Keyrock: تؤثر خزائن الاحتياطي على سعر البيتكوين بشكل أكبر من الاحتياطي الفيدرالي - ForkLog: العملات الرقمية، الذكاء الاصطناعي، التفرد، المستقبل

# كيوراك: سندات الخزانة تؤثر على سعر البيتكوين بشكل أقوى من الاحتياطي الفيدرالي

“آلة الطباعة” لا تؤثر دائمًا بشكل كبير على أسعار الأصول عالية المخاطر — الكثير يعتمد على آلية توزيع السيولة الجديدة.

أصبح إصدار سندات الخزانة الأمريكية (T-bills) مؤشرًا رئيسيًا للسيولة، يحدد ديناميكيات الذهب الرقمي. وفي الوقت نفسه، فإن حالة ميزانيات الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى تلعب دورًا ثانويًا فقط، وفقًا لمحللي شركة السوق المفتوحة كيوراك.

تأثير سندات الخزانة

وفقًا لدراسة، فإن تغيير السيولة العالمية بنسبة 1% يسبب حركة سعر العملة الرقمية الأولى بنسبة 7.6% في الربع التالي. ومع ذلك، أكد خبير كيوراك أمير حجيان أن جميع أنواع التدفقات المالية لا تؤثر بشكل متساوٍ على الأصول عالية المخاطر.

ووفقًا للتقرير، منذ عام 2021، تصل العلاقة بين إصدار سندات الخزانة وسعر البيتكوين إلى 80%. ويُعد إصدار السندات الحكومية مؤشرًا مسبقًا مع تأخير زمني يقارب ثمانية أشهر.

“عندما يزيد الخزانة من إصدار السندات، فهي تمول النفقات التي تصل إلى الاقتصاد الحقيقي، ثم إلى الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين. وإذا انخفض الإصدار أو تحول إلى سالب، فإن هذا التحفيز المالي ينضب”، أوضح حجيان.

تأثير إصدار سندات الخزانة على سعر البيتكوين مقارنة بطرق زيادة السيولة الأخرى. المصدر: كيوراك. تاريخيًا، كان نمو صافي إصدار سندات الخزانة مؤشرًا مسبقًا على ديناميكيات البيتكوين. قلل رأس المال المؤسسي وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية من حساسية العملة الرقمية الأولى للتغيرات في السيولة بنحو 23%. على الرغم من استمرار العلاقة، أصبح تأثير العوامل الاقتصادية الكلية على الأصول أقل وضوحًا.

تتناقض هذه الاستنتاجات مع الرأي الشائع الذي يقول إن ديناميكيات الذهب الرقمي تعتمد بشكل أساسي على سعر الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي. يتوقع المحللون أن يعكس عامل السيولة العالمية بالكامل على سعر البيتكوين فقط في نهاية عام 2026 أو بداية 2027.

العلاقة بين إصدار سندات الخزانة وسعر البيتكوين. المصدر: كيوراك.## سداد ديون الحكومة الأمريكية وتدفق السيولة إلى الأسواق

يعتقد محللو كيوراك أن السيولة العالمية على وشك تغييرات كبيرة. خلال الأربع سنوات القادمة، يحين موعد سداد جزء كبير من ديون الحكومة الأمريكية، التي تجاوزت قيمتها الإجمالية 38 تريليون دولار.

يتعين على وزارة المالية الأمريكية إعادة تمويل هذا العبء. ونظرًا لأن جزءًا كبيرًا من الالتزامات الحالية تم تشكيله خلال فترات أسعار الفائدة القريبة من الصفر، فإن القروض الجديدة ستكلف الوزارة أكثر بكثير.

ديناميكية إصدار سندات الخزانة الأمريكية بين 2021 و2028؛ يتوقع المحللون زيادة وتيرة الإصدار. المصدر: كيوراك. يتوقع كيوراك أن تزيد الولايات المتحدة من إصدار سندات الخزانة لتمويل ديونها الحكومية. وفقًا لتوقعات المحللين، بحلول عام 2028، قد يظل حجم الإصدار السنوي بين 600 مليار و800 مليار دولار.

نذكر أن البيانات الأخيرة حول التضخم في الولايات المتحدة أظهرت مؤقتًا انتعاش سعر البيتكوين.