لقد كنت أدير محفظة تقاعدي منذ بضع سنوات، وكنت أراقب كيف تغير نهج فانجارد تجاه صناديق الدخل بشكل هادئ. ما لفت انتباهي هو كيف بدأت عروضهم الموجهة للتقاعد تصبح أكثر تحفظًا بشكل ملحوظ حوالي عام 2025.

أتحدث عن VRIF—صندوق دخل التقاعد من فانجارد—which بصراحة يبدو وكأنه صُمم مع أشخاص مثلي في الاعتبار. عندما أُطلق في عام 2020، كانت التخصيصات بسيطة وواضحة: 50% أسهم، 50% سندات، موزعة عبر جغرافيات مختلفة. لكن خلال العام أو نحو ذلك، لاحظت أنه تدريجيًا تحول إلى شيء أقرب إلى 70% دخل ثابت و30% أسهم. في البداية ظننت أن الأمر مجرد وساوس، لكن ثم رأيت روب كارك يذكر نفس الشيء في عموده في جلوب آند ميل.

تبين أن هناك منطقًا وراء هذا التحول. أتيحت لي فرصة التحدث مع بعض اقتصاديي فانجارد كندا، ووجهة نظرهم منطقية: السندات الآن تقدم عوائد جيدة بعد سنوات من نقص العائد، في حين أن أسهم الولايات المتحدة أصبحت مرتفعة السعر جدًا. عندما تستهدف عائدًا سنويًا بنسبة 4%—وهو ما يتماشى مع قاعدة بنجن الشهيرة—فلا تحتاج بالضرورة إلى تحمل مخاطر كبيرة في الأسهم لتحقيق أهداف الدخل الخاصة بك.

تُعكس مواقف الصندوق ما يظهره نموذج الأسواق الرأسمالية لديهم: قد تقدم الأسهم الأمريكية حوالي 3.9% إلى 5.9% عائد سنوي خلال العقد القادم، وهو في الواقع ليس مغريًا جدًا. من ناحية أخرى، تقدم السندات الشركاتية عوائد محسوبة بشكل أفضل من حيث المخاطر في الوقت الحالي. لكن الرؤية الحقيقية تتعلق باستقرار التدفقات النقدية. عندما تكون في التقاعد وتحتاج إلى دخل موثوق بغض النظر عن ظروف السوق، فإن الميل نحو السندات ليس مجرد شيء ممل—إنه حماية لنفسك من البيع في وقت خاطئ خلال هبوط السوق.

ما هو مثير للاهتمام هو كيف أصبح هذا الصندوق الأفضل للتقاعد مرجعًا. يمكن وضعه في حسابات RRIF، RRSP، TFSAs، أو حسابات خاضعة للضرائب، لذلك هناك مرونة حقيقية. لاحظت أيضًا أن الناس يدمجون VRIF مع بعض خيارات العائد الأعلى من BMO لإنشاء تدفق دخل مدمج يتراوح بين 4-6%، مما يمنحك خيارات حسب احتياجاتك.

شيء يستحق الملاحظة: اضطر VRIF إلى سحب رأس المال في عام 2022 عندما انهارت الأسهم والسندات، لكن فانجارد كانت قد أشارت إلى أن ذلك ممكن—ربما مرة كل عقد من الزمن. اتضح أن ذلك كان فرصة شراء من ناحية المبدأ، رغم أن الأمر لم يكن ممتعًا أثناء حدوثه.

لأي شخص ينظر إلى أفضل صندوق ETF للتقاعد في البيئة الحالية، من المهم فهم هذا الصندوق. ليس فخمًا، لكن هذه هي الفكرة. الفلسفة تبدو كالتالي: تقديم دخل موثوق، حماية رأس المال، وعدم المخاطرة بشكل غير ضروري. بعد مراقبة الأسواق التي أصبحت أكثر تقلبًا، أجد نفسي أضيف تدريجيًا إلى مراكز مثل هذا الصندوق. أحيانًا، النهج غير اللامع هو بالضبط ما تحتاجه.