❗️ انخفض الدولار، لكن الاتجاه لم يتغير.

لقد مضت أسبوع من القرارات: الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا وبنك إنجلترا لم تصدر أي بيانات جديدة اليوم. السوق يأخذ استراحة.
وفي الوقت نفسه، لم تتغير الرواية. القطاع الحقيقي—DAX و FTSE و Dow و Nikkei—تحت الضغط، وليس هناك أي علامة على انعكاس. ما يجدر الإشارة إليه هو أن جميع البنوك المركزية الأربعة الكبرى تحدثت عن نفس الشيء هذا الأسبوع: تعقيد الحالة والمخاطر الثنائية والعدم اليقين العالي. عندما تبث جهات تنظيمية حول العالم نفس الرسالة، إنها إشارة.
كان المفاجأة الرئيسية هي انخفاض الدولار أمس.
بالنظر إلى أن السوق يسعر صفر تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026، يبدو أن الدولار يجب أن يصمد. لكننا شهدنا العكس. حتى الآن، يبدو أكثر مثل ارتياح تقني بدلاً من تغيير في الاتجاه: النفط لا يزال مرتفعاً، الصدمة الطاقية لم تزول، والفارق الأساسي يبقى. إذا استأنفت أسعار النفط ارتفاعها أو ظهرت عناوين جديدة حول إيران، فإن الضغط على الدولار سيعود بسرعة.