سألني بعض الأصدقاء مؤخرًا عن ماهية بيانات التوظيف غير الزراعي (غير الزراعي)، وكيفية فهمها فعليًا. ولاحظت أن كثيرين لا يزالون يخلطون قليلًا بين “التوظيف غير الزراعي الصغير” و“التوظيف غير الزراعي الكبير”. لذلك قررت أن أجمع الموضوع بشكل سريع وأشارككم به.

أولًا: لنبدأ بـ”التوظيف غير الزراعي الصغير“. اسمه الكامل هو تقرير ADP للتوظيف في الولايات المتحدة (ADP). وهذا التقرير تصدره شركة ADP نفسها. وبما أنّهم يعملون أصلًا في خدمات معالجة الرواتب، فإن البيانات تستند إلى وضع التوظيف لدى عملائهم. عادةً ما يُنشر “التوظيف غير الزراعي الصغير” في أول يوم ثلاثاء من كل شهر. والأهم أنّه يَظهر قبل “التوظيف غير الزراعي الكبير” بيومين. وبسبب هذا الفارق الزمني، غالبًا ما يستخدم المستثمرون بيانات “التوظيف غير الزراعي الصغير” للتنبؤ بكيف ستكون بيانات “التوظيف غير الزراعي الكبير”. وعلى الرغم من أن “التوظيف غير الزراعي الصغير” ليس بيانات رسمية، إلا أنّه نظرًا لصدوره مبكرًا، يبقى له تأثير إرشادي على السوق، خاصةً عندما يكون المستثمرون حساسين لبيانات التوظيف.

ثم انظر إلى “التوظيف غير الزراعي الكبير”؛ فهذا هو الوزن الرسمي الحقيقي والحدث الأهم. اسمه الكامل هو تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي (NFP)، ويصدر عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، وعادةً ما يُعلن في أول يوم جمعة من كل شهر. نطاق “التوظيف غير الزراعي الكبير” أوسع، إذ يشمل كل التغيّرات في التوظيف غير الزراعي لدى قطاعات القطاع الخاص والقطاع الحكومي. ويركز بشكل أساسي على مؤشرات مثل عدد الوظائف المضافة، ومعدل البطالة، ومتوسط الأجر بالساعة. تؤثر هذه البيانات تأثيرًا كبيرًا على قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة وعلى توقعات السوق، ويمكن اعتبارها واحدة من أهم المؤشرات الاقتصادية في الولايات المتحدة.

ما أكبر فرق بينهما؟ “التوظيف غير الزراعي الصغير” يعكس فقط وضع الشركات الخاصة، بينما “التوظيف غير الزراعي الكبير” بيانات رسمية شاملة. وغالبًا ما يحدث اختلاف بين “التوظيف غير الزراعي الصغير” و“التوظيف غير الزراعي الكبير”، لذلك يكون “التوظيف غير الزراعي الصغير” في أغلب الأحيان مجرد مؤشر مرجعي، بينما “التوظيف غير الزراعي الكبير” هو الذي يركز عليه السوق فعلًا. ومن ناحية المصداقية، “التوظيف غير الزراعي الكبير” يتفوق بشكل مطلق على “التوظيف غير الزراعي الصغير”.

عندما نتحدث عن تأثيره على سوق الأسهم: بما أن “التوظيف غير الزراعي الصغير” لا يتمتع بمستوى كافٍ من السلطة، فإن تأثيره يكون محدودًا نسبيًا. عادةً ما يستخدم السوق بياناته لتعديل توقعاته بشأن “التوظيف غير الزراعي الكبير”، وقد يحدث تقلب قصير المدى لكن عادةً لا يكون حادًا جدًا. أما “التوظيف غير الزراعي الكبير” فالأمر مختلف؛ تأثيره مباشر أكثر. إذا كانت بيانات التوظيف أفضل من المتوقع، فهذا يعني أن الاقتصاد قوي، وغالبًا ما ترتفع الأسهم. وعلى العكس، إذا كانت بيانات غير الزراعي أقل من التوقعات، فسيقلق المستثمرون من احتمال حدوث ركود، وقد تنخفض الأسهم فورًا.

لذلك باختصار: “التوظيف غير الزراعي الصغير” هو إشارة مبكرة، بينما “التوظيف غير الزراعي الكبير” هو فعليًا المطرقة التي تُحسم بها النتيجة. في المرة القادمة التي ترى فيها بيانات غير الزراعي تُنشر، لا تنجر وراء إيقاع “التوظيف غير الزراعي الصغير”، بل انتظر نتائج “التوظيف غير الزراعي الكبير”.