الأرباح مغرية، لكن المنطق التنظيمي أكثر واقعية


من وجهة نظر المستخدم، من الطبيعي أن تكون للعملات المستقرة أرباح، فمن لا يرغب في أن يعمل "الدولار المستلقي" أيضًا؟ لكن من وجهة نظر البيت الأبيض والمنظمين، الأمور ليست بهذه الرومانسية.

إذا كانت أرباح العملات المستقرة مرتفعة جدًا، فقد تثير مشكلتين رئيسيتين: الأولى، المنافسة مع ودائع البنوك وصناديق النقد، مما يؤثر على استقرار التمويل التقليدي؛ الثانية، جذب عدد كبير من الأشخاص العاديين ذوي الميل للمخاطر المنخفضة، وإذا حدث خطأ، سيكون التأثير الاجتماعي أكبر. لذلك، فإن مناقشة الأرباح في جوهرها تتعلق بالحدود — كم يُعطى، كيف يُعطى، ومن يراقب. من المتوقع أن تكون عوائد العملات المستقرة المتوافقة في المستقبل ليست "نموًا بريًا"، بل مرتبطة بعوائد السندات الحكومية، ومعدلات إعادة الشراء العكسية وغيرها من المؤشرات.

ربما تتراجع حقبة الأرباح الفاحشة، لكن الثقة على المدى الطويل ستزداد.