لاحظت أنه في مجتمع العملات المشفرة، يتم مناقشة الأساليب الرياضية لإدارة المراكز بشكل متزايد. وما هو مثير للاهتمام هو أن معيار كيللي، الصيغة التي ظهرت في عام 1956، لا تزال واحدة من أكثر الاستراتيجيات فعالية لتحديد حجم الرهانات. لماذا هذا مهم بشكل عام؟ لأن معظم المتداولين إما يخاطرون بمبالغ زائدة، أو يقللون من حجم المخاطر بشكل مفرط. الوسط هو ما يبحث عنه الجميع.

تاريخ هذا النهج مثير للاهتمام إلى حد كبير. طور جون إل. كيللي الابن صيغته في مختبرات بيل، في الأصل لتحسين إشارات الاتصال في الاتصالات اللاسلكية. لكن بعد ذلك، طبق العالم إدوارد أ. تورب هذه الفكرة على لعبة البلاك جاك، مما غير صناعة المقامرة بأكملها. لاحقًا، دخل معيار كيللي إلى عالم التمويل، وأصبح شائعًا بشكل خاص في الثمانينيات، عندما أدرك المستثمرون مدى فعاليته في إدارة المحافظ الاستثمارية.

الصيغة نفسها بسيطة: f* = (bp - q)/b. حيث f هو نسبة رأس المال للمخاطرة، p هو احتمال الربح، q هو احتمال الخسارة، b هو نسبة الربح. عمليًا، يعني ذلك أنك تستثمر فقط الجزء من رأس مالك الذي يتوافق مع ميزتك الحقيقية في السوق. لا عواطف، فقط رياضيات.

في تداول العملات المشفرة، يتطلب تطبيق معيار كيللي عدة خطوات. أولاً، يجب تقييم احتمال أن تكون صفقتك مربحة بشكل صادق — وهذه أصعب جزء، لأن أسواق العملات المشفرة غير متوقعة. ثم تحدد الحد الأقصى للمخاطرة في صفقة واحدة. بعد ذلك، تستخدم الصيغة لحساب الحجم الأمثل للمركز. ثم تعيد تقييم جميع المعلمات باستمرار مع تغير ظروف السوق.

سأعطي مثالاً محددًا. لنفترض أنك تعتقد أن احتمال ارتفاع العملة هو 60%، والعائد المحتمل يتجاوز الرهان بمقدار الضعف (نسبة 2:1). وفقًا لمعيار كيللي، يكون f* = 0.4، أي أنه من المثالي استثمار 40% من رأس مالك في هذه الصفقة. هل يبدو ذلك عدوانيًا؟ نعم، قد يكون محفوفًا بالمخاطر، خاصة في الأسواق المشفرة ذات التقلبات العالية.

وهنا تظهر الصعوبات الحقيقية في تطبيق معيار كيللي في العملات المشفرة. أولاً، التقلبات. يمكن أن تتقلب أسعار الأصول بنسبة 20-30% خلال ساعات، وقد تصبح حسابات الاحتمالات غير ذات صلة. ثانيًا، العوامل الخارجية — الأخبار، التنظيم، الأحداث التكنولوجية — تؤثر بشكل كبير على السوق، لكنها غير مدرجة في الصيغة. ثالثًا، العامل النفسي. إذا أوصى معيار كيللي باستثمار 40% من رأس مالك، ورأيت أن المركز يتجه نحو الخسارة، فسيكون ذلك صعبًا نفسيًا.

هناك عامل آخر وهو الرسوم، الانزلاق السعري، الضرائب. كل ذلك يقلل من الأرباح، لكن في الصيغة الأساسية لمعيار كيللي، لا يُؤخذ في الاعتبار. لذلك، غالبًا ما يستخدم المتداولون في الممارسة نصف أو ربع الحجم المحسوب وفقًا للصيغة، وهو ما يُعرف بـ "فركشنال كيللي".

معيار كيللي ليس عصا سحرية. إنه أداة تساعد على اتخاذ قرارات أكثر انضباطًا وتجنب التطرفين: الإفراط في المخاطرة الذي قد يؤدي إلى الإفلاس، أو التردد المفرط الذي يفوت الفرص. لكن يجب استخدامه بحكمة، مع مراعاة ظروف سوق العملات المشفرة الحقيقية وتحمل المخاطر الخاص بك. بدون تحليل مستمر وتعديلات، قد تؤدي هذه الاستراتيجية إلى خسائر كبيرة. لذا، استخدم معيار كيللي كجزء من نهج شامل لإدارة المخاطر، وليس كمرشد وحيد للتداول.