مراجعة السوق في 14 أبريل: مؤشر ستاندرد آند بورز يستعيد جميع خسائره الناتجة عن الحرب، وناسداك يحقق تسع جلسات متتالية من الارتفاع

المؤلف: ديب تشاو TechFlow

ماذا حدث في نهاية الأسبوع: 21 ساعة من المفاوضات فشلت، والولايات المتحدة تغلق مضيق هرمز

قبل كتابة تحركات السوق اليوم، يجب أن نعود بالزمن 48 ساعة.

يوم السبت، وصل وفد أمريكي بقيادة فانز، ويتكوفسكي وكوشنر، يضم 300 شخص إلى فندق سيرينا في إسلام أباد، وجلسوا وجها لوجه مع وفد إيراني بقيادة رئيس البرلمان غاليباف ووزير الخارجية أراغچي، المكون من 70 شخصًا. هذه هي أعلى مستوى من الاتصال المباشر بين واشنطن وطهران منذ الثورة الإيرانية عام 1979.

بعد 21 ساعة، خرج فانز من الفندق وقال للكاميرات: “اختاروا عدم قبول شروطنا.”

الاختلاف الرئيسي هو كلمتان: السلاح النووي. الخط الأحمر الأمريكي واضح جدًا، يتطلب وقف جميع تخصيب اليورانيوم، وتفكيك المنشآت الرئيسية للتخصيب، وتسليم أكثر من 400 كيلوجرام من اليورانيوم عالي التخصيب المدفون، ووقف تمويل حماس، حزب الله، والحوثيين. الموقف الإيراني لا يقبل التراجع أيضًا، ويصر على السيطرة على مضيق هرمز، واحتفاظها بحق التخصيب، ورفع جميع العقوبات، وتعويض خسائر الحرب، وسحب القوات من الشرق الأوسط.

تصريح وزير الخارجية الإيراني أراغچي كان أكثر دقة: “نحن على بعد خطوة واحدة من توقيع مذكرة تفاهم، لكن الجانب الأمريكي يغير الأهداف باستمرار.” تصريح ترامب كان أكثر مباشرة: “لقد تم التفاوض على معظم النقاط، لكن النقطة الأهم، السلاح النووي، لم يتم التوصل لاتفاق بشأنه.”

حُدِثت باكستان بصدمة من سرعة فشل المفاوضات، حيث كانوا يتوقعون أن تستمر أيامًا وتقليص الخلافات تدريجيًا. خروج فانز بعد 21 ساعة يُعتبر إشارة إلى إنهاء المفاوضات بشكل أحادي.

بعد ساعات قليلة، أعلن ترامب على منصة Truth Social: “الولايات المتحدة ستفرض حصارًا فوريًا على مضيق هرمز، وتوقف جميع السفن التي تحاول دخول أو خروج الموانئ الإيرانية، وتحتجز أي سفينة تدفع إيرادات غير قانونية لإيران.” أكد مركز العمليات الأمريكية أن الحصار سيدخل حيز التنفيذ صباح الاثنين الساعة 10:00 (بتوقيت الساحل الشرقي)، ويستهدف جميع السفن الداخلة والخارجة من الموانئ الإيرانية، لكن السفن التي لا تهدف لإيران يمكنها المرور بحرية.

ظهرت حالة غريبة: هناك حصاران على المضيق من جهتين. منذ بداية الحرب، كانت إيران تسيطر على من يمر عبر المضيق، والآن من الجانب الآخر، فرضت الولايات المتحدة حصارًا على موانئ إيران. دولتان عدوتان تتقاسمان المضيق، وفي الوسط أكثر من 800 سفينة حاوية و230 ناقلة نفط محملة تنتظر.

رئيس وزراء بريطانيا ستامر أعلن بوضوح أنه لن ينضم إلى الحصار الأمريكي. تشير المعلومات الاستخباراتية إلى أن الصين تخطط لتزويد إيران بأسلحة دفاع جوي. رد ترامب: “إذا فعلت الصين ذلك، فستواجه مشاكل كبيرة.”

رد فعل سوق العقود الآجلة يوم الاثنين كان: انخفاض مؤشر S&P 500، ناسداك، وداو بأكثر من 1%. ارتفعت أسعار النفط إلى أكثر من 104 دولارات.

لكن فانز ترك رسالة: “تركنا عرضًا نهائيًا. لنرى إذا ما كانت إيران ستقبله.” لا تزال اتفاقية وقف إطلاق النار سارية على الورق حتى 22 أبريل.

الأسهم الأمريكية: من هبوط 400 نقطة إلى ارتفاع 300 نقطة، كلمة واحدة قلبت الموازين

افتتاح يوم الاثنين، عكس السوق بشكل موثوق أخبار نهاية الأسبوع السيئة. هبط داو بأكثر من 400 نقطة (-0.9%)، وانخفض S&P 500 بنسبة 0.4%، وناسداك بنسبة 0.5%.

ثم قال ترامب ست كلمات: “تواصلت معنا الجهة الأخرى.”( “We’ve been called by the other side.”)

هذه الإشارة الغامضة، قد تعني أن إيران لا تزال ترغب في التفاوض، وهو ما أدى إلى انهيار سريع للمراكز القصيرة. ارتفع داو من -400 نقطة إلى +301 نقطة، مع تقلبات خلال اليوم تزيد عن 700 نقطة. أغلق S&P 500 مرتفعًا بنسبة 1.02% عند 6,886.24 نقطة، وهو أعلى إغلاق منذ بداية الحرب، مما يعني أن المؤشر استعاد كامل خسائره خلال 40 يومًا من الحرب. عائدات S&P 500 لهذا العام أصبحت موجبة، عند +0.05%.

ارتفع ناسداك بنسبة 1.23% ليصل إلى 23,183.74 نقطة، وهو اليوم التاسع على التوالي من الارتفاع، وهو أطول سلسلة مكاسب منذ عام 2023.

الأسهم التقنية كانت في الصدارة. قفزت أوراكل 13% (بعد عرض قدرات الذكاء الاصطناعي في مؤتمر العملاء)، وبلانتير ارتفعت 3%. أسهم البرمجيات تعافت بعد البيع يوم الجمعة الماضي. لكن بنك جولدمان ساكس، بعد إعلان ثاني أعلى ربح فصلي في تاريخه، انخفض بنسبة 1.9%، وهو مثال على “شراء الشائعة، وبيع الأخبار”. أسهم الطيران انخفضت بأكثر من 2% بسبب العواصف وأسعار النفط.

مؤشر VIX أغلق عند 19.12، وما زال تحت مستوى 20، وهو أدنى مستوى منذ بداية الحرب.

كتب إيد يارديني في تقرير يوم الاثنين: “قد تتعلم الأسواق المالية التعايش مع حرب الشرق الأوسط، تمامًا كما تعلمت التعايش مع الحرب الروسية الأوكرانية.” واحتفظ بهدف نهاية العام عند 7,700 نقطة لمؤشر S&P 500.

قال توم لي من Fundstrat على CNBC: “السوق لديه قدرة قوية على استباق النتائج. أعتقد أن سبب ارتفاع الأسهم هو أننا في النهاية سنحصل على نتيجة مواتية.” واستشهد بحالة الحرب العالمية الثانية: عندما انخفض سوق الأسهم الأمريكي في مايو 1942، بعد أن دخلت أمريكا الحرب، لم تكن القوات قد نشرت بشكل كبير بعد. السوق دائمًا تصل إلى النهاية قبل الحرب.

بدأ موسم تقارير الأرباح للربع الأول رسميًا. وفقًا لبيانات FactSet، يتوقع أن ينمو الأرباح بنسبة 12.6%، وهو النمو السادس على التوالي بمعدل ثنائي الأرقام. هذا الأسبوع، ستصدر بنوك كبرى مثل جولدمان، جي بي مورغان، سيتي، ويلز فارجو، مورغان ستانلي، وبنك أوف أمريكا تقاريرها.

أسعار النفط: حصار مضاعف، هل 97 دولارًا هو الوضع الطبيعي الجديد؟

شهدت أسعار النفط تقلبات حادة يوم الاثنين، وأغلقت عند حوالي 97 دولارًا للبرميل (WTI).

في مساء الأحد، قفزت إلى أكثر من 104 دولارات بسبب أخبار الحصار (+8%)، لكن مع تلميح ترامب بأن “الجانب الآخر اتصل بنا”، عادت الأسعار من القمة. وأغلقت برنت عند حوالي 97 دولارًا.

السوق الآن يواجه مشكلة تسعير غير مسبوقة: حصار إيران للمضيق + الحصار الأمريكي لموانئ إيران = حصاران مزدوجان. حددت القيادة المركزية الأمريكية (CENTCOM) بوضوح أن الحصار يركز على الموانئ الإيرانية، وأن السفن غير الإيرانية يمكنها المرور بحرية. لكن في الواقع، من يضمن أن ناقلة نفط تمر عبر المضيق لن تتعرض للاعتراض من قبل إيران أو الولايات المتحدة؟

بيانات Lloyd’s List Intelligence تشير إلى أن عبور المضيق أصبح “متوقفًا تمامًا”. السفن تتراجع عند إصدار أوامر الحصار. حذر مدير الوكالة الدولية للطاقة بيروول سابقًا من أن احتياطيات النفط الاستراتيجية التي أُفرج عنها في مارس ستنفد تقريبًا بحلول منتصف أبريل.

في أحدث تقرير، أبقى جولدمان ساكس على توقعه: “إذا أُغلق المضيق لمدة شهر آخر، فإن سعر برنت سيظل فوق 100 دولار طوال العام.” وتحليل كوبايسي يوضح بشكل مباشر: “يبدو أن خطة ترامب طويلة الأمد هي حصار المضيق أولاً، ثم السيطرة عليه، ثم تخفيف الحصار تدريجيًا. لكن إذا سارت الأمور على هذا النحو، فسيستغرق الأمر على الأقل شهرين إضافيين لمواصلة تقييد الحركة.”

شهرين. هذا يعني أن أسعار البنزين الأمريكية ستظل فوق 4 دولارات، والضغوط التضخمية لن تتراجع، ونافذة خفض الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي ستظل مغلقة.

الذهب: 4,733 دولار، في مفترق طرق ينتظر

انخفض سعر الذهب بنسبة 0.3% ليصل إلى 4,733 دولار للأونصة، تقريبًا في نفس المكان.

كان من المفترض أن يدفع فشل المفاوضات وأخبار الحصار الطلب على الملاذ الآمن، لكن قوة الدولار (تدفق الأموال إلى الدولار كملاذ آمن) عاكس ذلك. الذهب محصور حاليًا بين 4,300 و5,600 دولار، وهو النطاق الذي لم يتم كسره منذ بداية الحرب.

توقعات ستايت ستريت تقول: “إذا عاد سعر النفط إلى 80-85 دولارًا، يمكن للذهب أن يعود بسرعة فوق 5,000 دولار.” لكن إذا اخترق برنت 150 دولارًا، واضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة، فقد يعود الذهب لاختبار القاع الهيكلي عند 4,000-4,100 دولار.

السعر الحالي للذهب يتطابق تقريبًا مع القيمة المتوسطة لتوقعات 30 محللاً لوول ستريت لعام 2026، والتي تبلغ 4,746.50 دولار. السوق تنتظر إشارة اتجاهية، وهذه الإشارة تعتمد على موعد فتح المضيق بشكل حقيقي.

العملات المشفرة: بيتكوين 72,000 دولار، صمود لا يُقهر في وجه الحرب

ارتفعت بيتكوين حوالي 2% يوم الاثنين، لتقترب من 72,100 دولار، مظهرة مرونة فاجأت المحللين.

نظرة على نهاية الأسبوع: فشل المفاوضات + إعلان الحصار → بيتكوين من 73,000 إلى 70,600 → يوم الاثنين، مع خبر “اتصال الطرف الآخر”، عادت فوق 72,000 دولار. خلال العملية، كانت خسائر بيتكوين أقل بكثير من المتوقع. عندما اندلعت الحرب في 28 فبراير، انخفضت بيتكوين بنسبة 12% في يوم واحد. الآن، مع فشل المفاوضات وحصار المضيق، الخسائر فقط 2-3%.

محلل FX Leaders كتب: “بيتكوين لم تنهار بسبب الحصار، وهذا بحد ذاته إشارة. إنها تبني دعمًا، وتستعد لصعود قوي.”

لقد أصبح 70,000 دولار قاعدة قوية بعد عدة اختبارات. قبل وقف إطلاق النار، كانت عند 66,000، وبعده ارتفعت إلى 73,000، وبعد فشل المفاوضات، حافظت على 70,000. النتيجة الصافية لحرب 40 يومًا هي نطاق تداول بين 66K و72K، وليس انهيارًا.

إطار تحليل CoinDesk يلفت الانتباه بشكل خاص: “إذا استمر انخفاض النفط بنسبة 15-16%، فإن سوق العقود الآجلة سيعيد تسعير احتمالية خفض الفائدة في 2026، وهو مخاطر غير عائدية (غير مربحة) للأصول مثل بيتكوين.” حالياً، هناك حوالي 6 مليارات دولار من مراكز البيع بالرافعة المالية بين 72,200 و73,500 دولار، وإذا اخترقت بيتكوين هذا النطاق، قد يحدث موجة قصيرة، تدفع السعر نحو 80,000 دولار.

سيتم انتهاء وقف إطلاق النار في 22 أبريل. اجتماع لجنة السياسة النقدية (CLARITY) في 16 أبريل. اجتماع FOMC للفيدرالي في 28-29 أبريل (وربما يكون آخر اجتماع يترأسه باول). هذه التواريخ ستحدد اتجاه بيتكوين في أواخر أبريل.

ملخص اليوم: السوق اختار أن يثق

بعد فشل مفاوضات إسلام أباد وفرض البحرية الأمريكية حصار المضيق في نهاية الأسبوع، رد السوق بقوة على ذلك:

مؤشر داو: استعاد كامل خسائره خلال الحرب ليصل إلى 6,886.24 (+1.02%)، وتحول إلى اللون الأخضر هذا العام. ناسداك سجل تسع جلسات متتالية من الارتفاع، وهو أطول سلسلة منذ 2023. كلمة ترامب “اتصلت بنا الجهة الأخرى” قلبت هبوطًا بمقدار 400 نقطة.

أسعار النفط: انخفضت من 104 دولارات في نهاية الأسبوع إلى 97 دولارًا. الحصار المزدوج هو الواقع الجديد، لكن السوق يراهن على التوصل إلى اتفاق في النهاية.

الذهب: عند 4,733 دولار، ثابت في مكانه. محصور بين 4,300 و5,600 دولار، ينتظر إشارات من المضيق والاحتياطي الفيدرالي.

العملات المشفرة: بيتكوين ارتفعت 2% إلى 72,100 دولار. فشل المفاوضات والحصار لم يسبب إلا انخفاضًا بنسبة 3%، وهو دليل على أن الحرب لا تموت بسهولة. 70,000 دولار هو القاع الجديد.

اقتبس توم لي من الحرب العالمية الثانية: في مايو 1942، عندما دخلت أمريكا الحرب، وصل سوق الأسهم إلى القاع. السوق دائمًا تصل إلى النهاية قبل الحرب.

وول ستريت تلعب مقامرة كبيرة: بغض النظر عن الصعوبات، ستتوصل أمريكا وإيران في النهاية إلى اتفاق، وسيُعاد فتح المضيق، وتنخفض أسعار النفط، وتخف حدة التضخم. داو ارتد من أدنى مستوياته بنحو 3,000 نقطة. وارتد مؤشر S&P 500 كامل خسائره خلال الحرب. وحقق ناسداك تسع جلسات متتالية من الارتفاع.

إما أن يكون ذلك رؤية مستقبلية للسوق، كما في عام 1942 عندما رأى سوق الأسهم في أوقات الظلام النصر، أو هو وهم جماعي مكلف، حيث لا تزال هناك حصارتان على المضيق، و800 سفينة تنتظر، ووقف إطلاق النار سينتهي بعد 8 أيام، ولم يُحل بعد موضوع السلاح النووي.

لكن على الأقل اليوم، اختار السوق أن يثق.