نصر الربع الثاني لشركة Seagate: ارتفاع شحنات الإكسابايت مع تسارع الطلب على تخزين الذكاء الاصطناعي

حققت شركة Seagate Technology Holdings plc أرباحًا قياسية في الربع الثاني من السنة المالية 2026، حيث فاقت الأرباح والإيرادات بشكل كبير توقعات وول ستريت وتوجيهات الإدارة الخاصة بها. لقد أعادت قدرة الشركة على الاستفادة من نمو مراكز البيانات المدفوع بالذكاء الاصطناعي تشكيل مسار أعمالها بشكل جذري، ولا تظهر مؤشرات على تباطؤ الزخم. مع ارتفاع شحنات الأكسابايت وتوسع سعة التخزين بمعدلات غير مسبوقة، تتواجد Seagate في مركز بناء البنية التحتية السحابية.

تفوق الأرباح وارتفاع الإيرادات بدعم من رياح مؤيدة لمراكز البيانات

كشفت الشركة عن أرباح غير محاسبية للسهم بقيمة 3.11 دولارات، متجاوزة بشكل كبير تقديرات زاكز التوافقية البالغة 2.83 دولارات وتجاوزت الحد الأعلى لتوجيهات الإدارة البالغة 2.75 دولارات. مقارنةً بالربع السابق من العام الذي حقق فيه EPS بقيمة 2.03 دولار، يمثل ذلك تحسنًا بنسبة 53% على أساس سنوي. كما توسع صافي الربح بنسبة 19% على التوالي، مما يعكس تنفيذًا قويًا للعمليات وتخصيصًا منضبطًا لرأس المال.

أما على صعيد الإيرادات، فبلغت المبيعات غير المحاسبية 2.83 مليار دولار، متجاوزة تقديرات الإجماع بنسبة 2.7%، وارتفعت بنسبة 22% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للإعجاب، أن الشركة تنقلت في بيئة طلب قوية حقًا، خاصة في أسواق مراكز البيانات. أظهر الربع ديسمبر اعتمادًا ثابتًا على الأقراص ذات السعة العالية في السوق العالمية للسحابة، وتحسنًا مستمرًا عبر نشرات الحافة للمؤسسات — وهو زخم تتوقع الشركة أن تحافظ عليه نظرًا لوجود خط أنابيب كبير مخصص حسب الطلب.

وصول شحنات الأكسابايت إلى مستويات قياسية، وسعة التخزين تصل إلى 23 تيرابايت متوسط

المقياس الرئيسي الذي يعكس عمق طلب التخزين المدفوع بالذكاء الاصطناعي هو شحنات الأكسابايت. قدمت Seagate خلال الربع 190 أكسا بايت من تخزين HDD، مما يمثل نموًا بنسبة 26% على أساس سنوي و5% على التوالي. للتوضيح، فإن الأكسابايت يعادل تقريبًا 1,000,000 تيرابايت (TB). هذا الحجم الضخم يبرز كمية البنية التحتية للبيانات التي ينشرها مشغلو السحابة.

شكل قطاع مراكز البيانات 87% من شحنات الأكسابايت، أي 165 أكسا بايت تم تسليمها للعملاء من السحابة والمؤسسات والعملاء النهائيين. يمثل ذلك نموًا بنسبة 31% على أساس سنوي — مسارًا عموديًا تقريبًا يؤكد التحول المستمر نحو أعباء العمل المدعومة بالذكاء الاصطناعي واستنتاجات النماذج اللغوية الكبيرة على نطاق واسع. ارتفعت سعة الأقراص ذات السعة العالية إلى ما يقرب من 23 تيرابايت لكل قرص، بزيادة 22% سنويًا، مع اعتماد عملاء السحابة على سعات أعلى. هذا التحول من المنتجات ذات السعة المنخفضة إلى المنتجات ذات السعة الأعلى، عند النظر إليه من منظور الأكسابايت، يوضح أن مشغلي السحابة يدمجون بصمات التخزين مع زيادة هائلة في السعة الإجمالية.

نموذج أعمال منقسم يدفع النمو المتوازن

أعادت Seagate تنظيم تقاريرها إلى قسمين بدءًا من الربع الأول من السنة المالية 2026، مما يوفر شفافية أفضل حول ديناميكيات السوق المحددة. قطاع مراكز البيانات، الذي يشمل منتجات وأنظمة الأقراص ذات السعة العالية المباعة للسحابة والمؤسسات والأسواق النهائية للعملاء، حقق إيرادات بقيمة 2.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 28% على أساس سنوي و5% على التوالي. يمثل هذا القطاع الآن 79% من إجمالي الإيرادات، مما يعكس التحول الاستراتيجي للشركة نحو بنية تحتية سحابية.

أما قطاع إنترنت الأشياء على الحافة، الذي يغطي المنتجات الموجهة للمستهلكين والعملاء، بما في ذلك التخزين المرتبط بالشبكة، فقد ساهم بـ601 مليون دولار من الإيرادات، أو 21% من الإجمالي. وعلى الرغم من نموه المتواضع بنسبة 2% على أساس سنوي، إلا أن القطاع استفاد من نمو بنسبة 17% على التوالي مدفوعًا بالطلب الموسمي المتوقع في أسواق المستهلكين. تتوقع الإدارة أن يتوسع سوق VIA بشكل أكبر مع مرور الوقت، مع وجود أكبر دعم من المنتجات ذات السعة العالية التي تُنشر في تطبيقات مراكز البيانات.

توسع الهوامش بشكل كبير نتيجة لتحول المزيج والانضباط في التسعير

تسارعت مؤشرات ربحية Seagate بشكل حاد خلال الربع، مدفوعة بمزيج منتجات مفضل واستقرار في التسعير. وصل هامش الربح الإجمالي غير المحاسبي إلى رقم قياسي بنسبة 42.2%، بزيادة 210 نقطة أساس على التوالي و670 نقطة أساس على أساس سنوي. يعكس هذا التوسع اعتمادًا أقوى على المنتجات ذات السعة العالية، التي تتمتع باقتصاديات أفضل، إلى جانب استمرار الانضباط في التسعير. والأهم من ذلك، أن الإيرادات لكل تيرابايت ظلت مستقرة، مما يدل على أن Seagate حافظت على قوة التسعير بينما قام العملاء بترقية الأقراص ذات السعة الأعلى طواعية.

قفز هامش التشغيل غير المحاسبي إلى 32%، محققًا تحسنًا مذهلاً بمقدار 880 نقطة أساس على أساس سنوي، بينما ظلت نفقات التشغيل منضبطة عند 290 مليون دولار. بلغ دخل العمليات غير المحاسبي 901 مليون دولار، أي تقريبًا ضعف الـ 538 مليون دولار التي تم الإبلاغ عنها في الربع السابق من العام. كما حققت الشركة 962 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (Adjusted EBITDA)، مما يظهر قدرات قوية على تحويل التدفقات النقدية.

قوة الميزانية العمومية، وتدفق نقدي حر يصل إلى أعلى مستوى في 8 سنوات

تحسنت الحالة المالية لشركة Seagate بشكل كبير خلال الربع ديسمبر. بلغ النقد وما يعادله 1.05 مليار دولار في 2 يناير 2026، في حين انخفض الدين طويل الأجل (بما في ذلك الأجزاء الحالية) إلى 4.5 مليار دولار من 4.9 مليار دولار في نهاية الربع السابق.

تسارع تدفق النقد التشغيلي إلى 723 مليون دولار، مرتفعًا من 532 مليون دولار في الربع السابق. والأكثر إثارة، أن التدفق النقدي الحر وصل إلى 607 مليون دولار، مما يمثل قفزة بنسبة 42% على التوالي وأعلى مستوى في ثماني سنوات. خلال الربع، أعادت الشركة 154 مليون دولار للمساهمين عبر توزيعات الأرباح، ودفعت حوالي 500 مليون دولار من السندات الممتازة القابلة للتحويل المستحقة في 2028، مما يقلل من التخفيف المستقبلي ويحافظ على المرونة لإعادة شراء الأسهم بشكل انتقائي.

توجيه الإدارة لنمو متسارع في الربع الثالث

بالنظر إلى الربع مارس، تتوقع Seagate أن يستمر الزخم من عملاء السحابة في تعويض التباطؤ الموسمي المعتاد في أسواق إنترنت الأشياء على الحافة. وجهت الشركة إيرادات بقيمة 2.9 مليار دولار (+/- 100 مليون دولار)، مما يشير إلى نمو بنسبة 34% على أساس سنوي عند نقطة الوسط. من المتوقع أن يصل EPS غير المحاسبي إلى 3.40 دولارات (+/- 20 سنتًا)، مع هامش تشغيل غير محاسبي يقارب 30%.

تتوقع Seagate أن يتزايد التدفق النقدي الحر أكثر في الربع مارس، مدفوعًا بالطلب القوي، وتحسين الكفاءة التشغيلية، والانضباط في رأس المال. ستواصل الشركة إدارة إنفاق رأس المال ضمن النطاق المستهدف البالغ 4%-6% من الإيرادات، مع تقدمها في خارطة طريق تقنية HAMR (التسجيل المغناطيسي المدعوم بالحرارة)، مما يضع الشركة في موقع قوي للمنافسة المستدامة على المدى الطويل مع تزايد أهمية كثافة التخزين والكثافة السطحية لاقتصاديات مراكز البيانات.

الحكم النهائي

تجسد تنفيذات Seagate في الربع الثاني من السنة المالية 2026 كيف يمكن للشركات العاملة في أسواق النمو الدائم أن تحقق عوائد غير مسبوقة. إن الجمع بين ارتفاع شحنات الأكسابايت إلى 190EB — وهو ما يعادل تقريبًا 190 مليون تيرابايت عند النظر إلى كثافة السعة — مع توسع الهوامش وتسارع التدفقات النقدية الحرة، يخلق قصة استثمارية مقنعة. مع تسارع توليد البيانات بواسطة الذكاء الاصطناعي وتمديد دورات رأس مال مراكز البيانات، فإن خارطة طريق كثافة السطح المتقدمة لشركة Seagate وقدرتها المثبتة على تقديم حلول تخزين أكثر كفاءة من حيث التكلفة تضع الشركة في موقع لاقتناص قيمة غير متناسبة في سوق التخزين المدفوع بالأكسابايت المتوسع.