احتمالية هبوط البيتكوين دون 65,000 دولار تتجاوز 70%، ماذا يقلق السوق؟

تسببت موجة البيع في عطلة نهاية الأسبوع في انخفاض سعر البيتكوين مؤقتًا دون الحاجز النفسي البالغ 75,000 دولار، ويبدو أن مزاج السوق قد تغير بين عشية وضحاها. على منصة التنبؤ Polymarket، تتصاعد مباراة مراهنة مثيرة للاهتمام: حيث ارتفعت احتمالية هبوط البيتكوين دون 65,000 دولار في عام 2026 إلى 72%، وجذبت ما يقرب من مليون دولار من الرهانات. هذا ليس مجرد لعبة أرقام، بل هو مرآة تعكس التيارات الخفية التي تتدفق في عمق سوق التشفير حاليًا — من احتفالات فوز ترامب، إلى القلق العام من "التمارين العميقة"، وسرعة التحول تثير الدهشة.
ما يزيد من يقظة بعض اللاعبين القدامى هو أن هذا الانخفاض جعل شركة MicroStrategy، أكبر مالك للبيتكوين في العالم، تواجه لأول مرة منذ نهاية 2023 اختبار كسر متوسط تكلفة حيازتها. الأمر يشبه سباق التحمل، حيث يكتشف المتصدر فجأة أن المسار الذي يسير عليه بدأ يصبح زلقًا.
لماذا انقلب مزاج السوق بسرعة؟
من الظاهر أن الأمر مجرد تصحيح في السعر. لكن عند التدقيق، ستكتشف أن هناك عدة قوى تتشابك معًا، تسحب السوق معًا.
أولًا، هو إشارة "اختراق" فنية. وفقًا لملاحظات بعض المؤسسات التحليلية على السلسلة، منذ أن كسر البيتكوين المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا منذ نوفمبر 2025، دخل فعليًا في دورة يُعرفونها بـ "السوق الهابطة". يُعتبر هذا المتوسط الطويل عادةً خط الفصل بين السوق الصاعدة والهابطة، وعند كسره، غالبًا ما يؤدي إلى تقليل المراكز بشكل منهجي من قبل المستثمرين الفنيين. أتذكر في سوق 2018 الهابطة، بعد كسر هذا المتوسط الطويل، شهد السوق هبوطًا مظلمًا استمر لعدة أشهر، وكان التسرع في الشراء مبكرًا بمثابة "تلقي السكين".
ثانيًا، يبدو أن "صنبور" السيولة الكلية يضيق. أشار بعض المحللين الكليين إلى أن التصحيح الحالي ناتج بشكل أكبر عن تشديد السيولة في البيئة المالية الأمريكية بشكل عام، وليس عن وجود مشكلة قاتلة في العملات المشفرة نفسها. تغييرات ميزانية الاحتياط الفيدرالي، وسحب إصدار السندات الحكومية، هذه العوامل الكلية التي تبدو بعيدة، تنقل بشكل دقيق من خلال منطق تسعير الأصول عالية المخاطر إلى سعر البيتكوين. عندما تتراجع السيولة، غالبًا ما تظهر الأصول ذات التقلبات العالية أولًا.
أخيرًا، هناك وجهة نظر مثيرة من داخل الصناعة. حذر Mati Greenspan، المدير التنفيذي لشركة Quantum Economics، من أننا ربما كنا نركز على شيء خاطئ طوال الوقت. كتب على وسائل التواصل الاجتماعي أن الهدف الأساسي من تصميم البيتكوين هو أن يكون عملة مستقلة عن النظام المصرفي التقليدي، وأن ارتفاع السعر هو مجرد "آثار جانبية" محتملة، وليس جوهر وجوده. هذا الرأي بمثابة صدمة باردة، تدعونا للتفكير: عندما يركز السوق فقط على ارتفاع وانخفاض السعر، هل يكون قد انحرف عن رؤيته الأصلية؟
هل دقة سوق التنبؤات "الكرة البلورية" صحيحة؟
الرهانات ذات الاحتمالات العالية على Polymarket بلا شك تعزز التوقعات التشاؤمية للسوق. بالإضافة إلى احتمال كسره دون 65,000 دولار، فإن الرهان على هبوط البيتكوين إلى 55,000 دولار وصل إلى 61%. في الوقت نفسه، هناك احتمال بنسبة 54% أن يعاود السعر الارتفاع ويعود إلى حاجز 100,000 دولار قبل نهاية العام. هذا التنافس بين الصعود والهبوط يعكس بشكل واضح الانقسامات الكبيرة في السوق.
لكن هناك سؤال رئيسي: هل احتمالات سوق التنبؤات تعادل "الحقائق" المستقبلية؟ ليس بالضرورة. فهي تعكس بشكل أكبر مشاعر المشاركين في السوق في الوقت الحالي، التي تصوت عليها بأموالها. هذه المشاعر معدية جدًا، ويمكن أن تتحقق ذاتيًا، لكنها قد تنقلب فجأة بسبب خبر سار مفاجئ. مثل الانهيار في مارس 2020، حيث لم يتوقع أحد السوق الصاعدة الأسطورية التي تلت ذلك. سوق التنبؤات هو نافذة ممتازة لمراقبة المزاج، لكنه ليس دليلًا استثماريًا.
علاوة على ذلك، تواجه Polymarket نفسها بعض التحديات التنظيمية، مثل القيود في نيفادا وغيرها بسبب مسائل الترخيص. هذا يذكرنا أن هذا "مؤشر المزاج" ذاته في بيئة ديناميكية تتغير باستمرار.
وجهات نظر المؤسسات تتصادم، فماذا على المستثمرين الأفراد أن يفعلوا؟
في مواجهة غموض السوق، ظهرت ظاهرة "تصادم" بين وجهات نظر المؤسسات الكبرى.
من جهة، هناك جو من التشاؤم يسود في سوق التنبؤات وبين بعض المحللين. ومن جهة أخرى، قبل بضعة أشهر، أصدرت العديد من المؤسسات الكبرى توقعات متفائلة جدًا. على سبيل المثال، كانت شركة Grayscale تتوقع أن يتجاوز البيتكوين في النصف الأول من 2026 مستوى 126,000 دولار، استنادًا إلى استمرار اعتماد المؤسسات وتحسن البيئة التنظيمية. كما أن محللي بنك ستاندرد تشارترد و Bernstein قد حددوا هدفًا سعريًا عند 150,000 دولار في 2026، رغم أنهم عدلوا توقعاتهم لاحقًا بسبب تباطؤ تدفقات صناديق ETF.
هذا التناقض ليس غريبًا. فالمؤسسات تعتمد على منطق طويل الأمد (مثل ندرة البيتكوين، وسردية الذهب الرقمي)، بينما تتأثر السوق بالتقلبات قصيرة الأمد (السيولة، المزاج، العوامل الفنية). بالنسبة للمستثمرين، المهم هو التمييز بين الصوت الذي يسمعونه: هل هو اتجاه طويل الأمد، أم تحذير من مخاطر الأشهر القادمة؟
ماذا يمكن للمستثمرين التركيز عليه الآن؟
هناك الكثير من الضجيج في السوق، وأعتقد أنه من الأفضل التركيز على بعض النقاط الجوهرية بدلاً من الانشغال فقط باحتمالات الارتفاع أو الانخفاض.
دفاع MicroStrategy عن "خط التكلفة": كرمز للسوق، من المهم مراقبة علاقة سعرها وسعر تكلفة حيازتها. إذا استمر البيتكوين في البقاء أدنى من متوسط تكلفتها، هل سيؤثر ذلك على استراتيجيتها طويلة الأمد، أو على موقف الشركات المدرجة الأخرى؟ هذا مؤشر مهم.
البيانات الحقيقية عن السيولة الكلية: بدلاً من التخمين، من الأفضل متابعة ميزانية الاحتياط الفيدرالي، ورصيد الحسابات العامة لوزارة الخزانة الأمريكية (TGA). هذه البيانات هي "المصدر" الذي يحرك جميع الأصول عالية المخاطر، بما فيها العملات المشفرة.
نشاط السلسلة من حيث "الكم" و"النوع": عند انخفاض السعر، هل يبيع المقتنون على المدى الطويل خوفًا، أم يجمعون بهدوء؟ يمكن لبيانات السلسلة أن تخبرنا إذا كانت الحصص موزعة أو مركزة. على سبيل المثال، تتبع تغيّر حصة المقتنين على المدى الطويل، وحجم التدفقات إلى ومن البورصات، غالبًا ما يكون أكثر تنبؤًا من الرسوم البيانية.
هل لا تزال منطقك الاستثماري سليمًا؟ هذا هو الأهم. ما هو سبب استثمارك في البيتكوين في البداية؟ هل لأنك تؤمن بقدرته على الاحتفاظ بالقيمة على المدى الطويل، أم فقط للمضاربة القصيرة؟ إذا لم تتغير رؤيتك الأساسية (مثل التضخم العالمي، ومخاطر الائتمان السيادي)، فإن تقلبات السوق تكون فرصة لاختبار إيمانك وتوفير فرص دخول أفضل. وإذا كنت تتبع موجة المضاربة فقط، فحتى أدنى حركة يمكن أن تزعجك وتجعلك غير مرتاح.
السوق دائمًا يتأرجح بين التفاؤل المفرط والتشاؤم المفرط. عندما يراهن 72% من الناس على Polymarket على الانخفاض، ربما يكون الوقت مناسبًا لنحافظ على هدوئنا ونفكر بشكل معاكس. فبالنهاية، في عالم التشفير، الإجماع غالبًا ما يكون مكلفًا، والفرص الحقيقية غالبًا ما تظهر عند كسر الإجماع. بالطبع، كل حكم يجب أن يكون مبنيًا على وضعك الخاص، فالسوق دائمًا يحمل عدم يقين، وإدارة المركز والمخاطر بشكل جيد هو الدرس الأساسي لعبور أي دورة.