لقد لاحظت أنه في الربع الأول من هذا العام، قام عمال مناجم البيتكوين المدرجين بسحب كمية مذهلة من البيتكوين. نتحدث عن أكثر من 32 ألف عملة تم بيعها من قبل شركات مثل MARA و CleanSpark و Riot و Core Scientific و Bitdeer فقط بين يناير ومارس. إنه الرقم القياسي المطلق لربع واحد، حتى أنه يتجاوز مبيعات الربع الثاني من عام 2022 عندما انهار نظام Terra-Luna البيئي.

ما السبب؟ سعر الهاش في أدنى مستوياته التاريخية، تحت $35 لكل بيهاش في الثانية يوميًا وفقًا لمؤشر Hashrate. نحن حاليًا حول 33 دولارًا، مما يعني أن حوالي 20% من صناعة التعدين تعمل بخسارة. عندما ترتفع تكاليف الطاقة ولا يستعيد السعر العملة، يُضطر المعدنون ذوو الخبرة الراسخة أيضًا إلى البيع. انخفض الاحتياطي الإجمالي للبيتكوين الذي يحتفظ به المعدنون من 1.86 مليون في نهاية عام 2023 إلى حوالي 1.8 مليون الآن.

تتوقع CoinShares المزيد من الانهيارات بين المشغلين ذوي التكاليف العالية في النصف الأول من عام 2026 إذا لم يرتفع السعر بشكل كبير. في الوقت نفسه، هناك تناقض صارخ: بينما يبيع المعدنون، تواصل شركات الخزانة مثل MicroStrategy تراكم البيتكوين. شارك مايكل سايلور، مؤسس هذه الشركة التي أصبحت مرادفًا لاستراتيجية تراكم عدوانية، هذا الأسبوع أنهم يشترون المزيد من البيتكوين بينما ينخفض السعر من أعلى مستوياته $73mila التي وصل إليها قبل أيام. استراتيجيتان متعاكستان تعكسان رؤيتين مختلفتين تمامًا للسوق الحالية.