كنت أفكر في سبب مفاجأة العديد من متداولي الخيارات بتحركات الأسعار، وبصراحة الأمر يعود إلى عدم فهم ما الذي يدفع تكلفة الخيار. يركز معظم الناس على شيء واحد، لكن هناك قوتان منفصلتان تلعبان دورًا في تحديد ما إذا كنت تحصل على صفقة جيدة أم على وشك خسارة المال.

إليك الأمر حول الخيارات ذات القيمة الجوهرية مقابل القيمة الخارجية – فهي كوجهين لعملة واحدة، وإذا لم تتابع كلاهما، فإنك تسير في الظلام. القيمة الجوهرية واضحة. إنها الربح الفعلي الذي ستحققه إذا قمت بممارسة الخيار الآن. بالنسبة لخيار الشراء، يعني سعر السهم ناقص سعر التنفيذ. حساب بسيط. إذا كان سعر السهم يتداول عند $60 وكان سعر تنفيذ خيار الشراء الخاص بك هو 50 دولارًا، فإذن لديك $10 من القيمة الجوهرية مدمجة. بالنسبة للخيارات البيع، العكس هو الصحيح – سعر التنفيذ ناقص سعر السهم.

لكن هنا حيث يغفل معظم المتداولين الصورة الأكبر. يكلف الخيار تقريبًا أكثر من قيمته الجوهرية. تلك العلاوة الإضافية؟ تلك هي القيمة الخارجية، وتسمى أيضًا قيمة الوقت. وهنا تبدأ الأمور في أن تكون مثيرة للاهتمام.

القيمة الخارجية هي أساسًا ما يكون المتداولون على استعداد لدفعه مقابل فرصة أن يصبح الخيار أكثر ربحية قبل تاريخ الانتهاء. تتأثر بكمية الوقت المتبقية وتقلب السوق. المزيد من الوقت يعني فرصة أكبر لتحرك السهم لصالحك. تقلب أعلى يعني تقلبات أكبر محتملة. كلا العاملين يعززان تلك القيمة الخارجية.

دعني أعطيك مثالاً عمليًا. لنفترض أنك تنظر إلى خيار مع علاوة $8 . تحسب أنه يمتلك $5 من القيمة الجوهرية. هذا يعني أن $3 هو القيمة الخارجية الصافية – السوق يضع سعرًا محتملًا. إذا اشتريته، فأنت تراهن على أن هذا الاحتمال سيتحقق. إذا بعته، فأنت تجمع تلك العلاوة قبل أن يأكلها تآكل الزمن.

هذا في الواقع حاسم لاستراتيجيتك. إذا كنت تشتري الخيارات، تريد أن تلتقطها عندما تكون القيمة الخارجية معقولة بالنسبة للتحرك الذي تتوقعه. إذا كنت تبيع، تريد قيمة خارجية عالية لأن تآكل الزمن يعمل لصالحك. العلاقة بين الخيارات ذات القيمة الجوهرية والخارجية تخبرك ما إذا كنت موضعًا مناسبًا لتوقعات السوق الخاصة بك.

مع اقتراب تاريخ الانتهاء، تتبخر القيمة الخارجية. هذا هو تآكل الزمن في العمل. لذلك، إذا كنت تمتلك خيارًا طويل الأمد، فأنت تتسابق مع الساعة. فهم هذا الديناميكي يغير من توقيت تداولاتك. بعض المتداولين يبيعون الخيارات مبكرًا عندما تكون القيمة الخارجية مرتفعة، بينما يحتفظ آخرون بها لالتقاط القيمة الجوهرية المتبقية.

الميزة الحقيقية تأتي من تقييم المخاطر بشكل صحيح. عندما تعرف تفصيل القيمة الجوهرية والخارجية، يمكنك أن ترى فعلاً ما تدفع مقابله. الخيارات خارج النقود هي قيمة خارجية صافية – أرخص لكنها أكثر خطورة. الخيارات داخل النقود لديها ذلك الوسادة الجوهرية، لذا فهي تكلف أكثر ولكنها تبدو أكثر أمانًا. معرفة ذلك تساعدك على مطابقة مركزك مع تحملك للمخاطر وتوقعاتك لاتجاه السوق.

النتيجة النهائية: إذا كنت تتداول الخيارات دون التفكير في الخيارات ذات القيمة الجوهرية والخارجية، فأنت في الأساس تتخمين. هذان المكونان يكشفان القصة الحقيقية وراء التسعير. إتقان هذا الإطار سيمكنك من اتخاذ قرارات أذكى حول أي الخيارات تستحق الشراء وأيها مبالغ في سعرها بالنسبة لما يمكن أن تقدمه.