بلومبرج: ستحدد شركة سبيس إكس السعر في 15 يونيو، وقد تم تخصيص أسهم الموظفين مسبقًا لفترة استحقاق الأسهم، وأكبر طرح عام أولي في التاريخ بقيمة تتجاوز تريليونين دولار

سبيس إكس تُقدم تاريخ استحقاق أسهم الموظفين من 5 مايو إلى أبريل، مع التنفيذ في أقرب وقت الأسبوع المقبل، مما يمهد الطريق لأكبر طرح عام أولي في التاريخ بقيمة تتجاوز 2 تريليون دولار. أشارت بلومبرج إلى أن هذه الخطوة تهدف إلى تهدئة مخاوف الموظفين بشأن كمية الأسهم التي يمكنهم بيعها بعد الإدراج، ومن المتوقع أن تقدم سبيس إكس تقاريرها العامة في مايو، وأن يتم تحديد السعر في الأسبوع الذي يبدأ في 15 يونيو، بهدف جمع ما يصل إلى 75 مليار دولار.
(ملخص سابق: تطورات جديدة في طرح سبيس إكس العام الأولي من ماسك» تشير إلى أنها قد أجرت محادثات مع بنك أوف أمريكا و جولدمان ساكس… وأربعة بنوك كبرى حول تفاصيل الإدراج، مع احتمال أن يتجاوز حجم التمويل 30 مليار دولار)
(معلومات إضافية: تقييم سبيس إكس تضاعف خمس مرات خلال عام، وست طرق مبكرة للاستعداد للطرح قبل الإدراج: النقاء، التكاليف، والمخاطر، مع عرض شامل لها)

فهرس المقالة

تبديل

• تقديم تاريخ الاستحقاق المبكر: لتهدئة قلق الموظفين حول «كم يمكنهم البيع»
• أكبر طرح عام أولي في التاريخ: تقييم يتجاوز 2 تريليون دولار، هدف جمع 75 مليار دولار
• ألم دمج xAI: هروب الفريق الأساسي، واستقطاب من المنافسين لتعويض النقص
• جوجل تملك أرباحاً دفترية تقارب 100 مليار دولار، وإيرادات ستارلينك تصبح المحرك الرئيسي

تسارع شركة سبيس إكس، شركة الفضاء التابعة لموسك، نحو أكبر طرح عام أولي في التاريخ. نقلت بلومبرج عن مصادر مطلعة أن سبيس إكس قد غيرت تاريخ استحقاق أسهم الموظفين (vesting date) من 5 مايو إلى أبريل، مع التنفيذ في أقرب وقت الأسبوع المقبل، مما يزيل أحد العقبات الأخيرة أمام أول طرح عام أولي بقيمة تتجاوز 2 تريليون دولار.

تقديم تاريخ الاستحقاق المبكر: لتهدئة قلق الموظفين حول «كم يمكنهم البيع»

أشارت بلومبرج إلى أن «تاريخ الاستحقاق» هو الوقت الذي يصبح فيه الموظفون مؤهلين لبيع خيارات الأسهم الممنوحة لهم. وأبلغت سبيس إكس الموظفين أن هذا التاريخ سيتم تقديمه من المتوقع في مايو إلى أبريل. وتحليل التقرير أن هذا التقديم يهدف إلى تخفيف التوتر بين الموظفين بشأن «كم من الأسهم يمكنهم بيعه عند الإدراج».

قبل ذلك، كانت خيارات السيولة للموظفين محدودة — إذ يتعين انتظار استحقاق الأسهم قبل أن يتمكنوا من بيعها في السوق الثانوية أو عند الإدراج، كما أن الشركة التي تظل خاصة لفترة طويلة كانت تؤخر تحقيق ثروات الموظفين الورقية.

أكبر طرح عام أولي في التاريخ: تقييم يتجاوز 2 تريليون دولار، هدف جمع 75 مليار دولار

وصف مراسل بلومبرج الجدول الزمني الكامل لطرح سبيس إكس العام الأولي. وفقًا لمصادر مطلعة:

مايو: من المتوقع أن تقدم سبيس إكس ملفًا للإفصاح العام إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)
الأسبوع الذي يبدأ في 15 يونيو: تخطط لتحديد سعر الإدراج
هدف التمويل: يصل إلى 75 مليار دولار
الهدف من التقييم: يتجاوز 2 تريليون دولار

إذا نجح الأمر، فسيكون هذا أكبر طرح عام أولي في التاريخ، متجاوزًا سجل أرامكو السعودية الذي بلغ 25.6 مليار دولار في 2019. في وقت سابق من هذا العام، استحوذت سبيس إكس على شركة الذكاء الاصطناعي الفرعية xAI بأسهم كاملة، وبلغت قيمة الكيان المدمج حوالي 1.25 تريليون دولار — مما يعني أن التقييم ارتفع خلال بضعة أشهر بنسبة تقارب 60%.

ألم دمج xAI: هروب الفريق الأساسي، واستقطاب من المنافسين لتعويض النقص

كما أشار تقرير بلومبرج، أثناء التحضير للطرح، تعمل سبيس إكس على إعادة بناء قسم الذكاء الاصطناعي الخاص بها، xAI. بعد استحواذ سبيس إكس عليها، شهدت الشركة هجرة جماعية للموظفين الأساسيين والأعضاء المؤسسين، وتقوم الآن بتقليص الموظفين الزائدين واستقطاب من شركات الذكاء الاصطناعي الأخرى لإعادة بناء الفريق.

هذه الاضطرابات البشرية تبرز تحديات موسك في دمج شركات متعددة — من إطلاق الصواريخ (سبيس إكس)، إلى شبكة الأقمار الصناعية (ستارلينك)، وتطوير الذكاء الاصطناعي (xAI)، ومنصات التواصل (X) — ضمن ميزانية عمومية واحدة، مما يعزز من إمكانيات التقييم، لكنه يزيد من تعقيد الإدارة بشكل كبير.

جوجل تملك أرباحاً دفترية تقارب 100 مليار دولار، وإيرادات ستارلينك تصبح المحرك الرئيسي

وفقًا لوثائق تنظيمية، فإن استثمار جوجل الأم، ألفابت، في سبيس إكس، قد حقق أرباحًا دفترية تقترب من 100 مليار دولار في التقييم الحالي، مما يجعلها أحد أكبر المستفيدين المحتملين من هذا الطرح الضخم.

وراء ارتفاع تقييم سبيس إكس، توجد قاعدة دخل قوية. إذ تجاوزت خدمة الأقمار الصناعية ستارلينك 10 ملايين مشترك في فبراير 2026، مع توقعات بإيرادات سنوية تتراوح بين 22 و24 مليار دولار. الطلب القوي من المستثمرين قد يدفع سبيس إكس إلى أن تُدرج بسرعة في مؤشرات رئيسية مثل ناسداك 100 بعد الإدراج، مما يثير تأثيرات شراء من الصناديق المتعقبة.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن هذا الطرح الضخم بقيمة 2 تريليون دولار قد يوجه بعض رأس المال والمخاطر بعيدًا، لكنه في الوقت ذاته قد يعزز معنويات التكنولوجيا والأصول عالية المخاطر، ويدعم بشكل غير مباشر البيتكوين والأصول البديلة الأخرى. نتابع عن كثب الإفصاحات المالية في ملفات SEC في مايو، وما إذا كانت عملية تحديد السعر ستتم في يونيو كما هو مقرر.