أسهم الولايات المتحدة تسجل أعلى مستوى تاريخي: أسرع انعكاس في التاريخ بقيادة مزدوجة

في منتصف أبريل 2026، شهدت الأسهم الأمريكية انعكاسًا دراميًا على شكل حرف V. في 15 أبريل، أغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لأول مرة في تاريخه فوق مستوى 7000 نقطة، مسجلاً 7022.95 نقطة، كما أغلق مؤشر ناسداك المركب أيضًا لأول مرة فوق 24000 نقطة، مسجلاً 24016.02 نقطة، محققًا ارتفاعًا متواصلًا لمدة 11 يوم تداول. حتى 17 أبريل، استمر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في تسجيل أعلى مستوى عند 7048.79 نقطة، وحقق ناسداك ارتفاعًا متواصلًا لـ12 يومًا. خلال هذه الارتفاعات، قفز مؤشر ناسداك من منطقة البيع المفرط إلى منطقة الشراء المفرط خلال 11 يوم تداول فقط، مسجلًا أسرع انعكاس منذ الثمانينيات.

هذه الدورة من السوق مدفوعة بمحركين، هما التهدئة الجيوسياسية ومرونة أرباح الشركات. في نهاية مارس، أدت الصراعات بين الولايات المتحدة وإيران إلى ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد، مما أثار مخاوف من تضخم الركود في السبعينيات، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 9% من ذروته. لكن مع اقتراب الولايات المتحدة وإيران من التوصل إلى اتفاق وقف إطلاق نار إطاري، صرح كبير استراتيجيي Interactive Brokers أن "السوق يعبر بشكل أساسي عن رأي من خلال الأسعار — أن حرب الخليج الفارسي تقريبًا انتهت". في الوقت نفسه، تزامن موسم الأرباح القوية مع أداء السوق، حيث من المتوقع أن تحقق قطاعات التكنولوجيا نموًا في الأرباح بنسبة حوالي 24.8% في الربع الأول من 2026، وسجلت أعمال تداول الأسهم في البنوك الأمريكية أعلى أرباح فصلية منذ حوالي عشرين عامًا. وأداء عمالقة التكنولوجيا كان لافتًا، حيث ارتفعت أسهم تسلا بأكثر من 7%، ومايكروسوفت بأكثر من 4%، وأبل بنحو 3%.

ومع ذلك، فإن التسارع في السوق يصاحبه إشارات مخاطر لا يمكن تجاهلها. وصل معدل السعر إلى الأرباح المتوقع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى 22 ضعفًا، مقتربًا من أعلى مستوى في فقاعة الإنترنت عام 2000 عند 24 ضعفًا، وتسيطر أكبر عشرة أسهم على 41% من القيمة السوقية، وهو مزيج من "تقييم مرتفع + تركيز شديد" يشبه خصائص الانهيارات السابقة مثل عام 1929 و2000. في الوقت نفسه، لا تزال المفاوضات الجيوسياسية غير مستقرة، حيث لا تزال مضيق هرمز مغلقًا فعليًا لنقل النفط، كما أن ضغط التضخم في الولايات المتحدة لم يتراجع بعد بشكل حاسم. تحافظ جولدمان ساكس على توقعاتها المتفائلة بأن مؤشر ستاندرد آند بورز قد يصل إلى 7600 نقطة بنهاية العام، لكنها أوضحت أيضًا: "في ظل تقييمات عالية جدًا، إذا لم تتوافق الأرباح مع التوقعات، فإن مخاطر الهبوط ستتزايد بشكل كبير".