الغوص العميق: تقرير Stripe عن اهتمامها بأصول PayPal — تحول في قوة التكنولوجيا المالية في الصنع

قد يقف قطاع المدفوعات الرقمية على حافة واحدة من أكثر اللحظات أهمية في تاريخه. تشير تقارير أن Stripe تستكشف الاستحواذ على جميع أو أجزاء من PayPal إلى أكثر من مجرد مناقشة اندماج روتينية. إذا تحقق ذلك، فقد يعيد تعريف كيفية تلاقي المدفوعات التقليدية، والعملات المستقرة، والتمويل القائم على البلوكشين.
وفقًا لتقرير من بلومبرج، أعربت Stripe عن اهتمام مبكر بالاستحواذ على PayPal أو أصول استراتيجية مختارة. بينما رفضت كلتا الشركتين التعليق الرسمي وتظل المناقشات في مراحلها الأولية، كان رد فعل السوق فوريًا ومعبّرًا — قفزت أسهم PayPal بما يقرب من 7% في جلسة واحدة، مما يبرز اعتقاد المستثمرين بأن التدخل الخارجي قد يفتح قيمة متوقفة.
صدام عصور: الرائد مقابل منشئ المنصات
تمثل PayPal الجيل الأول من المدفوعات عبر الإنترنت. تأسست في أواخر التسعينيات، وأحدثت ثورة في التجارة الإلكترونية بجعل المعاملات عبر الإنترنت بسيطة وموثوقة في وقت كانت فيه التمويل الرقمي لا يزال تجريبيًا. لسنوات، كانت PayPal مرادفًا للمدفوعات عبر الإنترنت.
لكن المشهد التنافسي قد تغير. أنظمة المحافظ والتطبيقات الأصلية للمدفوعات عبر الهاتف المحمول مثل Apple Pay و Google Pay قد تآكلت تدريجيًا من أهمية PayPal عند نقطة البيع. بالإضافة إلى دورات الابتكار الأبطأ والبنية التحتية القديمة، كافحت PayPal لمواكبة التطور.
يعكس الأداء المالي الأخير هذا التحدي. تباطأ نمو الإيرادات، وتوقف توسع حجم المعاملات، وأضفى عدم استقرار القيادة مزيدًا من عدم اليقين. أزال قرار إقالة المدير التنفيذي أليكس كريس بعد عامين فقط من منصبه، مدى الحاجة الملحة — والصعوبة — في إعادة التوجيه.
أما Stripe، فهي من الجيل الثاني من مهندسي التمويل عبر الإنترنت. بنيت للمطورين أولاً، ودمجت نفسها بعمق في بنية الإنترنت الحديثة. من الشركات الناشئة إلى المؤسسات العالمية، تعمل واجهات برمجة التطبيقات الخاصة بـ Stripe الآن على تمكين المدفوعات، والاشتراكات، والفوترة، والامتثال الضريبي على نطاق واسع.
زخم Stripe والخيارات الاستراتيجية
أسسها الأخوان باتريك كوليشن وجون كوليشن، اتبعت Stripe مسارًا مختلفًا بشكل ملحوظ. في نفس اليوم الذي ظهرت فيه تكهنات استحواذ PayPal، أعلنت Stripe عن بيع أسهم ثانوية بقيمة $159 مليار، وهو ارتفاع دراماتيكي عن العام السابق.
عمليًا، تعمل Stripe بكامل طاقتها:
1.9 تريليون دولار في حجم المدفوعات المعالجة سنويًا
نمو بنسبة 34% على أساس سنوي
تكديس إيرادات سريع النمو يقترب من معدل سنوي $1B
يمنح هذا الحجم لـ Stripe شيئًا نادرًا في التكنولوجيا المالية: الحرية الاستراتيجية. يمكنها الاختيار بين البقاء خاصة، أو الطرح العام، أو السعي وراء عمليات استحواذ تحويلية دون ضغط وجودي.
زاوية العملات المشفرة والعملات المستقرة: البطاقة الرابحة الحقيقية
ما يجعل هذه الصفقة المحتملة جذابة بشكل خاص هو التداخل مع العملات المشفرة.
لقد كانت Stripe تتخذ موقفًا نشطًا نحو مستقبل الأصول الرقمية. تشير استحواذها على Bridge، منصة بنية تحتية للعملات المستقرة، وتفاعلها التنظيمي إلى رؤية طويلة الأمد تتجاوز المدفوعات بالبطاقات إلى المال القابل للبرمجة والسكك المالية.
أما PayPal، فهي تدير بالفعل واحدة من أكثر العملات المستقرة تنظيمًا في السوق: PYUSD، التي أطلقتها Paxos. على عكس العديد من العملات المستقرة الصادرة خارج البلاد، تعمل PYUSD تحت إشراف تنظيمي أمريكي ونمت بسرعة لتصبح أصلًا بقيمة تتجاوز المليارات.
كما وسعت PayPal وظائف العملات المشفرة لتشمل أصولًا مثل البيتكوين والإيثيريوم، مما يشير إلى تحول تدريجي من كونها "قريبة من العملات المشفرة" إلى دمجها مع العملات المشفرة.
سيجمع نظام Stripe–PayPal المشترك بين:
البنية التحتية الحديثة والمرنة لـ Stripe
قاعدة المستخدمين العالمية الضخمة لـ PayPal
عملة مستقرة منظمة موجودة بالفعل في السوق
سيخلق هذا المزيج جسرًا قويًا بين المدفوعات التقليدية والتمويل القائم على البلوكشين.
منطق التقييم: لماذا هذا منطقي على الورق
الفجوة في التقييم واضحة:
Stripe (خاص): ~$159B
PayPal (عام): ~$43B
انخفض سهم PayPal بشكل حاد خلال العام الماضي، مما يعكس شكوك المستثمرين حول آفاق نموه. من وجهة نظر Stripe، تمثل هذه فرصة للاستحواذ على التوزيع، والتراخيص، ومنصة العملات المستقرة بتقييم مخفض — بدلاً من بناء كل شيء من الصفر.
ومع ذلك، فإن التقييم هو نصف القصة فقط.
التحديات: التنظيم، والدمج، والثقافة
ستواجه صفقة بهذا الحجم عقبات جدية:
الرقابة التنظيمية عبر عدة ولايات قضائية
مخاطر دمج الأنظمة، من خلال دمج البنى التحتية القديمة والحديثة
الاختلافات الثقافية بين شركة خاصة تركز على المطورين وشركة عامة تركز على المستهلك
توضح هذه التحديات لماذا تؤكد المصادر أن المناقشات لا تزال استكشافية وليست حاسمة.
ماذا يرمز هذا لصناعة التكنولوجيا المالية
سواء تمت هذه الصفقة أم لا، فإن الإشارة واضحة:
التكنولوجيا المالية تدخل مرحلة التوحيد، والبنية التحتية الأصلية للعملات المشفرة لم تعد اختيارية — إنها استراتيجية.
الجيل القادم من عمالقة التمويل لن يختار بين المدفوعات التقليدية وطرق البلوكشين. بل سيملك الاثنين.
إذا تحركت Stripe قدمًا، فسيكون ذلك بمثابة تمرير رمزي للمشعل — من الشركة التي رائدة في المدفوعات الرقمية إلى التي تبني نظام التشغيل المالي للإنترنت.
الأفكار النهائية
هذه ليست مجرد استحواذ على الأصول أو تعزيز الحصة السوقية. إنها عن السيطرة على مستقبل حركة الأموال — من البطاقات والمحافظ إلى العملات المستقرة والتمويل القابل للبرمجة.
إذا اكتملت، فإن مزيج Stripe–PayPal سيعيد تشكيل المدفوعات العالمية.
وإذا لم يحدث، فإنه لا يزال يؤكد شيء واحد: سباق السيطرة على حقبة جديدة من البنية التحتية المالية قد بدأ رسميًا.
الهاشتاغ المطلوب (Must Include): #StripeConsidersAcquiringPayPalAssets