لقد التقطت للتو أحدث توقعات الغاز الطبيعي التي تتداول، وهناك بالتأكيد شيء مثير يتشكل تحت السطح. بعد ذلك الانخفاض الوحشي بنسبة 60% على مدى خمس سنوات، أصبح UNG مثالاً على قاتل الأرامل النموذجي. لكن ما لفت انتباهي هو: أسعار الغاز الطبيعي انخفضت للتو بنسبة 15% على توقعات فبراير الأكثر دفئًا، ومع ذلك فإن العديد من الرياح المعاكسة الكبرى تبني زخمًا بصمت.

دعني أشرح ما يحدث فعلاً. انفجار مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل أسواق الطاقة بطرق لا يدركها معظم الناس بعد. نحن نتحدث عن أكبر بناء للبنية التحتية في التاريخ. قدرت شركة Grand View Research سوق بناء مراكز البيانات بأكثر من $250 مليار في عام 2025، مع توقعات تصل إلى $450 مليار بحلول نهاية العقد. تستثمر Alphabet وMicrosoft مبالغ ضخمة في هذا، وأكدت تعليقات Jensen Huang الأخيرة من دافوس أن سباق التسلح في طاقة الذكاء الاصطناعي قد بدأ للتو. المشكلة؟ هؤلاء الشركات ذات السعة العالية بحاجة إلى كهرباء موثوقة وبأسعار معقولة على نطاق واسع، ولا تزال الغاز الطبيعي الحل الأكثر عملية في الوقت الحالي مقارنة بالبدائل المتجددة والنووية.

ثم هناك زاوية التصدير. محطات الغاز الطبيعي المسال الجديدة التي ستطلق في 2026 تعني أن المنتجين الأمريكيين يمكنهم أخيرًا الاستفادة من الفرق السعري بين السوق المحلية والأوروبية. بما أن الغاز أرخص هنا، فمن المتوقع أن تتزايد أحجام التصدير، مما يضيق بشكل طبيعي صورة العرض المحلية. لقد أمنت إدارة ترامب التزامات مع اليابان ودول أخرى، مما يخلق أرضية طلب قوية.

إليك القطعة الثالثة: الفحم ينهار. تظهر بيانات EIA أن إنتاج الفحم في الولايات المتحدة انخفض بنسبة 11.3% على أساس سنوي، مع انخفاض عدد المناجم المنتجة من 560 إلى 524. الدول التي تتجه نحو الطاقة المتجددة لا تزال بحاجة إلى طاقة أساسية، ويحقق الغاز الطبيعي جميع الشروط – إنه عملي، وبأسعار معقولة، ويصدر حوالي نصف ثاني أكسيد الكربون الذي يطلقه الفحم. هذا التوقع للغاز الطبيعي يشير أساسًا إلى أن الطلب سيملأ فراغ الفحم لسنوات.

تقنيًا، تحرك UNG من $10 إلى 16.90 دولار في الأسابيع الأخيرة قبل التراجع الناتج عن الطقس. المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم هو المستوى الرئيسي للمراقبة. إذا حافظنا على ذلك، قد نشهد عودة للمشترين.

التقلب والحساسية للطقس سيكونان دائمًا موجودين، لكن الصورة الأساسية تتغير. بين مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي التي تتطلب قدرة هائلة على الطاقة وفرص التصدير المتزايدة، يبدو أن التوقعات طويلة الأجل للغاز الطبيعي مختلفة حقًا عما كانت عليه قبل ستة أشهر حتى الآن. من الجدير مراقبتها.