لماذا تعتبر شركة آبل المصدر الحقيقي للأرباح في مجال الصوت والذكاء الاصطناعي — وليس الشركة التي يتحدث عنها الجميع

عندما يتعلق الأمر بتقنية الذكاء الحواري، فإن شركة SoundHound AI بالتأكيد تصدرت العناوين. أداء الشركة في السوق — ارتفاعها سبع مرات خلال ثلاث سنوات — يستحق بالتأكيد الانتباه. ومع ذلك، فإن التركيز على اللاعب الأصغر يُخفي قصة أكثر إقناعًا: تمثل شركة آبل المحرك الحقيقي للأرباح في تطبيقات الصوت والذكاء الاصطناعي، حيث تتمتع برأس مال سوقي يتجاوز 3.6 تريليون دولار وتظهر قدرات إنتاج نقدي تفوق بكثير منافسها الأصغر.

التمييز ليس واضحًا للوهلة الأولى. فهذه الشركات تعمل في مجالات مختلفة جوهريًا. بينما تتبع SoundHound نموذج الأعمال بين الشركات (B2B)، وتؤمن عملاء مؤسسات عبر صناعات متنوعة، تستفيد آبل من نظامها البيئي الضخم للمستهلكين المتمركز حول مئات الملايين من أجهزة iPhone حول العالم. ومع ذلك، فإن كلا الشركتين تتواجدان بشكل متزايد في نفس ساحات المعركة — خاصة في خدمات الصوت وواجهات الذكاء الاصطناعي.

الواقع المالي: آلة نقدية مقابل معدل الحرق

أي مقارنة جدية بين خيارات الاستثمار هذه تتطلب فحص الأرقام. التباين واضح ويكشف عن مدى استدامة النمو على المدى الطويل.

حقق الربع الأخير لآبل إيرادات بلغت 102.5 مليار دولار، متفوقة بشكل كبير على نتيجة SoundHound البالغة 42 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وتتباين صورة الأرباح بشكل أكثر درامية: أنتجت آبل 14.7 مليار دولار أرباحًا ربع سنوية، بينما سجلت SoundHound خسارة صافية قدرها 109.3 مليون دولار وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP).

تُحكي الميزانيات العمومية قصة عن الصحة المالية. تحتفظ آبل بما يقرب من 54.7 مليار دولار من الاحتياطيات النقدية — كافية لتمويل سنوات من البحث، أو عمليات الاستحواذ، أو عوائد للمساهمين. أما SoundHound فتمتلك 269 مليون دولار، وهو رقم يكاد يكون خطأ تقريبي لمصنع الآيفون. ومع ذلك، هناك مجال واحد تتفوق فيه الشركة الأصغر: SoundHound لا تحمل ديونًا، في حين أن التزامات آبل تصل إلى 112.4 مليار دولار. على الرغم من هذا الرفع المالي، فإن قدرة آبل على توليد أرباح هائلة تخلق هامش أمان مريح لا يمكن لـ SoundHound مجاراته.

أما المكان الذي تظهر فيه SoundHound وعدًا فهو في سرعة النمو. حيث بلغ توسع الإيرادات السنوي للشركة 68% في الربع الثالث، متفوقًا بشكل كبير على معدل نمو آبل البالغ 8%. هذا المقياس العالي للنمو يجذب بعض المستثمرين، لكنه يحدث جنبًا إلى جنب مع خسائر مستمرة — وهو مزيج يحد من المرونة الاستراتيجية.

نهجان استراتيجيان متباينان في تكنولوجيا الصوت

على الرغم من أن هاتين الشركتين تتبعان نماذج مختلفة، إلا أن مواقعهما التنافسية تتداخل بشكل متزايد. لقد أقامت SoundHound علاقات مع شركات السيارات الكبرى مثل Stellantis و Hyundai، مما يضعها كمزود لواجهات الصوت داخل السيارة. هذه الاستراتيجية بين الشركات تخلق شراكات ثابتة لكنها تحد من إمكانية الوصول إلى السوق.

طموحات آبل في مجال السيارات أوسع بكثير. فالنظام البيئي CarPlay الخاص بالشركة يتصل بالفعل بعدد من الشركات المصنعة. والأهم من ذلك، أن CarPlay Ultra القادم — الذي يدمج مباشرة مع أنظمة لوحة القيادة في السيارات — يضع آبل كمنافس مباشر في مجالات كانت SoundHound تتفوق فيها سابقًا. وعندما يُذكر أن آبل تخطط لإطلاق Siri مطور مدعوم من نموذج اللغة الكبير Google Gemini 3.0 من Alphabet الشهر المقبل، فإن هذا التحسين قد يسرع من اختراق آبل لسوق السيارات.

وبعيدًا عن السيارات، فكر في أنظمة طلب الطعام في المطاعم. لقد بنت SoundHound سمعة لنفسها من خلال تمكين الطلب الصوتي عبر السلاسل السريعة. ومع ذلك، فإن محفظة آبل الرقمية وتطبيقاتها تتيح بالفعل شراء الطعام في ملايين المؤسسات. بدلاً من المنافسة فقط في مجال الميكروفون في خدمة الطلب السريع، يمكن لآبل أن تضع أجهزتها كواجهة طلب رئيسية — وهو ميزة تستفيد من عادة المستهلكين وتوفر الأجهزة بشكل واسع.

آفاق النمو على المدى الطويل وفرص السوق

يعتمد قرار الاستثمار على إمكانيات النمو بعد العمليات الحالية. تتحدث SoundHound عن محفظة الذكاء الاصطناعي الوكيلة، مما يشير إلى توسع في أنظمة اتخاذ القرار الذاتية. ومع ذلك، فإن آبل تبدو في موقع يمكنها من تحقيق مكاسب أكبر في سوق الذكاء الاصطناعي الوكيل الناشئ نظرًا لحجمها وقاعدة مستخدميها.

وربما الأكثر إثارة للاهتمام، هو أن دخول آبل المزعوم إلى نظارات الواقع الذكي يمثل مسار نمو غير مستغل للواجهات الصوتية واللغوية الطبيعية. يمكن أن تولد النظارات القابلة للارتداء المدعومة بالذكاء الحواري إيرادات كبيرة مع تعميق ارتباط النظام البيئي. تفتقر SoundHound إلى قنوات التوزيع الاستهلاكية التي تهيمن على هذا السوق.

حكم الاستثمار

على الرغم من أن تكنولوجيا SoundHound تستحق الاحترام، وأن معدل نموها يثير الإعجاب، فإن آبل تمثل الاستثمار الأفضل على المدى الطويل. فالشركة تولد تدفقات نقدية استثنائية تمول الابتكار، وتحافظ على قوة مالية حصينة، وتتمتع بمزايا تنافسية في كل سوق يتداخل مع SoundHound.

يعزز الأداء التاريخي لسهم آبل هذا الرأي: خلال الـ 12 شهرًا الماضية، ارتفعت أسهم آبل بينما تراجعت SoundHound — مما يعني أن آبل كانت الخيار الأفضل ليس فقط للمستثمرين الصبورين على المدى الطويل، ولكن أيضًا للمتداولين الاستراتيجيين. في السباق بين شركة ذات نمو مرتفع تستهلك النقد وشركة عملاقة ثابتة تولد مليارات سنويًا وتتوسع في مجالات الصوت والذكاء الاصطناعي، يبدو أن الفائز محدد سلفًا. فمزيج آبل من القوة المالية، والقدرة التكنولوجية، والوصول إلى النظام البيئي يجعله آلة أرباح حقيقية في تكنولوجيا الصوت والذكاء الاصطناعي — اسم من المحتمل أن يكون أكثر أهمية بكثير في المحافظ المصممة لعوائد مستدامة.