كان فبراير قاسياً على أي شخص يمتلك العملات الرقمية. كانت الأسعار تتراجع لأسابيع، ولكن في آخر يوم من الشهر؟ عندها انهارت الأمور حقًا. هبط البيتكوين بأكثر من 6% خلال 24 ساعة واقترب بشكل خطير من 60 ألف دولار. وتعرضت إيثريوم لضربة أسوأ، حيث انخفضت بنحو 10% نحو 1.8 ألف دولار. وكانت العملات البديلة تتعرض للدمار على جميع الأصعدة. فهل لماذا يتعرض سوق العملات الرقمية لهذا الانهيار المفاجئ؟

السبب المباشر كان الصدمة الجيوسياسية. شنت إسرائيل هجومًا استباقيًا على إيران مع تقارير عن انفجارات في طهران. عندما تتفجر أخبار من هذا القبيل، يتحول المستثمرون فورًا إلى الملاذات الآمنة مثل الدولار والسندات. يتم بيع العملات الرقمية أولاً لأنها الأصول الأكثر خطورة في السوق. وكان السوق بالفعل هشًا، لذا تصاعدت عمليات البيع الذعر بشكل سريع.

لكن الجيوسياسة لا تروي إلا جزءًا من القصة. لماذا يتراجع سوق العملات الرقمية بشكل أكبر مما ينبغي؟ الظروف الاقتصادية الكلية ساءت أيضًا. جاءت بيانات التضخم أعلى من المتوقع في أواخر فبراير، مما قضى على الآمال في خفض سريع للفوائد من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ارتفاع التضخم يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيظل متشددًا لفترة أطول. قوة الدولار ارتفعت، والعوائد زادت، وهذا أمر سيء للأصول ذات المخاطر مثل العملات الرقمية. المتداولون الذين راهنوا على تيسير السياسات المالية اضطروا فجأة لإعادة حساباتهم.

ثم بدأ محرك التصفية في العمل. تم تصفية أكثر من $88 مليون من مراكز شراء البيتكوين خلال 24 ساعة مع وصول المراكز المقترضة إلى أوامر إيقاف الخسائر. عندما يحدث ذلك، تُباع المراكز بالسعر السوقي، مما يسرع من الهبوط. كانت إيثريوم ذات رافعة مالية أكبر، وهو ما يفسر لماذا هبطت بشكل أشد.

هناك أيضًا مشكلة في الطلب تتطور. تدفقات صناديق البيتكوين الفورية قد جفت. انخفضت الأصول تحت الإدارة بأكثر من $24 مليار خلال شهر واحد. بدون مشترين مؤسسيين لامتصاص ضغط البيع، يمكن أن تمتد عمليات الهبوط أكثر بكثير. فلماذا يتراجع سوق العملات الرقمية الآن؟ إنه العاصفة المثالية: الصدمة الجيوسياسية، التضخم العنيد، والتصفية القسرية كلها تضرب في وقت واحد. اختبار البيتكوين لمستوى $60K كدعم أمر حاسم. إذا تم كسره بشكل قاطع، قد نرى المنطقة المتوسطة عند $50K . السوق بحاجة إلى استقرار ليتعافى، وهذا بالضبط ما يفتقده في الوقت الحالي.