هل قالت شركة ألفابت للتو كش ملك لشركة ميكرون؟

الأبجدية (GOOG 0.15%) (GOOGL 0.57%) للتو أسقطت قنبلة مزلزِلة أرسلت موجات عبر سوق الأسهم، خصوصًا في قطاع رقائق الذاكرة.

قبل إعلان Alphabet، كان الافتراض أن سعة الذاكرة لأشبـاك الحوسبة للذكاء الاصطناعي ستظل خاضعة لقيود إمداد لعدة سنوات، ما يؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار الذاكرة.

ومع ذلك، قد يكون الاختراق الأحدث من Alphabet قد غيّر هذا التصور، وهو ما أدى إلى عمليات بيع مكثفة في سهم Micron’s (MU 0.49%)، وهو أحد أبرز مقدمي وحدات الذاكرة. الضرر لا يقتصر على Micron فقط؛ بل إنه أثّر أيضًا في **Sandisk ** و SK Hynix، وهما مزودان آخران رائدان للذاكرة.

لكن هل رد الفعل هذا مبرر؟ أم أن هناك مشكلة حقيقية هنا؟

مصدر الصورة: Getty Images.

TurboQuant تقلل كمية الذاكرة اللازمة للذكاء الاصطناعي التوليدي

يحتاج الذكاء الاصطناعي التوليدي إلى قدر كبير جدًا من الذاكرة. ومع تدريب النماذج على المزيد والمزيد من المعلومات، فإن الوصول إلى بعض بيانات التدريب أو المحادثات السابقة يتطلب كمية كبيرة من الذاكرة. يشير Google إلى ذلك باعتباره “إبرة في كومة قش”، وهو وصف مثالي للتحدي الذي تواجهه هذه النماذج. ومع ذلك، ربما تكون Google قد حلّت جزءًا من هذه المشكلة بخوارزمية TurboQuant الخاصة بها. تقلل هذه الخوارزمية كمية الذاكرة المطلوبة بواسطة نماذج الذكاء الاصطناعي التوليدي بمقدار ست مرات، وهو ما أدى منطقيًا إلى انهيار في أسهم الذاكرة.

وبما أن الورقة نُشرت في 24 مارس، فإن سهم Micron منخفض بنحو 20%، متماشيًا مع عمليات البيع في نظيره، Sandisk. والافتراض هو أن العملاء سيحتاجون إلى ذاكرة أقل بواقع ست مرات مقارنة بما سبق، وهو ما من شأنه أن يزيل عنق الزجاجة في الذاكرة الذي تواجهه حاليًا عمالقة الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، جعلت Google هذه الخوارزمية مفتوحة المصدر، لذا يستطيع الجميع، بما في ذلك منافسوها، الوصول إليها. ومع حاجة كل شركة ذكاء اصطناعي إلى ذاكرة أقل محتملًا وإمكانية دمج هذا الاختراق بين عشية وضحاها، هناك قدر كبير من الخوف في أسهم رقائق الذاكرة.

توسيع

NASDAQ: MU

Micron Technology

التغير اليومي

(-0.49%) $-1.82

السعر الحالي

$366.03

النقاط الأساسية

القيمة السوقية

$413B

نطاق اليوم

$340.50 - $366.90

نطاق 52 أسبوعًا

$61.54 - $471.34

الحجم

2M

المتوسط

41M

مجمل الهامش

58.54%

عائد توزيعات الأرباح

0.14%

ومع ذلك، أعتقد أن هذا الافتراض قد يكون واسعًا بعض الشيء.

مفارقة جيفونس قد تكون قيد العمل هنا

هناك نقطة واحدة لا يتم مناقشتها وهي مدى تقييد نماذج الذكاء الاصطناعي قبل هذا الاختراق. كانت الذاكرة عاملًا مُقيِّدًا، ومع شركات مثل Micron التي لا تستطيع تلبية سوى نصف إلى ثلثي طلبات العملاء، لم يكن هناك نهاية في الأفق. بالإضافة إلى ذلك، توقعت Micron أن سوق الذاكرة عالية النطاق الترددي، وهو النوع المستخدم بشكل أساسي للذكاء الاصطناعي، سيتوسع من $35 مليار إلى $100 مليار من 2025 إلى 2028 بسبب زيادة الطلب على الذاكرة.

فقط لأن شركات الذكاء الاصطناعي يمكن أن تصبح أكثر كفاءة في استخدام الذاكرة لا يعني أن الأسعار ستنخفض تلقائيًا. تشير مفارقة جيفونس إلى أنه عندما يصبح شيء ما أرخص أو أكثر كفاءة، يمكن أن يرتفع الطلب فعليًا بسبب كونه أكثر إتاحة. وقد يحدث ذلك مع رقائق الذاكرة، إذ قد يزيد الطلب لأن الذكاء الاصطناعي يصبح أفضل في الاستفادة منها.

وهذا من شأنه أن يحافظ على الوضع الراهن بالنسبة إلى Micron، مما يجعل عمليات البيع فرصة محتملة للشراء. كان السوق متشائمًا إلى حد ما بشأن سهم Micron منذ تقارير أرباحها الأخيرة، والأسهم منخفضة بنسبة 30% منذ ذلك الحين، رغم أنها وجهت لتوقع ارتفاع إيراداتها إلى $33.5 مليار، بزيادة من $23.9 مليار في أحدث ربع سنوي لها، و$13.6 مليار في الربع السابق لذلك.

بيانات إيرادات MU (ربع سنوية) بواسطة YCharts

أعتقد أن المستثمرين لا يحتاجون إلى التسرع في شراء سهم Micron الآن، لأن أخبار TurboQuant ما زالت قيد الاستيعاب. ينبغي على المستثمرين مراقبة أسعار الذاكرة لدى المستهلكين (من خلال متابعة أسعار شرائح RAM) ومعرفة ما إذا كانت ستنخفض. إذا حدث ذلك، فقد يكون سهم Micron يواجه انخفاضًا في أسعار المنتجات، وهو ما سيعطي المستثمرين سببًا لتجنب السهم. وإذا ظلت الأسعار مرتفعة، فهذا مؤشر على أن هناك ما يزال قيد كبير على توافر إمدادات الذاكرة، وأن مفارقة جيفونس حقيقية وفعالة بالنسبة إلى طلب الذاكرة.

شخصيًا، أعتقد أن اختراق TurboQuant خبر ضخم. ومع ذلك، ستجد شركات الذكاء الاصطناعي طريقة لاستخدام كامل السعة المتاحة من الذاكرة بشكل مختلف، ما سيؤدي إلى استمرار الطلب المرتفع على رقائق الذاكرة، وبالتالي يجعل Micron خيار شراء ذكي الآن.