من انهيار FTX إلى صعود BackPack — حوار مع أرماني فيرانتي

المؤلف: When Shift Happens؛ إعداد: قسم النقل المباشر في مشروع الترجمة من منصة بايجييتو

في نوفمبر 2022، كان انهيار FTX كقنبلة انفجرت في أعماق المحيط؛ إذ محا بين لحظة وأخرى سمعةً اكتسبها قطاع العملات المشفرة لسنوات، كما تسبب في تبخر 90% من الأصول المدرجة في دفاتر شركة أرمَاني فيرانتِيه. وفي رحلة على ارتفاع آلاف الأمتار، أمام اختبار مالي شديد القسوة يقترب من طريق مسدود، لم يختر هذا المهندس الإنشائي الذي خبر منظومة Solana أن يغادر، بل أتم استبطانًا ذا طابع عقَدي حول سؤال: “من أنا؟”

في رماد تلك الكارثة، وُلدت الحقيبة سرًّا. لم تكن مجرد منصة تداول عالمية تجاوز حجم تداولها 420 مليار دولار، بل كانت أيضًا ردًا تقنيًا من أرمَاني على نظام المراقبة الحديث بأسلوب “السجن الشامل”. من المسار الهادئ داخل المقرّ الرئيسي لشركة آبل في وادي السيليكون، إلى رهانات السوق لـ"العملاق الخامل" في طوكيو اليابانية؛ من الكود البسيط إلى إيمان المجتمع خلف الفتى المجنونين؛ في هذا اللقاء، أعاد أرمَاني لأول مرة تقديم مراجعة عميقة لتلك اللحظة الجهنمية. إنها ليست فقط قصة بقاء صلبة لمؤسس شركة ناشئة، بل أيضًا نبوءة نهائية عن موجة توكننة الأصول المالية العالمية في 2026. عندما ينفصل الواقع الإدراكي عن الحقيقة، هل تختار أن تسير مع التيار، أم أن تعيد بناء القواعد فوق الأنقاض؟ الإجابة موجودة في هذا الحوار العميق الذي يعبر حدود الفلسفة والهندسة.

لحظة تعريف الدور: نجا من رماد انهيار FTX

**المقدّم: **لنعد بالزمن إلى تلك اللحظة المضطربة. أثناء انهيار FTX، كانت الحقيبة ما تزال مشروعًا ناشئًا، وأنتم كنتم تواجهون خطرًا شديدًا داخل كارثة. أتذكر أنك ذكرت أنه وقتها كانت أصول الشركة موجودة داخل حسابات FTX؟

Armani Ferrante**：**صحيح. كانت تلك أصولًا رقمية تثير اهتمام أي رائد أعمال. في ذلك الوقت، كانت لدينا على FTX سيولة بقيمة 14.5 مليون دولار، أي قرابة 90% من إجمالي أصولنا في الميزانية العمومية. عندما كنت على متن رحلة طيران فوق سهل لشبونة، أراقب عبر شبكة Wi-Fi رسائل Crypto Twitter التي كانت تتصاعد على نحو متقطع، بدأت واقعية الموقف تتهاوى. إذا كانت الشائعات صحيحة — وقد تبين لاحقًا أن الواقع كان أشد من الشائعات — فإن شركتي كانت عمليًا قد أُعلنت ميتة.

داخل مقصورة ذلك الطائرة على ارتفاع كبير، كان يملأ المكان أيضًا أشخاص آخرون يشاركون في مؤتمرات التشفير نفسها، وكان الهواء مشبعًا بالقلق. لم أستطع إلا أن يولّد داخلي تفكيرًا وجوديًا. سألت نفسي سؤالًا جوهريًا للغاية: أرمَاني، ما النوع من الأشخاص أنت حقًا؟

هل أنت من النوع الذي يستسلم ويتحسر عندما تأتي الضربة المدمرة غير القابلة للعكس، أم من النوع الذي — مهما ثقلت وطأة الشدائد أمامه — يواصل الحفر بحثًا عن أسباب الحياة ويصارع حتى النهاية؟ إدارة محطة وقود عند زاوية شارع، وعند مواجهة ظروف شديدة التطرف، ما تقوم به جوهريًا يكون الشيء نفسه. في تلك اللحظة، أدركت أنها كانت لحظة تُعرّف الشخصية. اخترت الليل. عندما اضطرّت الطائرة للهبوط القسري، كنت قد جهزت نفسي بالفعل للقتال حتى آخر لحظة.

**المقدّم: **هذا الميل يبدو فعلًا مُلهمًا. لكن على نحو ساخر، كنت قد جمعت بينك وبين Alameda Research (الشركة التي أسسها SBF) على مرتين. هل جعلَك هذا النوع من “المراقبة عن قرب” تشعر لاحقًا — عندما واجهتم الانهيار — بمشاعر أكثر تعقيدًا؟

**Armani Ferrante：**إنها حقًا علاقة مدهشة. في 2018، استقلت للتو من آبل، وكان هناك سحرٌ شديد جذبني بسبب جاذبية إيثيريوم والهادفية المفتوحة في عالم البلوك تشين. كانت Alameda تبحث عن مهندسين في بيركلي، لبناء نظام تداول. قضيت هناك ثلاثة أشهر، وشاركت في تطوير مبكر، لكني اكتشفت بسرعة أن أعمال التداول البحتة ليست ما يشعل شغفي؛ كنت أكثر تركيزًا على بناء بروتوكولات أساسية وتطبيقات.

كانت المرة الثانية في 2020. في ذلك الوقت، كان لدى FTX ما راكمته. دعوني للعودة من أجل دفع بناء منظومة Solana. لم أكن أعمل داخل FTX، بل كنت أبني البنية التحتية للشبكة المكتوبة لـ Solana، مثل إطار المطورين المبكر Anchor، والمحافظ متعددة التوقيعات وغيرها. كانت Solana الخشبية كأنها ورقة بيضاء؛ مليئة بتحديات هندسية.

لا بد أن أوضح نقطة واحدة، وهي أيضًا أكثر شيء شعرت به بعمق أثناء فترة الانهيار: الفجوة الهائلة بين إدراك الواقع والواقع الفعلي. عندما انخفضت Solana إلى 8 دولارات، لصقتها وسائل الإعلام الرئيسية والمنصات الاجتماعية تلقائيًا بوسم “سلسلة FTX”، وفسرت ذلك بأن SBF قد مات. لكن باعتباري مطلعًا على حقائق الأرض، كنت أعلم أن مجموعة كود Solana وشبكة المُدققين ووضع FTX المالي أشياء مختلفة. توجد عقد قوية في شبكة لا مركزية؛ فهي نظام مقاوم للصدمات، ولا يختفي لأنها سقطت في اجتماع أو حتى بسبب انهيار طرف واحد.

السجن الشامل والإرادة الحرة: الخلفية الفلسفية لتقنية التشفير

**المقدّم: **عندما تتحدث عن “من أنت” ورؤية الشركة، ذكرتَ ميشيل فوكو ومفهوم “السجن الشامل”. بالنسبة إلى الرئيس التنفيذي ذي الخلفية التقنية، فهذا مدخل عميق جدًا. هل يمكنك التحدث بالتفصيل عن كيف أثر هذا الاستعارة الفلسفية على نظرتك إلى صناعة التشفير؟

Armani Ferrante**：**السجن الشامل (السجن الشامل) في الأصل هو نموذج سجن صممه جيريمي بنثام: الحراس في برج مركزي يمكنهم مراقبة جميع الزنازين المرتبة في حلقة، ويدرك السجناء بصوت عالٍ ما إذا كانوا تحت المراقبة في تلك اللحظة. إن هذا النوع من المراقبة غير العادلة يؤدي إلى “المراقبة الذاتية” لدى المجرمين ويجعلها تتشكل.

في العصر الرقمي، نحن في الواقع نعيش داخل سجن شمولي تتوسع حكومته باستمرار. . ومن الشركات التقنية الكبرى، وحتى السجل العام، وكل شيء يسجل كل معاملة وكل رسالة قصيرة. إذا كنت تقر بأن الخصوصية هي أساس الإنسان والحرية، فالكثير من تقنيات البلوك تشين المرتبطة بها تحمل — في جوهرها — طابعًا مُضللًا. السجلات العامة للبيتكوين والإيثيريوم شفافة تمامًا، ومن ناحية ما، فإن تعقّب بيتكوين أسهل من تعقّب النقد.

**المقدّم: **إذًا هل تعتقد أن تقنيات البلوك تشين الحالية غير كافية لحماية الحرية؟

**Armani Ferrante：**غير كافية تمامًا. إذا جعل نظامٌ ما كل تاريخك المالي مكشوفًا تحت أشعة الشمس، فإنه يتحول إلى أداة مراقبة مثالية. لذلك أحترم تقنيات حماية الخصوصية (مثل الإثباتات الصفرية المعرفة التي يستخدمها Zcash).

أثناء بناء الحقيبة، كنا نفكر دائمًا: هل نحن نضيف لبنات إلى هذا السجن الشامل، أم أننا — عبر وسائل تقنية — نوفر للأفراد أداة غير مكلفة لانتزاع هذا النوع من السلطة؟ بالنسبة للناس العاديين، لن يروا عادةً رصيد حساباتهم البنكية. هدفنا هو استخدام “الذرّية” و"القابلية للتحقق" في التشفير لرفع الكفاءة، وفي إطار تنظيمي ملتزم، الحفاظ عن كثب على سيطرة الأفراد على بياناتهم وأصولهم. ليس الأمر مجرد كتابة كود؛ بل إعادة توزيع للسلطة.

**المقدّم: **هل هذا التمسك بفكرة “بناء ما تريد” هو نفسه — كما قلت — “الشرائح على كتفك”؟ هل هو الشخص الذي يشعل في داخلك نار الاستمرار إلى الأمام؟

**Armani Ferrante：**في الحقيقة، لا أعتاد على تجميل قصّة نضالي بشكل مبالغ فيه. إذا كان لا بد من الحديث عن مصدر دافع، فهو حب “الإبداع” ذاته. أنا مهندس، وأرى في المنتجات التي أستخدمها كيف تتحول فكرة ما من كود لتصبح مئات الأشياء. إن انهيار FTX قدّم لي فعلًا فرصة لإثبات نفسي، لكني ظللت أؤمن دائمًا أن الأمر ليس بالصِفر داخل حساب مصرفي؛ بل هل نجحت في امتلاك موارد كافية للقيام بتجارب أكثر إثارة وأكثر تأثيرًا.

كثيرون يوفّرون السعادة في حياتهم ويؤخرونها، ويعتقدون أنهم لا يمكنهم بدء حياتهم الحقيقية إلا بعد أن يربحوا أموالًا كافية ويحققوا عتبة ما من الإنجازات. لكن هذا التفكير المتمثل في “تأجيل الحياة” هو الجذر المؤلم. يمكنك اليوم اختيار أسلوب الحياة الذي تريده، والذهاب إلى صحبة أشخاص ممتعين، وحل المشكلات الشائكة. هذه الإشباعية الفورية، التي تحدث أثناء العملية، هي أكثر طعام فعّال لمواجهة الشدائد.

ثورة توكننة التمويل: من “فرقة على عجل” إلى البنية التحتية

**المقدّم: **لديك تفاؤل مميز تجاه صناعة التشفير حاليًا، خصوصًا أن مزاج السوق في 2026 ليس مرتفعًا. هل تعتقد أن التمويل يتواجد عند نقطة انعطاف؟

**Armani Ferrante：**نعم. إذا كانت الدورات السابقة في التشفير تتعلق أكثر بالسرد القصصي والمضاربة واندفاع عملات الميم، فإننا الآن ندخل مرحلة “ترجمة البنية التحتية إلى واقع”. انظر إلى المؤسسات الرائدة في وول ستريت، أشخاص مثل لاري فينك يتحدثون كثيرًا عن الذكاء الاصطناعي، لكنهم سرًا — أو على الأقل يركزون أكثر — على توكننة الأصول (Tokenization).

تخيل مأزق التمويل التقليدي: إذا اشتريت سهم شركة آبل كدفعة مُسواة، فهناك سلسلة معقدة جدًا وراء ذلك. من الوسيط إلى الجهة عبر المعاملات (ad3) إلى جهة الإيداع المركزي (CSD)، كل طبقة تتأكد وتفحص. وهذا يؤدي إلى تأخير التسوية إلى T+2 أو ما هو أطول. أما على البلوك تشين، فيمكننا توحيد أرشفة الأصول ومنطق التداول وتسوية السيولة في عملية واحدة “ذرّية”. هذه العملية التي تختصر زمن التعلم العميق إلى آلة حالة عالمية ستُحرر كفاءة رأسمالية هائلة.

**المقدّم: **هل هذا هو جوهر ما تريد الحقيبة حله؟ يرجى شرح منتج “حساب الهامش الموحد” للمستخدم العادي.

Armani Ferrante**：**ببساطة، النظام المالي الحالي مجزأ. تودع في بنك، وتشتري أسهمًا عبر وسيط، وتشتري عملات على منصة تداول تشفير. وإذا أردت استخدام الأسهم كضمان لأخذ قرض، فإن العملية تكون بالفعل شديدة التعقيد.

يكسر “حساب الهامش الموحد” للحقيبة جدران تصنيفات الأصول. إذا كنت تمتلك أصولًا عالية الجودة مُتوكننة (سواء كانت سندات حكومية مُتوكننة أو أسهمًا أو عملات مشفرة)، فإنك تستخدم مباشرةً تلك كضمان، ومن دون الحاجة إلى بيع الأصول أو تفعيل حدث خاضع للضرائب، تقترض سيولة مباشرة. في عالمه التقليدي، هذه خدمة مالية راقية يتمتع بها أصحاب الثروات العالية. نحن ما نقوم به هو — عبر العقود الذكية ومحركات المخاطر الفورية — إضفاء طابع ديمقراطي على هذه الخدمة، كي يتمكن المستخدمون العاديون حول العالم من الوصول إليها.

**المقدّم: **يبدو الأمر كما لو أن الحقيبة أصبحت تطبيقًا ماليًا خارقًا عالميًا وخاضعًا للتنظيم.

**Armani Ferrante：**صحيح. نحن لا نبني مجرد منصة تداول؛ نحن نستفيد من شبكة عالية الأداء مثل Solana لإعادة بناء هيكل السوق الحديث. إن TPS العالية لـ Solana (عدد الصفقات في الثانية) ليست مجرد مؤشر تقني، بل تعني أننا نحقق إدارة مخاطر فورية. في التمويل التقليدي، إذا انهار السوق، فقد تحتاج الأمر إلى ساعات أو أيام، وهذا يطلق سلسلة آثار مترابطة. لكن على Solana، يمكننا تنفيذ التحوط والتصفية على مستوى الملي ثانية، مما يخفض المخاطر النظامية بشكل كبير، وبالتالي يوفر كفاءة أعلى في الرافعة المالية.

تحول استراتيجي وفرصة في اليابان: لماذا اخترنا طوكيو؟

**المقدّم: **وبما أن الهدف عالمي، فلماذا نقلت مقرّك ومركز حياتك إلى طوكيو؟ قبل ثلاث سنوات، عندما غادرت كاليفورنيا، لم يكن كثيرون ينظرون بتفاؤل إلى سوق التشفير في اليابان.

**Armani Ferrante：**اختيار طوكيو كان رهانا استراتيجيًا مدروسًا بعناية. لليابان مكانة خاصة في تاريخ التشفير. منذ عام 2017، جاء أكثر من نصف حجم تداول البيتكوين في العالم من اليابان. صحيح أن أحداث الاختراق المبكرة أدت إلى تشديد التنظيم بشكل كبير، لكن بالقدر نفسه، فقد بنت اليابان إطارًا تنظيميًا ناضجًا وشفافًا جدًا.

نعتقد أن اليابان “عملاق نائم”. ومع تعيين الحكومة في كمبوديا بشكل واضح Web3 كجزء من استراتيجية وطنية، وإمكانية إصلاح السياسات الضريبية (من 55% إلى نحو 20% تقريبًا)، فإن حيوية هذا السوق يتم الآن إعادة إشعالها.

والأهم من ذلك، يتمتع سوق اليابان بحواجز مرتفعة جدًا. وبسبب خصوصية اللغة والثقافة ومتطلبات الامتثال، فإن جهات التقسيم الأمريكية (مثل Coinbase وGemini) يصعب عليها تطبيق ذلك مباشرة هنا. بالنسبة لفريق مثل Backpack الذي يرغب في التعمق في السوق المحلي ويقدّر التنظيم، فهذا يمثل مساحة شاسعة من الفرص غير المستغلة. نحن لا نبحث فقط عن مكاتب؛ نحن نؤسس جذورنا هنا، ونتطور جنبًا إلى جنب مع النظام البيئي المالي في اليابان.

**المقدّم: **بالحديث عن التنظيم، لقد ذكرت أن FTX كانت قد أنفقت 800 مليون دولار لشراء تراخيص، بينما حصلتم أنتم على مجموعة تراخيص مماثلة بتكلفة صغيرة جدًا. ما السر في ذلك؟

**Armani Ferrante：**لا توجد طرق مختصرة في التنظيم، لكن توجد “ميزة التأخر” (الاستفادة من المجيء بعد غيرك). كثير من منصات التداول القديمة تواجه مشكلة أن لديها سنوات من الأعمال دون تنظيم، ثم تُجبر في النهاية على التحول إلى الامتثال. خلال تلك الفترة، تتراكم كميات كبيرة من “الترقيعات المالية للامتثال” والرقع على مستوى البنية المعمارية. ولتنظيف هذه المشكلات التاريخية، يُضطرون إلى التخلي عن إصلاح جوانب كثيرة، بما في ذلك تدقيق قانوني وتكلفة الملاحق.

الحقيبة صُممت منذ اليوم الأول وفق المعايير التنظيمية. إن أسلوب الحفظ لدينا، ومحرك المخاطر، وإجراءات مكافحة غسل الأموال (AML) كلها بُنيت بالتوازي مع معمار النظام. إضافة إلى ذلك، لدينا فريق متعدد التخصصات يفهم التمويل والقانون حقًا. عندما يكون نظامك نفسه شفافًا وقابلًا للتدقيق، تنخفض فجأة تكلفة التواصل مع الجهات التنظيمية. نحن لا نكسب الثقة بالقدرة التقنية وحدها.

قوة الثقافة: Mad Lads وروابط المجتمع

**المقدّم: **علينا أن نتحدث عن Mad Lads. كصاحب منصة تداول، فإنك أنشأت واحدًا من أكثر سلاسل NFT تأثيرًا على Solana. في ذلك الوقت كان يبدو كأنه شيء غير منظم وغير مرتبط بالعمل الأساسي، لكن الآن يبدو أنه صار أهم أصولكم الأساسية؟

**Armani Ferrante：**هذا بالضبط ما أريد التأكيد عليه: في عالم التشفير، “الناس” دائمًا أهم من التقنية.

بالنسبة لي، تمثل NFT — جوهريًا — نصًا اجتماعيًا. سواء كنت في طوكيو أو نيويورك أو لندن، إذا وضعت صورة Mad Lad على تويتر، أو عبّرت في ديسكورد، ستجد فورًا مجموعة من الأشخاص الذين تتوافق قيمهم مع قيمك. Mad Lads تعبر عن روح “عدم الاستسلام”، وهي رمز ثقافي للمجتمع في Solana وهو يواصل البناء حتى في أحلك الظروف.

هذه الثقافة الجديدة جلبت للحقيبة ولاءً كبيرًا. في عدة مراحل، لا تحتاج إلى المستخدمين فقط، بل إلى “الدافع”— أولئك الذين يفهمون رؤيتك ويرغبون في مرافقتك وأنت تكرر المنتج وتطوره. تمنحنا Mad Lads إحساس الهوية هذا. وعندما نبني المنتج، نعرف دائمًا لمن نُقدّم الخدمة.

**المقدّم: **هذا التحويل من الثقافة إلى المنتج نادر جدًا. في الختام، ما نصيحتك لأولئك البنّائين الذين يكافحون في سوق 2026؟

Armani Ferrante**：**حافظ على التفاؤل، حافظ على الفضول، والأهم: افعل الأشياء التي تجعلك تشعر بالحماس حقًا.

صناعة التشفير تشبه مختبرًا ضخمًا في مرحلة مبكرة. سنمر بتوسع انفجاري، كما سنمر أيضًا بفشل كارثي مثل FTX. لكن تذكّر أن تطور التكنولوجيا الأساسية لا يتغير بإرادة فرد. هذه الاتجاهات الكبرى— التوكننة، واللا مركزية، والسلطة السيادية للفرد— لا رجعة فيها.

يبقى 2026 أفضل زمن للبناء. إذا استطعت أن تختار—كما فعلنا—الاستمرار حتى تحت تهديد تصفير ميزان حفظ الأصول، فستكتشف أن أكثر ما يثير في هذه الصناعة ليس شكل منحنى السعر، بل أننا نشارك بأيدينا في إنشاء البنية التحتية العالمية للمستقبل. لا تؤجل حياتك من أجل الوصول إلى إنجاز عابر وخيالي؛ ابدأ البناء الآن، وابدأ العيش الآن.

**المقدّم: **شكرًا لك يا أرمَاني. حماسك وميلك الرومانسي للهندسة مؤثران جدًا. شكرًا لك على هذا القدر الكبير من الثبات في ثقتنا، وسط عصر مليء بالتغيرات.

**Armani Ferrante：**شكرًا لك. المستقبل من نصيب البنّائين.