرضًا بقيمة 40 مليار دولار، وهو أكبر تسهيلات ائتمانية مسعرة بالدولار على الإطلاق. أحد أهدافه كان تمويل استثمارات إضافية في OpenAI. مؤخراً، وعدت سوفت بنك باستثمار 30 مليار دولار إضافية في OpenAI، ومع المبالغ التي تم استثمارها سابقًا، بلغ إجمالي الاستثمار أكثر من 60 مليار دولار.

وفي الشهر الماضي، أصدر سوفت بنك سندات عالية المخاطر بقيمة 3.6 مليار دولار، جزء منها لرد ديون مؤقتة مرتبطة باستثمار OpenAI. وبلغ سعر الفائدة على الجزء بالدولار لمدة 10 سنوات 8.5%، مسجلاً رقمًا قياسيًا للشركة في هذا النوع من السندات.

من 400 مليار إلى 36 مليار ثم إلى 100 مليار الآن، تكلفة التمويل المتزايدة نتيجة تراكم الديون المستمر.

التصنيف الائتماني يشير إلى اللون الأحمر، والقروض تتدفق بلا توقف

السوق المالية لا تتجاهل هذه المنطق. في مارس من هذا العام، خفضت وكالة ستاندرد آند بورز توقعاتها الائتمانية لسوفت بنك من “مستقر” إلى “سلبي”، مبررة ذلك بأن استثمار المجموعة الكبير في OpenAI قد يضر بسيولتها وجودة أصولها. وفي الوقت نفسه، اعترف المدير المالي لسوفت بنك، يوشيكو غون، بأن نسبة الدين إلى الأصول (LTV) للمجموعة قد تتجاوز “مؤقتًا” الحد المخصص البالغ 25%.

ومع ذلك، أشار مراسل بلومبرج إلى أن هناك علامات واضحة في السوق تظهر أن الدائنين لا زالوا مستعدين لتقديم التمويل لاستثمار سوفت بنك في OpenAI، طالما كانت الشروط جيدة. وهذه “الشروط الجيدة” هي جوهر الأمر: تكلفة اقتراض 7.88%، وسعر فائدة مرتفع يسجل أرقامًا قياسية، يعكس تقييم السوق للمخاطرة في هذه الرهانات.

بالإضافة إلى حصصها في OpenAI، أشار مراسل بلومبرج إلى أن سوفت بنك يمتلك أيضًا أسهمًا في شركات مثل T-Mobile US، إنتل، و ByteDance، ويمكنها بيعها مستقبلًا حسب الحاجة المالية كوسيلة للسيولة.

خوارزمية سون جينتشي: شراء المستقبل بالديون

من حيث التسلسل الزمني، هناك منطق داخلي وراء هذه العمليات. اقتراض سوفت بنك بضمان حصصه في OpenAI يعتمد على أن هذه الحصص ذات قيمة سوقية عالية بما يكفي. بعد أن جمعت OpenAI 122 مليار دولار في أكبر جولة تمويل فردية في التاريخ، وتبلغ قيمتها 8520 مليار دولار، فإن استخدام هذه الحصص كضمان منطقي من الناحية المالية.

خطة سون جينتشي هي: قبل أن تطرح OpenAI للاكتتاب العام وتصبح السيولة محدودة، يستخدم الرهن العقاري للحصص لتحويل الثروة الدفترية إلى نقد، ثم يستثمر في المرحلة التالية من مشروع الذكاء الاصطناعي. المنطق واضح: استمر في الإنفاق، استمر في الرهان، استمر في الاقتراض.

![]###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b3cd2ee98c-1959d7bd55-8b7abd-badf29(