بايتوايز: مشروع قانون «الوضوح» الجديد يسبب هبوطًا بنسبة 20٪ في قيمة سيركل السوقية المستقبلية

تقرير من Golden Finance، حيث ذكر Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، أنه بناءً على فرضية محافظة، وحتى مع الأخذ في الاعتبار المخاوف التي أثارتها مسودة مشروع قانون “CLARITY” الأخيرة، فإنني أتوقع أن تصل قيمة Circle بحلول عام 2030 إلى 75 مليار دولار. حتى الآن، لم تكن إيرادات الفوائد الدافع الرئيسي لنمو العملات المستقرة. في الوقت الحالي، لا يمكن لمعظم طرق حيازة العملات المستقرة أن تولد فوائد. السبب في الانتشار السريع للعملات المستقرة هو قدرتها على نقل الأموال بكفاءة وموثوقية إلى جميع أنحاء العالم — للاستخدام في تسوية التجارة، كضمانات للقروض، كبديل للعملات الورقية غير المستقرة، وفي العديد من السيناريوهات الأخرى.
الراحة هي الميزة الأساسية للعملة، وهذا هو المجال الذي تتفوق فيه العملات المستقرة. حاليًا، يبلغ متوسط سعر الفائدة السنوي على الحسابات الادخارية العادية في الولايات المتحدة حوالي 0.60%، بينما حسابات التوفير الجارية لا تتجاوز 0.07%. الناس يودعون أموالهم في هذه الحسابات ليس من أجل الفوائد. إذا كانت الأنظمة المالية العالمية تتجه بشكل متزايد نحو تقنية البلوكشين، فبغض النظر عما إذا كانت العملات المستقرة تقدم فوائد أم لا، فإنني أتوقع أن تلعب دورًا متزايدًا في هذا التحول.
استنادًا إلى تقديري البسيط — حجم السوق البالغ 19 تريليون دولار، وحصة سوقية بنسبة 25%، وهوامش ربح تبلغ 0.8% — بعد خصم تكاليف التوزيع، بحلول عام 2030، ستصل إيرادات Circle إلى 3.8 مليار دولار، دون احتساب نفقات أخرى. حاليًا، تكاليف التشغيل الفعلية للشركة منخفضة نسبيًا (1.44 مليار دولار في 2025)، مما يعني أنه حتى لو تضاعفت أو ثلاثت أضعاف بحلول عام 2030، فإن حوالي 2.7 مليار دولار من الإيرادات بعد الضرائب ستظل صافية. وبحسب متوسط نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500 الحالي (28 مرة)، فإن قيمة Circle السوقية ستصل إلى 75 مليار دولار.