最近加密市场又出现了一个有意思的现象。当大家都在跟风Hyperliquid的永续合约模式做油品交易时，市场做市巨头Wintermute反而走了另一条路。

في الوقت الذي يتبع فيه الجميع نموذج العقود الدائمة لـ Hyperliquid لتداول النفط، اتخذ عملاق السوق Wintermute مسارًا مختلفًا.

周二，Wintermute Asia的衍生品部门推出了WTI原油差价合约的场外交易服务。这个举动看似低调，但背后反映了一个更深层的市场需求。你看，这种差价合约平台的优势在于灵活性——交易者可以用法币或加密货币作为抵押品，通过聊天、电子场外交易平台或API随时随地交易，完全不受传统市场开盘时间限制。

يوم الثلاثاء، أطلقت وحدة المشتقات في Wintermute Asia خدمة التداول خارج البورصة لعقود فروقات خام غرب تكساس الوسيط. قد يبدو هذا التحرك بسيطًا، لكنه يعكس حاجة سوقية أعمق. تتمثل ميزة منصات العقود الفرقية في مرونتها — يمكن للمتداولين استخدام العملات الورقية أو العملات المشفرة كضمان، والتداول عبر الدردشة، أو منصات التداول خارج البورصة الإلكترونية، أو API في أي وقت ومن أي مكان، دون قيود مواعيد افتتاح السوق التقليدية.

为什么Wintermute要这么做？说白了，就是中东地缘政治局势最近太紧张了。伊朗和美以联盟的冲突导致油价波动加剧，很多交易者在周末陷入困境，传统金融市场关闭时根本没办法调整仓位。Hyperliquid上的能源永续合约虽然火爆，但那种一刀切的模式对机构和专业交易员来说还是不够灵活。

لماذا تتخذ Wintermute هذا المسار؟ ببساطة، الوضع الجيوسياسي في الشرق الأوسط أصبح متوترًا جدًا مؤخرًا. الصراع بين إيران وتحالف إسرائيل وأمريكا أدى إلى تقلبات حادة في أسعار النفط، وكثير من المتداولين يواجهون صعوبة في تعديل مراكزهم خلال عطلة نهاية الأسبوع عندما تغلق الأسواق المالية التقليدية. على الرغم من أن العقود الدائمة للطاقة على Hyperliquid تحظى بشعبية، إلا أن نمطها الموحد لا يفي بمرونة المؤسسات والمتداولين المحترفين.

差价合约作为一种衍生工具，在欧洲、亚洲、澳大利亚的传统市场早就很流行了。它的核心逻辑很简单：你不需要真的拥有资产，只需要对价格变动进行投机。当合约关闭时，交换的只是开盘价和收盘价之间的差额。这种差价合约平台可以根据交易规模、期限和保证金要求进行完全定制，这是永续合约做不到的。

عقود الفروقات كأداة مشتقة كانت شائعة جدًا في الأسواق التقليدية في أوروبا وآسيا وأستراليا. المنطق الأساسي بسيط: لا تحتاج لامتلاك الأصل فعليًا، فقط تتوقع تحركات السعر. عند إغلاق العقد، يتم تسوية الفرق بين سعر الافتتاح وسعر الإغلاق. يمكن لمنصات العقود الفرقية أن تكون مخصصة تمامًا وفقًا لحجم التداول، والمدة، ومتطلبات الهامش، وهو شيء لا يمكن للعقود الدائمة تحقيقه.

Wintermute首席执行官Evgeny Gaevoy表示，他们看到交易对手对利用数字资产基础设施交易石油这类传统产品的需求非常强劲。最关键的是，Wintermute本身就是这些差价合约的对手方，直接承担市场风险，这样他们就能利用自己的风险管理系统和深度流动性，把对全天候原油的需求转化为收益。

قال الرئيس التنفيذي لـ Wintermute، إيفجيني غايفوي، إنهم يرون طلبًا قويًا من طرفي التداول لاستخدام البنية التحتية للأصول الرقمية لتداول منتجات تقليدية مثل النفط. والأهم من ذلك، أن Wintermute هي الطرف المقابل لهذه العقود الفرقية، وتتحمل مباشرة مخاطر السوق، مما يمكنها من استغلال أنظمتها لإدارة المخاطر وعمق السيولة لتحويل الطلب على النفط الخام على مدار الساعة إلى أرباح.

从官方公告来看，这个差价合约平台支持多种法定货币和加密资产作为保证金，零交易费用。这次推出还是在Wintermute亚洲最近推出代币化黄金之后，进一步拓宽了他们的产品线。说实话，这个策略很聪明——在永续合约模式已经被Hyperliquid等平台占据的情况下，差价合约平台反而成了一个新的蓝海。对于需要高度定制化和灵活性的机构交易者来说，这种差价合约平台的吸引力可能比标准化永续合约更大。

وفقًا للإعلان الرسمي، يدعم منصة العقود الفرقية عملات قانونية وأصول مشفرة كضمان، مع عدم وجود رسوم تداول. يأتي هذا الإطلاق بعد إصدار الذهب المرمّز من قبل Wintermute Asia مؤخرًا، مما وسع من خط منتجاتهم. بصراحة، هذه استراتيجية ذكية — في ظل سيطرة منصات مثل Hyperliquid على سوق العقود الدائمة، أصبحت منصة العقود الفرقية سوقًا جديدًا واعدًا. بالنسبة للمؤسسات التي تحتاج إلى تخصيص عالي ومرونة، قد تكون جاذبية هذه المنصات أكبر من العقود الدائمة الموحدة.