شركة All in AI تسريح 20,000 موظفًا: مسابقة الذكاء الاصطناعي أصبحت الآن سباقًا لإنفاق المال، هل لا يزال هناك أمل للشركات الصغيرة والمتوسطة؟

撰文：Web4 研究中心

في صباح 31 مارس، عندما فتح موظفو شركة Oracle في عدة دول حول العالم بريدهم الإلكتروني، وجدوا رسالة بصياغة مباشرة للغاية: «بعد النظر بعناية في احتياجات الأعمال الحالية لشركة Oracle، قررنا إلغاء منصبك ضمن إعادة تنظيم هيكل المؤسسة. اليوم هو آخر يوم عمل لك…»

لم تكن هناك أي مشاورات مسبقة، ولا مقابلة مع الموارد البشرية. وبعد إرسال البريد الإلكتروني، تم إغلاق صلاحيات النظام فورًا، وأصبحت الأسهم المقيدة غير الممنوحة لاغية على الفور. وبحسب تقدير بنك استثماري TDCowen، فإن هذا التسريح سيطال ما بين 20 ألفًا و30 ألف موظف، أي نحو 18% من إجمالي 162 ألف موظف حول العالم لديها.

هذا هو أكبر تسريح جماعي في تاريخ Oracle.

ومع ذلك، قبل أيام فقط من صدور هذه الرسالة، كانت هذه الشركة قد قدمت تقرير أرباح أثار إعجاب أغلب الشركات المدرجة. ففي الربع المالي الثاني حتى 30 نوفمبر 2025، بلغ صافي ربح Oracle وفقًا لمعايير GAAP 6.1 مليارات دولار، وارتفع ربح السهم 91% على أساس سنوي. النتائج قوية جدًا، ومع ذلك قامت فجأة بقطع ما يقرب من خُمس قوتها البشرية. فما الذي حدث وراء ذلك؟

ظهرت الإجابة بسرعة: وفقًا لتحليل TD Cowen، من المتوقع أن تصل التكلفة الإجمالية لخطط التوسع إلى 156 مليار دولار—وهو ما يقارب تريليون رنمينبي.

ولجمع هذا المبلغ الضخم، كانت Oracle قد جمعت بالفعل ما بين 45 إلى 50 مليار دولار عبر التمويل بالديون وحقوق الملكية لبناء بنية Oracle السحابية. وخلال شهرين، زادت الديون بمقدار 58 مليار دولار. أما التدفق النقدي البالغ 8 مليارات إلى 10 مليارات دولار والذي يُتوقع إطلاقه من هذه الخطوة، فما هو إلا «بضع عملات» ضمن فاتورة هائلة بهذا الحجم.

شركة تحقق أرباحًا بمئات المليارات سنويًا تحتاج إلى تسريح موظفين لـ«تجميع المال» All in AI—تذكرة دخول سباق الذكاء الاصطناعي وصلت إلى أي مستوى؟

أولًا: إشارات متناقضة:

لماذا تقطع Oracle وظائفها بينما تكسب المال في الوقت نفسه؟

لم يكن هذا التسريح خاليًا من أي مقدمات. ففي تقرير نُشر في 5 مارس من قبل بلومبرغ، أفادت التقارير بأن Oracle كانت آنذاك تخطط لتسريح متعدد الإدارات يشمل «عدة آلاف» من الأشخاص، مع اعتبار أن بعض الوظائف قد يتم استبدالها بالذكاء الاصطناعي. ولكن حتى مع ذلك، عندما نزل التسريح واسع النطاق إلى أرض الواقع، فاجأ السوق.

تشمل المناطق الأكثر تضررًا في هذا التسريح قسم الإيرادات والعلوم الصحية (حوالي 30% من الوظائف)، وقسم SaaS وخدمات التشغيل الافتراضي (بنفس النسبة تقريبًا 30%)، إضافة إلى تقليص كبير في مركز التطوير الهندي التابع لـ NetSuite. ووفقًا لما كشفته Oracle في تقريرها 10-Q للربع الذي قُدم في مارس 2026، خصصت الشركة ميزانية إعادة تنظيم قدرها 2.1 مليار دولار لهذا الغرض.

ومع ذلك، تعرض أرقام تقارير Oracle المالية لوحة أخرى. بلغ إجمالي الإيرادات في الربع المالي الثاني 16.1 مليار دولار، بزيادة 14% على أساس سنوي. وارتفعت إيرادات البنية التحتية السحابية (IaaS) بنسبة تصل إلى 68% على أساس سنوي. كما قفز إجمالي الالتزامات غير المنجزة—أي الإيرادات التي تم التعاقد عليها ولكن لم يتم الاعتراف بها بعد—أكثر من خمسة أضعاف مقارنة بعام سابق، وصولًا إلى 523 مليار دولار.

تزداد الإيرادات، وتزداد الأرباح، وتنمو أعمال السحابة بمعدل يقارب سبعين بالمئة سنويًا، ومع ذلك لا تزال Oracle مضطرة لتسريح ما يقرب من 20 ألف شخص. يبدو الأمر كأنه مفارقة.

لكن توجد هناك تفاصيل في التقرير المالي تفسر كل شيء: لقد تحول التدفق النقدي الحر في الربع المالي الثاني بشكل نادر إلى قيمة سالبة قدرها 10 مليارات دولار. قامت Oracle برفع توقعات النفقات الرأسمالية السنوية (CAPEX) بشكل كبير إلى 50 مليار دولار، أي بزيادة تقارب 15 مليار دولار عن التوقعات الأولية.

هذه هي الإجابة. ترتفع الأرباح، لكن التدفق النقدي سلبي؛ ترتفع الطلبات، لكن كل الأموال تُضخ في مراكز البيانات.

في الواقع، يتكرر في وادي السيليكون كله نفس السيناريو. منذ عام 2025، قامت أمازون بتقليص ما يقرب من 30 ألف وظيفة للشركات، وأعادت Meta تشغيل موجة تسريح في مارس 2026، وفي الوقت نفسه يقوم قطاع التكنولوجيا كله بعمل شيئَين—استثمار ضخم في الذكاء الاصطناعي، وتخفيض واسع للأنشطة غير الأساسية. والسبب بسيط: البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تحرق أموالًا إلى درجة أنه حتى أكثر عمالقة التكنولوجيا ربحية يضطرون إلى الاختيار بين الموارد البشرية وقدرات الحوسبة.

اختارت Oracle المسار الثاني.

ثانيًا: تغير معنى سباق الذكاء الاصطناعي—من «المنافسة على التقنية» إلى «المنافسة على رأس المال»

إذا كان سباق الذكاء الاصطناعي قبل ثلاث سنوات لا يزال منافسة بين الخوارزميات وبنى النماذج، فإن سباق الذكاء الاصطناعي في 2026 تحول إلى لعبة رأس مال بالكامل.

تكاليف تدريب نماذج النماذج الكبيرة بلغت حدًا صادمًا. ووفقًا لتقديرات من القطاع، تجاوزت تكلفة تدريب نماذج بمستوى GPT-5 حاجز 1 مليار دولار. أما بناء مراكز البيانات فهو رقم سماوي—فإن إنشاء مراكز حوسبة ذاتية يتطلب استثمارات بمئات الملايين من الدولارات في الأراضي والكهرباء وأنظمة التبريد السائل وأن عرض النطاق الشبكي. وتكمن التكلفة الأكبر في التشغيل: فكلما تمت إضافة مستخدم جديد لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، تقف وراء ذلك فاتورة كهرباء حقيقية وتكاليف استدلال (inferencing) حقيقية أيضًا.

وبالنظر إلى هيكل التكاليف هذا، كانت ردود عمالقة التكنولوجيا متشابهة بشكل لافت: صبّ المال، ثم صبّ المزيد، ثم الاستمرار في صب المزيد.

وفقًا لتقرير من مؤسسة أبحاث السوق Futurum Group، فإن شركات كبرى مزودي السحابة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي الخمسة الأكبر في الولايات المتحدة—Microsoft وGoogle وAmazon وMeta وOracle—ستصل إجمالي نفقاتها الرأسمالية في 2026 إلى ما بين 6600 و6900 مليار دولار، مقارنة بنحو 3800 مليار دولار في 2025، أي تقريبًا تضاعفًا.

وبالتفصيل، وصلت المنافسات بين هذه العمالقة إلى مستوى مذهل.

تتقدم أمازون بخطة إنفاق رأسمالي قدرها 200 مليار دولار. وحتى هذا الرقم يتجاوز توقعات أكثر المحللين تفاؤلًا—فالسوق كان يتوقع حوالي 1470 مليار دولار فقط. دافع الرئيس التنفيذي لأمازون، آندي جاسي (Andy Jassy)، بأن طاقة إنتاج الذكاء الاصطناعي تُستهلك بوتيرة توازي سرعة تحويلها إلى عائد، وأن إيرادات AWS السنوية زادت وتسارعت لتصل إلى 1420 مليار دولار. لكن حتى مع ذلك، تراجعت أسهم أمازون بعد إعلان الخبر بنحو 8% إلى 10%، مع قلق المستثمرين من دورة عائد الاستثمار هذه.

تأتي Alphabet، الشركة الأم لـ Google، في المرتبة التالية تقريبًا، متوقعة أن تبلغ نفقاتها الرأسمالية في 2026 ما بين 1750 و1850 مليار دولار، أي قرابة ضعف 914 مليار دولار في 2025. هذا الرقم بحد ذاته كافٍ لإيضاح المشكلة: استثمار شركة واحدة في الأجهزة خلال سنة واحدة تجاوز الناتج المحلي الإجمالي لأغلب الدول.

تخطط Meta لإنفاق ما بين 1150 و1350 مليار دولار في 2026 كإنفاق رأسمالي، بشكل رئيسي لبناء «معمل Meta للذكاء الفائق» وتوسيع القدرة الإنتاجية لمراكز البيانات. بلغت نفقاتها الرأسمالية في 2025 نحو 722 مليار دولار، والزيادة تُعد جريئة للغاية.

تعمل Microsoft بإيقاع إنفاق رأسمالي قدره 37.5 مليار دولار في كل ربع، ومن المتوقع أن تستثمر في السنة المالية 2026 ما يصل إلى 120 مليار دولار أو أكثر.

تتخذ Oracle أيضًا موقفًا هجوميًا في هذه الجولة. ووفقًا لما ذكره مطلعون على الشركة، فإن أحد الأسباب الرئيسية التي دفعت Oracle لبدء هذا التسريح هو أن عائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي غير كافٍ، وأن أقسام التكنولوجيا وأيضا الخدمات المالية هي أكثر المناطق تضررًا. والأمر اللافت هو أن محللي بنك الاستثمار TD Cowen توقعوا في تقرير صدر في بداية هذا العام، أنه إذا قامت Oracle بتسريح 20 ألف إلى 30 ألف شخص، فقد يؤدي ذلك إلى تدفق نقدي حر إضافي قدره 8 مليارات إلى 10 مليارات دولار.——وهذا يعني أن Oracle منذ البداية كانت تنظر إلى التسريح كجزء من خطة توفير تمويل لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

ماذا تعني هذه الاستثمارات الرأسمالية السنوية التي يبلغ مجموعها قريبًا من 700 مليار دولار؟ للمقارنة: فهي أعلى من الناتج المحلي الإجمالي لإسرائيل كدولة بأكملها، وتتجاوز أيضًا إجمالي إيرادات جميع خدمات البنية التحتية السحابية في العالم.

لقد انقسم سباق الذكاء الاصطناعي إلى مسارين مختلفين تمامًا.

المسار A هو البنية التحتية وطبقة النماذج الأساسية—تحتاج إلى رأس مال على مستوى التريليون، وعناقيد تضم عشرات الآلاف من وحدات التسريع، ومراكز بيانات يتم نشرها عالميًا. هذا ساحة معركة العمالقة، وهي لعبة رأس مال بمستوى «الردع النووي». أما المسار B فهو طبقة التطبيقات والسيناريوهات—عتبة الدخول فيه أقل نسبيًا، وهو يختبر بشكل أكبر فهم الشركات المتخصصة للصناعات الرأسية وإدراكها للسيناريوهات المتخصصة الدقيقة.

هل يريد اللاعبون الصغار والمتوسطون أيضًا دخول المسار A؟ من غير الممكن تقريبًا.

ثالثًا: إلهام لمؤسسي Web4:

لا تنافس العمالقة على من يملك المزيد من المال أو من يفهم السيناريو أكثر

بالنسبة لمؤسسي الشركات الناشئة في مجالي الذكاء الاصطناعي وWeb4، فإن رسالة التسريح التي أرسلتها Oracle واضحة بما يكفي:

لا تجعل نفسك «محطة توليد كهرباء» في عصر الذكاء الاصطناعي، بل اجعل نفسك «شركة أجهزة كهربائية» في عصر الذكاء الاصطناعي.

محطة التوليد هي عمل العمالقة—استثمارات على مستوى التريليون، وقيادة تأثيرات الحجم، ونشر عالمي. أما شركة الأجهزة الكهربائية فتستفيد من «شبكة الكهرباء» التي تم بناؤها بالفعل لتقديم منتجات ممتازة تحل مشكلات محددة. وقد أثبت التاريخ مرارًا هذا النمط: في كل قفزة نوعية في البنية التحتية التقنية، فإن أكبر قيمة لا يخلقها عادةً بناة البنية التحتية، بل رواد الأعمال الذين يبنون التطبيقات والسيناريوهات فوقها.

إن موجة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تحدث حاليًا، تشبه منطقها الأساسي موجات فقاعة الإنترنت، وموجة الإنترنت عبر الهاتف المحمول، وثورة الحوسبة السحابية في الماضي بشكل لافت. ففي موجة الإنترنت، قام العمالقة ورأس المال على مستوى الدول بتركيب الشبكات الأساسية والكابلات البحرية للألياف الضوئية، لكن الذي غيّر العالم فعلًا هو الشركات التي أنشأت التجارة الإلكترونية والتواصل الاجتماعي والبحث على تلك الشبكة. وفي عصر الإنترنت عبر الهاتف المحمول، قام مشغلو الاتصالات وشركات الاتصالات الكبرى ببناء القواعد ونشر شبكة 4G، لكن الذي خلق قيم سوقية تريليونية هم الشركات الناشئة التي أنشأت سيناريوهات تطبيقية بناءً على الهواتف الذكية.

تقاطع الذكاء الاصطناعي وWeb4 يقع تمامًا في المنطقة العمياء التي لا يستطيع العمالقة رؤيتها أو فهمها أو تنفيذها مؤقتًا.

تحدد المنطق التجاري للعمالقة سعيهم إلى «قدرة ذكاء اصطناعي عامة»—نموذج واحد يحل جميع المشكلات. هذا المنطق يستبعد بطبيعته السيناريوهات الرأسية عالية التخصيص، منخفضة التكرار، وغير المعيارية. وفي تلك الفجوات التي يتجاهلونها، تكمن غالبًا أكبر فرصة للشركات الناشئة.

فما هي الاتجاهات المحددة التي تستحق الاهتمام؟

الاتجاه الأول هو AI Agent والأتمتة على السلسلة. إن نظام العقود الذكية يحتاج بطبيعته إلى وظائف مثل تنفيذ استراتيجيات تلقائيًا، وعمليات تدقيق على السلسلة، وإدارة السيولة. ومع ذلك، فإن معظم حلول الأتمتة في مجال Web3 ما زالت حتى الآن تتوقف عند مستوى المهام الزمنية البسيطة أو طبقة السكربتات ذات المشغلات، دون امتلاك قدرات حقيقية على اتخاذ قرارات ذكية. والعمالقة أقل بكثير من فرق الشركات الناشئة التي تعمقت في هذا المجال من حيث الفهم الميكروسكوبي للمنطق المعقد على السلسلة وقدرات الهندسة. إن استخدام AI Agent لتقديم خدمات أتمتة ذكية لمجالات مثل استراتيجيات DeFi، وحوكمة DAO، والأمن على السلسلة، هو مثال نموذجي «لسوق فرعي لا يهتم به العمالقة».

الاتجاه الثاني هو الجمع بين البيانات الخاصة والاستدلال بالذكاء الاصطناعي. يمتلك المستخدمون ملكية بياناتهم، ويقدم نموذج الذكاء الاصطناعي الخدمة عبر إثباتات المعرفة الصفرية أو التعلم الفيدرالي، مع تنفيذ مهمة الاستدلال دون المساس بالبيانات الأصلية. تملك هذه النمط إمكانات تطبيقية هائلة في مجالات مثل الرعاية الصحية والتمويل والقانون، حيث تتطلب متطلبات الخصوصية للبيانات مستوى مرتفعًا جدًا. صحيح أن العمالقة يملكون قدرات قوية في النماذج، لكن نموذج أعمالهم يعتمد بطبيعته على جمع البيانات والمعالجة المركزية، ما يخلق تعارضًا هيكليًا مع احترام ملكية البيانات فعليًا. في المقابل، يمكن لمؤسسي Web4 الاستفادة من ميزة طبقة الثقة في تقنية البلوك تشين لبناء خندق حصين داخل تلك الفجوة.

الاتجاه الثالث هو AI Copilot للصناعات الرأسية. تقييم أصول ألعاب Web3، التنبؤ بسيولة NFT، تحسين جدولة الأصول عبر السلاسل، تقييم الجدارة الائتمانية للهويات على السلسلة…… هذه السيناريوهات ضيقة للغاية ومحددة للغاية، ولا يملك العمالقة أي حافز حقيقي للاستثمار في الموارد لتنفيذها. لكن كل واحد من هذه السيناريوهات الفرعية قد يدعم مشروعًا صغيرًا وجميلًا للشركات الناشئة. والمفتاح هو فهم ألم المشكلة الأساسي في هذا السيناريو بشكل حقيقي، لا مجرد بناء «مساعد Web 3 عام».

يمكن لهيكل حكم بسيط لكنه فعّال أن يساعد رواد الأعمال على تقييم ما إذا كان مشروعهم آمنًا: إذا كانت ميزةك التنافسية الأساسية هي القدرة الحوسبية أو معلمات النموذج، فستتم سحقك في النهاية بواسطة العمالقة؛ وإذا كانت ميزتك التنافسية الأساسية هي الفهم العميق للمعرفة الصناعية أو علاقات المستخدمين أو بيانات السلسلة، فإن دخول العمالقة إلى هذا المجال سيثبت اتجاهك—لأن العمالقة لا يحتاجون إلى تقنيتك، بل إلى معرفتك بالسيناريو.

في النهاية، الذكاء الاصطناعي لن يستبدلك بالضرورة، لكن منافسيك الذين يستخدمون الذكاء الاصطناعي سيفعلون ذلك. وفي عالم Web4، غالبًا ما لا يكون المنافس شركة عملاقة، بل فريقًا أصغر وأكثر فهمًا للسيناريو منك.

خاتمة

في اللحظة التي تم فيها إرسال بريد التسريح من Oracle، لم يفقد أولئك الـ 20 ألف إلى 30 ألف موظف مجرد وظيفة فحسب، بل فقدوا أيضًا استعارة لحقبة بأكملها.

تذكرة سباق الذكاء الاصطناعي ارتفعت إلى مستوى لا يمكن لمعظم الناس تخيله. لكن خارج نطاق التذكرة، توجد طريق أخرى.

محطات التوليد للعمالقة، وشركات الأجهزة الكهربائية للمؤسسين. بعض الوظائف التي تم تسريحها سيتم استبدالها فعلًا إلى الأبد بالذكاء الاصطناعي، لكن المزيد من الفرص تنمو من تلك الفجوات.

الذكاء الاصطناعي ليس فرصة للجميع، لكنه دائمًا لمن يجد مكانه الصحيح.

（هذا المقال هو تحليل لصناعة فقط، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية）