#HongKongPlansNewVAGuidelines

هونغ كونغ: العاصمة القانونية الجديدة للأصول الرقمية
اعتبارًا من الربع الأول من عام 2026، نفذت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) ومؤسسة النقد في هونغ كونغ (HKMA) ثلاث خطوات تنظيمية رئيسية تُغير القطاع بشكل أساسي.
1. نظام الترخيص الشامل (VASP 2.0)
انتقلت هونغ كونغ إلى إطار قانوني جديد يشمل ليس فقط البورصات ولكن أيضًا وسطاء التداول خارج البورصة (OTC)، ومقدمي خدمات الحفظ، ومديري المحافظ.
الترخيص الإجباري: أصبح من الضروري الآن الحصول على تفويض محدد من SFC لتقديم استشارات الأصول الافتراضية أو إدارة هذه الأصول داخل هونغ كونغ.
لا فترة انتقالية: انتهت رسميًا فترة "الاعتبار" لمقدمي الخدمات الحاليين؛ يتعين على جميع الجهات الفاعلة في السوق الامتثال الكامل بحلول عام 2026.
2. تنظيم العملات المستقرة ومرحلة مارس 2026
يطبق نظام العملات المستقرة في هونغ كونغ أحد أشد أشكال الرقابة للحفاظ على الاستقرار المالي.
دعم كامل من الاحتياطي: يُقيد عرض العملات المستقرة للمستخدمين الأفراد إلا إذا كانت مدعومة بنسبة 1:1 بأصول ذات سيولة عالية.
متطلب الترخيص: من المتوقع أن ينسحب المصدرون الذين لا يحصلون على ترخيص بحلول مارس 2026 من سوق هونغ كونغ. هذا يمهد الطريق للدولارات الرقمية والأصول المرتبطة بالدولار هونغ كونغ (HKD) الموثوقة وغير الخوارزمية.
3. الابتكار المؤسسي: التداول بالهامش والضمانات
كان التطور الأكثر إثارة الذي أُعلن في فبراير 2026 هو قرار SFC بالسماح بقبول الأصول الافتراضية كضمان للتداول بالهامش.
زيادة السيولة: ستتيح الشركات الوسيطة للعملاء ذوي الملفات الائتمانية القوية التداول باستخدام الأصول الافتراضية كضمان.
عقود دائمة: توفير إطار قانوني لعقود دائمة ذات رافعة مالية للمستثمرين المحترفين يسرع تدفق رأس المال المؤسسي إلى السوق.
لماذا هذا مهم جدًا؟
تهدف الخطوات التي اتخذتها هونغ كونغ إلى تصفية غيوم "عدم اليقين" في عالم التشفير. تعزز المنطقة الابتكار مع حماية نزاهة السوق من خلال خارطتها الاستراتيجية المسماة "A-S-P-I-Re" (الوصول، الأمان، المنتجات، البنية التحتية، والعلاقات).
رؤية مهنية: نهج هونغ كونغ ليس حظر التشفير، بل دمجه مع انضباط التمويل التقليدي (TradFi). سيكون هذا هو العامل الأهم في استقرار دخول رأس مال آسيا إلى منظومة التشفير طوال عام 2026 وما بعده.