Bitcoin إلى Ethereum: تدفقات رأس المال والتحول الاستراتيجي للمستثمرين الأسبوع الماضي

الأسبوع الماضي، شهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية تحركات ملحوظة، حيث استمر البيتكوين في قيادة حجم التدفقات الصافية. ومع ذلك، تظهر المقارنة بين البيتكوين والإيثيريوم فروقًا عميقة في استراتيجيات الاستثمار التي يتبعها مديرو الأصول والمستثمرون المؤسساتيون.

صندوق البيتكوين ETF يسجل تدفقات صافية بقيمة 568 مليون دولار، مؤكداً مكانته الرائدة

خلال الأسبوع الماضي، استقبلت صناديق ETF البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 568 مليون دولار عبر ثلاثة أيام تداول، ليصل إجمالي الأصول إلى 87.07 مليار دولار. تركزت التدفقات بشكل رئيسي على ثلاثة منتجات كبيرة: IBIT بـ 660 مليون دولار، BTC بـ 46 مليون دولار، وEZBC بـ 22.5 مليون دولار. يعكس هذا الاهتمام المستمر من قبل المؤسسات تجاه البيتكوين، رغم استمرار تقلبات السوق.

وفقًا لبيانات من Farside Investors، يظل صندوق ETF البيتكوين محافظًا على جاذبيته القوية في ظل بحث المستثمرين عن أدوات للتحوط من المخاطر وأصول للحفاظ على القيمة.

صندوق إيثيريوم ETF يسجل تدفقات صافية بقيمة 23.5 مليون دولار، إشارة إيجابية من إيثيريوم

نفس الأسبوع، سجلت صناديق ETF إيثيريوم الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية بقيمة 23.5 مليون دولار خلال يومي تداول، ليصل إجمالي الأصول إلى 11.28 مليار دولار. من الجدير بالذكر أن صندوق إيثيريوم الذي تديره شركة Grayscale (ETHE) سجل تدفقات داخلة بقيمة 138 مليون دولار، في حين أن ستة صناديق ETF إيثيريوم فورية أخرى حافظت على وضع التدفقات الصافية الإيجابية.

على الرغم من أن حجم التدفقات إلى إيثيريوم أقل بمقدار 24 مرة من البيتكوين، إلا أن شعبية التدفقات الإيجابية عبر جميع منتجات ETF إيثيريوم تظهر اهتمامًا مستقرًا من قبل المستثمرين.

مقارنة الاستراتيجيات: البيتكوين لا يزال في المقدمة، لكن إيثيريوم تجذب قاعدة المستثمرين المحترفين

الفارق بين البيتكوين وإيثيريوم في تدفقات ETF لا يعكس فقط تفضيلات المستثمرين، بل يوضح أيضًا اختلافات في استراتيجيات الاستثمار طويلة الأمد. لا يُنظر إلى البيتكوين إلا كأصل رئيسي لتخزين القيمة، بينما يجذب إيثيريوم قاعدة المستثمرين المهتمين بتطبيقات البلوكشين وتقنيات التمويل اللامركزي (DeFi).

في هونغ كونغ، الوضع مختلف. صندوق ETF البيتكوين الفوري في هونغ كونغ لم يسجل تدفقات داخلة، بقيمة أصول صافية تبلغ 274 مليون دولار. قام المُصدر Jiashi Bitcoin بتقليل حيازاته إلى 219.59 بيتكوين، بينما حافظت شركة Hua Xia على 2510 بيتكوين. سجل صندوق ETF إيثيريوم في هونغ كونغ تدفقات خارجة بقيمة 497.74 ETH، مع أصول صافية بقيمة 65.92 مليون دولار. تشير هذه البيانات إلى أن السوق الآسيوية تتسم بحركية خاصة تختلف عن السوق الأمريكية.

سوق خيارات ETF: المزاج العام يميل إلى التوقعات الصاعدة

وفقًا للبيانات حتى 6 مارس، بلغت القيمة الاسمية الإجمالية لتداولات خيارات ETF البيتكوين الفوري في أمريكا 1.01 مليار دولار، مع نسبة شراء/بيع تبلغ 1.49. في 5 مارس، بلغت القيمة الإجمالية لمحافظ خيارات ETF البيتكوين 25.04 مليار دولار، مع نسبة مراكز طويلة/قصيرة تبلغ 1.54. شهدت أنشطة تداول خيارات البيتكوين تراجعًا طفيفًا مؤخرًا، لكن المزاج العام للسوق لا يزال يميل إلى التوقعات الصاعدة، مع تقلب مخفي عند 53.97%.

التحركات الجديدة لنيسدك، مورغان ستانلي وصناديق أخرى

نيسدك ترفع جميع القيود عن صناديق ETF البيتكوين، وفقًا لمصدر من Crypto Tice. كواحدة من أكبر بورصات العالم، ألغت نيسدك جميع القيود والحدود على صناديق ETF البيتكوين على منصتها. خطوة ذات دلالة كبيرة: ستتمكن المؤسسات والصناديق والمتداولون من الوصول غير المحدود إلى البيتكوين، مما يوسع القنوات ويزيل الحواجز أمام الوصول.

مورغان ستانلي تقدم نموذج S-1 للSEC، كاشفًا عن خطط لاستخدام Coinbase Custody وBank of New York Mellon (BNY Mellon) كجهات حفظ لصندوق بيتكوين مورغان ستانلي. وفقًا للملف المقدم، سيستخدم الصندوق تخزينًا باردًا غير متصل بالإنترنت لحماية البيتكوين، مع فصل المفتاح الخاص عن الشبكة لتقليل مخاطر الهجمات الإلكترونية. ستتولى BNY Mellon إدارة الصندوق، والوكيل التحويلي، ووكيل الحفظ.

شركة 21Shares تطلق أول صندوق ETF فوري لبولكادوت في أمريكا برمز التداول TDOT على نيسدك. وفقًا لمحلل Bloomberg إريك بالتشوناس، يملك هذا الصندوق رأس مال مبدئي يقارب 11 مليون دولار، مع معدل رسوم إدارة 0.3%. يُوصف بولكادوت بأنه شبكة بلوكشين تهدف لربط العديد من سلاسل الكتل المستقلة، مع رمزها الأصلي DOT بقيمة سوقية حوالي 1.7 مليار دولار. سبق أن أطلقت 21Shares صناديق تتبع أسعار البيتكوين وXRP وسولانا ودوجكوين وSui.

تحذير: أكثر من 9 مليارات دولار خرجت من صناديق البيتكوين والإيثيريوم خلال أربعة أشهر

تُظهر بيانات من CoinDesk أن صناديق ETF البيتكوين والإيثيريوم الفورية في أمريكا سجلت تدفقات خارجة قياسية خلال الأربعة أشهر الماضية، مما يعكس تراجع اهتمام المؤسسات بشكل كبير. استمرت تدفقات البيتكوين الخارجة لأربعة أشهر على التوالي، بمجموع 6.39 مليار دولار، وهو أطول سجل سحب أموال منذ إطلاق الصناديق في يناير 2024. خرجت صناديق إيثيريوم بمقدار 2.76 مليار دولار خلال نفس الفترة.

هذا السحب الكبير يفسر انخفاض أسعار البيتكوين والإيثيريوم. بعد أن وصلت إلى ذروتها عند 126,000 دولار في بداية أكتوبر العام الماضي، انخفض البيتكوين تقريبًا إلى النصف ليصل إلى 67,000 دولار. كما انخفضت إيثيريوم بأكثر من 60% من أعلى مستوى لها عند أكثر من 4,950 دولار في أغسطس الماضي.

تحليل من Bloomberg: استراتيجيات التعديل والتوقعات

BlackRock تعدل رسوم صندوق ETF لتكديس إيثيريوم، وفقًا لجيمس سيفارت من Bloomberg. قامت الشركة بتحديث ملف تسجيل صندوق ETF لتكديس إيثيريوم (ETHB)، حيث سيتم تعديل رسوم التكديس إلى 10% من مكافأة التكديس بدلًا من “18% من الأرباح الرهينة الإجمالية” كما كان سابقًا. بالإضافة إلى ذلك، قد تقدم الشركة خصومات تصاعدية حسب الحجم، لتعكس استراتيجية تحسين هيكلة منتجات إيثيريوم.

صناديق سولانا تجذب المستثمرين المؤسساتيين بجدية، وفقًا لإريك بالتشوناس. منذ إطلاق صناديق سولانا الفورية في يوليو، انخفض سعر SOL بنسبة 57% (أسوأ توقيت لإطلاق صندوق)، لكن هذه الصناديق لا تزال تجذب إجمالي تدفقات بقيمة 1.5 مليار دولار مع عدم وجود سحب واضح. والأهم أن حوالي 50% من الأصول تأتي من مستثمرين مؤسساتيين يقدمون تقارير 13F (صناديق إدارة أصول تتجاوز 100 مليون دولار)، مما يدل على وجود قاعدة مستثمرين محترفة وموثوقة.

صناديق البيتكوين ETF تتحول إلى تدفقات صافية منذ بداية العام، وفقًا لإريك بالتشوناس. أمس، استمرت صناديق ETF البيتكوين في استقبال تدفقات قوية، مع تدفق صافٍ قدره 225.2 مليون دولار. أغلب منتجات ETF البيتكوين تحولت إلى تدفقات صافية منذ بداية 2026. ومع ذلك، لا تزال البيتكوين منخفضة بنسبة 22% هذا العام، وتراجعت بنسبة 50% عن أعلى مستوى لها، مما يعكس تعقيد السوق الحالي.

الخلاصة: البيتكوين مقابل إيثيريوم — مساران مختلفان

سوق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية يمر بمرحلة انتقالية. على الرغم من أن البيتكوين لا يزال يحتفظ بمكانته الرائدة من حيث حجم التدفقات، إلا أن إيثيريوم يظهر استقرارًا وجاذبية لقاعدة المستثمرين المحترفين. المقارنة بين البيتكوين وإيثيريوم ليست مجرد أرقام، بل تعكس استراتيجيات استثمار مختلفة لمديري الأصول في ظل تقلبات السوق.