لقد كنت أراقب سوق العملات المستقرة عن كثب مؤخرًا، ومن المدهش مدى تركيزه لا زال. كأن خمسة عملات تسيطر على حوالي 95% من إجمالي القيمة السوقية. هذا ديناميكيات مثيرة للاهتمام عندما تفكر في الاتجاه الذي قد تتجه إليه الأمور.

لذا في الوقت الحالي، لا تزال العملات المستقرة الأكثر شعبية هي تيثر وUSDC التي تدير السوق - حيث يقف تيثر عند حوالي $187B من حيث القيمة السوقية بينما USDC عند $78B حتى هذا الشهر. هذا فجوة هائلة. بعد هذين، لديك اللاعبين الأصغر مثل Ethena USDe بقيمة 5.4 مليار دولار، وDai بقيمة 4.4 مليار دولار، وWorld Liberty Financial USD بقيمة 2.2 مليار دولار. الأولان هما نيشة نوعًا ما - مبنيان لاستراتيجيات التمويل اللامركزي وزراعة العائد، وليسا من الأمور السائدة. أما World Liberty Financial USD، فهي عملة مستقرة لعائلة ترامب أُطلقت هذا العام ونجحت بطريقة ما في دخول المراتب الخمسة الأولى.

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. التشريع الجديد المعروف باسم قانون العبقرية الذي أُقر في الصيف الماضي غير المعادلة تمامًا. الآن، يتعين على جميع العملات المستقرة الحفاظ على ربط 1 إلى 1 ودعم نفسها بالنقد الحقيقي أو ما يعادله من أدوات نقدية مثل سندات الخزانة. وهذا يمثل مشكلة للعملات مثل Ethena USDe وDai لأنها كانت تستخدم أنظمة ربط مرنة وتخلط بين أصول مشفرة وعقود ذكية. إذا أرادوا البقاء متوافقين مع القوانين في الولايات المتحدة، فسيحتاجون إلى إعادة التفكير بشكل جدي في عملياتهم. كما أن World Liberty Financial USD قد تواجه صعوبة في الحفاظ على مكانتها - يبدو أنها مرتبطة أكثر بالترويج لنظامها البيئي الأوسع من أن تكون ذات جاذبية عامة.

ما يلفت انتباهي حقًا هو العملات التي تتقدم. PayPal USD وRipple USD كلاهما ضمن العشرة الأوائل ولهما اعتراف بالعلامة التجارية. هما من شركات أمريكية راسخة، ولهما فائدة حقيقية، وهما بالفعل متوافقان مع الإطار التنظيمي الجديد. من الصعب تصور أن العملات المستقرة الأجنبية ستتمكن من التقدم عندما يكون لدى اللاعبين المحليين تلك الميزة.

لكن العنصر المفاجئ؟ أمازون، وول مارت، ميتا، آبل - إذا قرر أي من هؤلاء العمالقة إطلاق عملاتهم المستقرة الخاصة، فقد تتغير التصنيفات تمامًا. تخيل أن أمازون تقدم لك خصمًا بنسبة 3% عند استخدام عملتها المستقرة بدلاً من بطاقة ائتمان. هذا الحافز الواقعي قد يغير الاعتماد عليها بين عشية وضحاها. العملات المستقرة الأكثر شعبية العام المقبل قد تبدو مختلفة تمامًا عن اليوم.

إذن، نعم، تيثر وUSDC ربما يحتفظان بتاجهما، لكن بقية المراتب الخمسة الأولى؟ هذا بالتأكيد قابل للتغيير. مجال العملات المستقرة بدأ للتو.