جولدمان ساكس يرفع هدف مؤشر كوسبي إلى 8000 نقطة... يتوقع ارتفاع سوق الأسهم الكوري الجنوبي

غولدمان ساكس يرفع هدف مؤشر أسعار الأسهم الكلي في كوريا (KOSPI) إلى 8000 نقطة خلال 12 شهرًا، مما يعيد التركيز مرة أخرى على إمكانيات ارتفاع سوق الأسهم الكورية بشكل أكبر. ويستند هذا التقييم إلى أن آفاق أرباح الشركات، خاصة تلك المرتبطة بالرقائق الإلكترونية، تتحسن، وأن أسعار الأسهم الحالية لا تزال منخفضة مقارنة بقيمة الشركات.

في تقرير أصدره في 18 من الشهر الجاري، قام تيموثي موي، كبير استراتيجيي الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في غولدمان ساكس، برفع هدف مؤشر KOSPI من 7000 نقطة إلى 8000 نقطة. وذكر أن القوة الأساسية، أي الأساسيات، لقطاع الرقائق الإلكترونية والمواد الصناعية في كوريا تتواصل في التحسن. ويعكس هذا التعديل توقعات بزيادة أرباح عام 2026 بنسبة 220%. عادةً، يُفسر رفع هدف المؤشر من قبل قطاع الأوراق المالية على أنه إشارة إلى تفاؤل أكبر بشأن أداء الأسهم والأجواء الاستثمارية العامة في السوق مقارنةً بالماضي.

وأشار غولدمان ساكس بشكل خاص إلى أن ضغط التقييم على سوق الأسهم الكورية لا يزال غير ملحوظ. حيث يُتوقع أن يكون مضاعف السعر إلى الأرباح (PE) لمؤشر KOSPI حوالي 7.5 مرة، مما يعني أن الأسعار الحالية منخفضة نسبياً مقارنةً بالأرباح المتوقعة في المستقبل. وبالنظر إلى أن الوسيط لمضاعف السعر إلى الأرباح خلال فترات الذروة السابقة كان حوالي 10 مرات، فإن هناك مجالًا لمزيد من إعادة التقييم إذا زادت أرباح الشركات فعلاً. بالإضافة إلى ذلك، أشار التقرير إلى أن الطلب على الرقائق الإلكترونية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يوسع من توقعات الأداء، إلا أن سوق الأسهم الكورية لا تزال تُعتبر منخفضة مقارنةً بالسوق العالمية أو الأسواق الرئيسية في آسيا.

كما يُنظر إلى إصلاحات حوكمة الشركات وسياسات عائد المساهمين على أنها عوامل تدفع لإعادة تقييم سوق الأسهم الكورية. ويعتقد غولدمان ساكس أن الأسعار الحالية لا تعكس بعد بشكل كامل هذه التغييرات. فإصلاحات الحوكمة تعني زيادة الشفافية التشغيلية وتقوية حقوق المساهمين العاديين، بينما تشير سياسات العائد للمساهمين إلى أن الشركات تعيد جزءًا من أرباحها للمساهمين من خلال توزيع الأرباح أو عمليات إعادة شراء الأسهم وإلغائها. ومع ذلك، يعتقد أن هذه التغييرات لا تزال تتقدم بشكل تدريجي، وأن الإجراءات التي تتخذها الشركات لم تلبِ بعد توقعات المستثمرين بشكل كامل، وقد تظهر آثارها الكاملة في المستقبل.

كما تظهر تدفقات الأموال اتجاهًا تدريجيًا للتحسن. وأوضح غولدمان ساكس أن التدفقات الخارجة من الأسهم في قطاع الرقائق منذ نهاية يناير، والتي كانت كبيرة، بدأت تتعافى مؤخرًا. ويُعد دخول الأموال من قبل المستثمرين الأجانب أحد العوامل الرئيسية التي تؤثر على اتجاه مؤشر سوق الأسهم الكوري، وإذا تضافرت تحسن الأداء، وتقييمات منخفضة، واستعادة العرض والطلب، فإن مرونة السوق في الارتفاع قد تتزايد. ومن الممكن أن تستمر هذه الاتجاهات في المستقبل، وسيعتمد مسارها على مدى ازدهار قطاع الرقائق الإلكترونية، وتنفيذ الشركات لسياسات العائد، وسرعة تحسين هيكل الحوكمة.