هل تعتبر Netflix شراءً بعد آخر زيادة في سعرها؟

كانت الكتابة على الجدار لـ Netflix (NFLX +3.25%) لرفع الأسعار مرة أخرى في 2026، وذلك في رسالة الربع الرابع إلى المساهمين. قال فريق الإدارة إن نمو إيراداته سيُدفع هذا العام “بزيادات في العضوية والتسعير”.

وبالفعل، أعلنت الشركة مؤخرًا عن زيادات في الأسعار لعملائها في الولايات المتحدة بمقدار 1 إلى 2 دولار شهريًا، اعتمادًا على مستوى الاشتراك. قد يتساءل المستثمرون عن مقدار القدرة التسعيرية المتبقية لدى Netflix وما إذا كان بإمكانها مواصلة نمو المبيعات بمعدل مزدوج على المدى الطويل. وبحسب سعر السهم الحالي، فإن الأمر ضروري لجعلها استثمارًا مجديًا اليوم.

مصدر الصورة: Netflix.

هل ستظل المنافسة تبقي Netflix في مأمن؟

تُعد Netflix، إلى حد بعيد، خدمة البث الأكثر شعبية في الولايات المتحدة. وقد أنهت عام 2024 مع ما يقرب من 90 مليون مشترك عبر الولايات المتحدة وكندا، لكنها توقفت عن تزويد المستثمرين بأرقام المشتركين الدقيقة في العام الماضي.

وكان أقرب منافسيها، Walt Disney (DIS +0.14%)، قد أحصى 60 مليون مشترك في الولايات المتحدة لكلٍّ من Disney+ وHulu حتى نهاية سبتمبر. وتمتلك Warner Bros. Discovery عددًا مشابهًا من المشتركين المحليين عبر خدمات البث الخاصة بها بنهاية 2025.

لكن Netflix لا تتفوق على هؤلاء المنافسين فقط من حيث إجمالي عدد المشتركين؛ بل إنها أيضًا تدير جذب ساعات مشاهدة أعلى بكثير لكل مشترك مقارنة بالمنافسة. ووفقًا لبيانات من eMarketer، يقضي متوسط المشترك في الولايات المتحدة أكثر من ساعة يوميًا في مشاهدة Netflix. وأقرب منافس تالٍ هو Hulu عند 36 دقيقة.

ولا يفوت ذلك على فريق الإدارة، لكنها تقول إن النظر بعيدًا عن أرقام التفاعل وحدها يمكن أن يوضح ما إذا كانت تقدم قيمة أفضل للمشتركين. وخلال مؤتمر أرباح الربع الرابع، تحدث كلٌّ من الرئيسين التنفيذيين لديها، Greg Peters وTed Sarandos، عن التفاعل، حيث كانت أعمال Netflix الأصلية ترتفع بوتيرة أسرع من المسلسلات والأفلام المعاد عرضها. كما قالت أيضًا إن معدلات التراجع (churn) لديها كانت في انخفاض، ما يشير إلى رضا أعلى لدى العملاء. وبهذا، كانت لديها الثقة في زيادة أسعارها.

Expand

NASDAQ: NFLX

Netflix

التغيير اليومي

(3.25%) 3.11 دولار

السعر الحالي

98.66 دولار

أهم النقاط

القيمة السوقية

417B دولار

نطاق اليوم

95.17 - 98.71 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

75.01 - 134.12 دولار

الحجم

37M

متوسط الحجم

49M

الهامش الإجمالي

48.59%

حتى بعد الزيادة، لا تكون تسعيرة Netflix القياسية أعلى بكثير من تسعيرات أكبر منافسيها. فما يزال مستوىها المدعوم بالإعلانات أقل بكثير من معدلات منافسيها، وقد يكون ذلك فرصة رئيسية للاستمرار في تحقيق نمو طويل الأجل.

وعلى الرغم من فرق 11 دولارًا شهريًا بين مستوى الاشتراك المدعوم بالإعلانات والمستوى القياسي، يمكن لـ Netflix تعويض هذا الفرق بسهولة أكبر عبر الإيرادات الناتجة عن الإعلانات، وذلك بفضل ارتفاع معدل تفاعلها. يتوقع فريق الإدارة مضاعفة إيراداتها الإعلانية هذا العام، لكن ما يزال هناك طريق طويل للنمو في هذا العمل.

قد تمكن النتائج الإعلانية القوية وارتفاع التفاعل المتابع من مواصلة رفع الأسعار بوتيرة أكثر من الماضي، مما يمكنها من تحقيق نمو مزدوج الأرقام اللازم لتبرير معامل أرباحها البالغ 30. وبالاقتران مع توسع ثابت في هامش التشغيل خلال السنوات القليلة المقبلة، أعتقد أن Netflix ما تزال جديرة بالشراء اليوم.