#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether?

انخفاض الذهب والأسهم وبيتكوين في وقت واحد ترك العديد من المستثمرين في حيرة، حيث يُنظر إلى هذه الأصول تقليديًا على أنها أدوات تنويع وليس تحركات متزامنة. ومع ذلك، تكشف ظروف السوق الحالية عن حقيقة قوية: في فترات عدم اليقين المتزايد، غالبًا ما تكون السيولة والمراكز الاستثمارية أكثر أهمية من السرديات. عندما يواجه المستثمرون ضغطًا عبر المحافظ، ترتفع الترابطات حتى بين الأصول التي تتصرف عادة بشكل مختلف.
في جوهر هذا الانخفاض المتزامن يكمن التحول العالمي نحو تقليل المخاطر. ارتفاع العوائد الحقيقية، وتضييق الظروف المالية، وعدم اليقين حول النمو يجبر المستثمرين على إعادة التوازن بشكل حاسم. يُنظر إلى الذهب، الذي يُعتبر غالبًا ملاذًا آمنًا، على أنه يُباع ليس لأن فرضيته طويلة الأمد مكسورة، بل لأنه سائل. في بيئات الضغط، غالبًا ما تُباع الأصول السائلة أولاً لتغطية الخسائر في أماكن أخرى أو لزيادة السيولة.
الأسهم، خاصة أسهم النمو والتكنولوجيا، تتعرض لضغط مع زيادة حساسية التقييم. مع تراجع الأسهم، تدفع متطلبات الهامش وحدود المخاطر الصناديق إلى تقليل التعرض عبر جميع فئات الأصول. بيتكوين، التي أصبحت الآن مملوكة على نطاق واسع من قبل المؤسسات والصناديق، لم تعد معزولة عن هذه العملية. إدراجها في محافظ متنوعة يعني أنها تُباع جنبًا إلى جنب مع الأسهم والسلع خلال مراحل تقليل الرافعة المالية الواسعة.
عامل حاسم آخر هو تعزيز الترابطات الكلية. تطور بيتكوين من أصل متخصص إلى أداة مالية رئيسية جعل تحركات سعره مرتبطة بشكل أكبر بدورات السيولة العالمية. عندما تتغير توقعات البنوك المركزية وتضيق الظروف المالية، يتفاعل بيتكوين بشكل مماثل مع الأصول ذات المخاطر الأخرى. هذا لا ينفي إمكاناته على المدى الطويل، لكنه يفسر التوافق القصير الأمد مع الأسهم وحتى الذهب.
يلعب علم النفس أيضًا دورًا رئيسيًا. عندما ينخفض الثقة، يفضل المستثمرون الحفاظ على رأس المال على حساب التخصيص الموضوعي. الخوف من المزيد من الانخفاض يخلق عقلية “بيع ما يمكنك” بدلاً من “بيع ما يجب”. هذا السلوك يضغط على الترابطات ويؤدي إلى انخفاضات متزامنة عبر الأسواق.
الاستنتاج الرئيسي هو أن انخفاض الذهب والأسهم وبيتكوين معًا ليس تناقضًا، بل هو انعكاس لسوق مدفوع بالسيولة. بمجرد أن يتباطأ تقليل الرافعة المالية وتحسن الوضوح الكلي، غالبًا ما تتفكك الترابطات مرة أخرى. حتى ذلك الحين، تُحكم الأسواق بشكل أقل بواسطة الأيديولوجية وأكثر بواسطة إدارة المخاطر، مما يجعل الصبر والمنظور ضروريين.