سوق الكاكاو العالمية تحت الضغط: فهم الدور الحاسم لنيجيريا في تحركات أسعار الكاكاو

يشهد سوق الكاكاو تراجعًا كبيرًا، حيث انخفضت عقود نيويورك ولندن بشكل حاد. فقد انخفضت عقود الكاكاو في ICE NY لشهر مارس بنسبة 6.18%، بينما تراجعت عقود الكاكاو في لندن بنسبة 6.57%، مسجلة أدنى مستوياتها منذ حوالي عامين. هذا الانخفاض الممتد يعكس عدم تطابق أساسي بين ديناميكيات العرض والطلب يتجاوز تقلبات السوق البسيطة، ويؤثر بشكل خاص على الموردين مثل نيجيريا الذين يلعبون دورًا كبيرًا في تحديد سعر الكاكاو العالمي.

استمرار ضعف الطلب يثقل على معنويات السوق

المسبب الرئيسي لانخفاض أسعار الكاكاو لا يزال تدمير الطلب العنيد عبر المناطق الرئيسية المستهلكة. أبلغ أكبر مصنع شوكولاتة بالجملة في العالم، شركة باري كاليبات، عن انخفاض مقلق بنسبة 22% في حجم المبيعات في قسم الكاكاو خلال الربع المنتهي في 30 نوفمبر، مشيرًا إلى ضعف اهتمام المستهلكين مع بقاء أسعار الشوكولاتة مرتفعة. هذا التردد بين المستخدمين النهائيين في الشراء عند المستويات السعرية الحالية أثر على سلسلة التوريد بأكملها.

بيانات الطحن الإقليمية — وهي مؤشر رئيسي على الطلب الفعلي على الكاكاو — تصور صورة قاتمة. قلص معالجو الكاكاو في أوروبا نشاطهم في الربع الرابع بنسبة 8.3% على أساس سنوي ليصل إلى 304,470 طن متري، وهو أسوأ بكثير من التوقعات بانخفاض بنسبة 2.9%. كما انخفضت عمليات الطحن في آسيا بنسبة 4.8% على أساس سنوي إلى 197,022 طن خلال نفس الربع. أما عمليات الطحن في أمريكا الشمالية فحققت زيادة طفيفة بنسبة 0.3% على أساس سنوي لتصل إلى 103,117 طن، مما يدل على ضعف الطلب عبر جميع مناطق الاستهلاك الرئيسية.

صادرات نيجيريا تشير إلى ضغط السوق رغم الأهمية الاستراتيجية

كونها خامس أكبر منتج للكاكاو في العالم، تمتلك نيجيريا تأثيرًا كبيرًا على سعر الكاكاو العالمي في الأسواق الدولية. تظهر اتجاهات التصدير الأخيرة من نيجيريا ضغطًا متزايدًا على العرض عبر مناطق الإنتاج المختلفة. انخفضت صادرات الكاكاو في نيجيريا في نوفمبر بنسبة 7% على أساس سنوي إلى 35,203 طن متري، مما يعكس البيئة الصعبة التي يواجهها المنتجون.

بالنظر إلى المستقبل، توقعت جمعية الكاكاو في نيجيريا تقلصًا كبيرًا في إنتاج الكاكاو لعام 2025/26، حيث تتوقع أن ينخفض الإنتاج بنسبة 11% على أساس سنوي ليصل إلى 305,000 طن متري مقارنةً بتوقعات 344,000 طن للموسم الزراعي 2024/25. هذا الانخفاض المتوقع من نيجيريا، رغم أنه يدعم آليات سعر الكاكاو، إلا أنه يبرز تحديات هيكلية أعمق داخل منظومة إنتاج الكاكاو. لا تزال حالة سعر الكاكاو في نيجيريا حساسة لهذه التحولات الإنتاجية، حيث إن الحصاد الأقل عادةً يدعم مستويات السعر الأساسية.

وفرة الإمدادات وارتفاع المخزونات تخلق ضغوطًا متنافسة

على الرغم من مخاوف الإنتاج من نيجيريا وموردين آخرين، إلا أن مخزونات الكاكاو العالمية تحكي قصة مختلفة. أفادت المنظمة الدولية للكاكاو (ICCO) أن مخزونات الكاكاو العالمية لموسم 2024/25 زادت بنسبة 4.2% على أساس سنوي إلى 1.1 مليون طن متري، مما يرسخ وفرة في الإمدادات التي لا تزال تثقل على الأسعار. في الوقت نفسه، ارتفعت مخزونات الكاكاو في الموانئ الأمريكية إلى أعلى مستوى لها خلال شهرين عند 1.75 مليون كيس، عاكسةً أدنى مستوياتها في أواخر ديسمبر. يمثل هذا التعافي في المخزون إشارة هبوطية على قيمة السعر.

كما أن ظروف الزراعة في غرب أفريقيا دعمت توسع الإمدادات. من المتوقع أن يحقق حصاد الكاكاو في كوت ديفوار وغانا في فبراير ومارس كميات وفيرة، مع تقارير من المزارعين عن وجود قرون أكبر وأكثر صحة مقارنة بالعام السابق. لاحظ صانعو الشوكولاتة أن عدد قرون الكاكاو في غرب أفريقيا يتجاوز متوسط ​​الخمس سنوات بنسبة 7%، ويعد أعلى بشكل ملموس مقارنة بمحصول العام الماضي.

توقعات تقلص العرض تقدم دعمًا محدودًا

من ناحية إيجابية لأسواق الكاكاو، خفضت منظمة الكاكاو الدولية (ICCO) بشكل كبير تقديرات فائض الكاكاو العالمي لموسم 2024/25 إلى 49,000 طن متري من توقع سابق عند 142,000 طن. هذا التضييق في توقعات الفائض، إلى جانب مراجعة هبوطية للإنتاج إلى 4.69 مليون طن متري من 4.84 مليون طن سابقًا، يشير إلى أن هيكل السوق يتجه نحو التوازن بعد سنوات من العجز.

تقوم ساحل العاج، أكبر منتج للكاكاو في العالم، بشحن الكاكاو إلى الموانئ بوتيرة أقل هذا الموسم التسويقي. بلغ إجمالي الشحنات حتى 18 يناير 1.16 مليون طن متري، بانخفاض بنسبة 3.3% على أساس سنوي مقارنة بـ 1.20 مليون طن خلال نفس الفترة من العام الماضي. هذه التدفقات الأضعف من ساحل العاج، إلى جانب التحديات الإنتاجية الناشئة من نيجيريا ودول غرب أفريقيا الأخرى، بدأت تقدم دعمًا للأسعار رغم الرياح المعاكسة الأخرى.

كما أن أحدث توقعات بنك رابوبنك لعام 2025/26 تعكس أيضًا تضييقًا في ديناميكيات العرض، حيث خفض البنك توقع فائض الكاكاو العالمي إلى 250,000 طن متري من تقديره السابق في نوفمبر عند 328,000 طن. يشير هذا الانكماش المتتابع إلى أن المشاركين في السوق يزداد قلقهم بشأن توفر الإمدادات المستقبلية.

التوجهات السياسية وسوق الكاكاو

قرار البرلمان الأوروبي الأخير بتأجيل تنظيمات مكافحة إزالة الغابات (EUDR) لمدة عام واحد قد زاد من تعقيد صورة العرض. يسمح هذا التمديد لدول الاتحاد الأوروبي بمواصلة استيراد الكاكاو وغيرها من السلع الزراعية من المناطق المهددة بإزالة الغابات في أفريقيا وجنوب شرق آسيا، مما يحافظ على وفرة الإمدادات رغم مخاوف الاستدامة.

لا تزال سوق الكاكاو عالقة بين قوى متضاربة: تدمير الطلب عند المستويات السعرية الحالية مقابل ظهور قيود على العرض من مناطق الإنتاج الرئيسية. بينما تواجه نيجيريا وغيرها من الموردين تحديات في الإنتاج، تظل المخزونات العالمية مرتفعة، وتواصل مناطق الاستهلاك تقليل أنشطة المعالجة. ستحدد نهاية المطاف كيفية استقرار أسعار الكاكاو أو تعرضها لضغوط إضافية في الأسابيع القادمة.