لماذا تجذب صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة المستثمرين وسط عدم اليقين الجيوسياسي لعام 2026

مع تصاعد التوترات التجارية بين القوى الاقتصادية الكبرى في أوائل عام 2026، يعيد المستثمرون النظر في تخصيصات محافظهم لتلبية تقلبات السوق المتزايدة. في هذا البيئة من عدم اليقين الاقتصادي، أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة خيارًا أكثر جاذبية لأولئك الذين يسعون إلى الدخل والتنويع الاستراتيجي بعيدًا عن الأسواق المتقدمة. توفر هذه الأدوات الاستثمارية للمستثمرين وسيلة عملية للوصول إلى الفرص المتزايدة في الاقتصادات الناشئة مع التحوط ضد المخاطر الجيوسياسية المركزة في الدول المتقدمة.

التحول الجيوسياسي الذي يدفع اهتمام صناديق السندات في الأسواق الناشئة

لقد غيّر المناخ الجيوسياسي الحالي بشكل جذري كيفية رؤية المستثمرين لتخصيصات الدخل الثابت. تاريخيًا، كانت السندات تعمل كمثبتات للمحفظة خلال فترات التوتر الاقتصادي المتزايد، حيث توفر تدفقات دخل ثابتة والحفاظ على رأس المال عندما تتضاءل آفاق النمو. ومع ذلك، تواجه السندات التقليدية في الأسواق المتقدمة الآن تحديات من فروقات العائد الضيقة وتوقعات النمو البطيئة.

على النقيض من ذلك، فإن صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة موجهة بشكل مختلف. وفقًا لشركات البحوث الاستثمارية الرائدة، فإن سوق صناديق السندات يشهد ما يسميه الخبراء “تجديد هيكلي”، مع توقع أن تستحوذ الصناديق المتداولة في البورصة على حوالي ثلث حصة سوق السندات الإجمالية بحلول نهاية العام. يعكس هذا التحول تدفقات رأس المال التي تبتعد عن الاحتفاظ بالنقدية مع اكتمال البنوك المركزية العالمية لدورات التيسير النقدي.

يجذب سندات الأسواق الناشئة بشكل خاص بسبب وجود خلل حاسم في تعويض العائد. بينما تقلصت فروقات العائد في الأسواق المتقدمة إلى مستويات ضيقة تاريخيًا بالقرب من 70 نقطة أساس، تواصل سندات السندات السيادية في الأسواق الناشئة تقديم عوائد أكثر جاذبية بشكل ملحوظ. هذا الميزة في العائد، جنبًا إلى جنب مع تحسن الأوضاع المالية في مناطق مثل جنوب شرق آسيا وأمريكا اللاتينية، تخلق ما يصفه مديرو المحافظ بأنه عرض قيمة مقنع للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

الأسس السوقية التي تدعم ديون الأسواق الناشئة في 2026

بعيدًا عن الاعتبارات الجيوسياسية، فإن العوامل الاقتصادية الأساسية تدفع اهتمام المؤسسات بصناديق الاستثمار في الأسواق الناشئة. أشار كبار مديري الأصول إلى ديناميكيات تضخم مواتية، وارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، وتعزيز ملفات الدين العام بين دول الأسواق الناشئة كعوامل مؤثرة رئيسية.

بالإضافة إلى ذلك، جعلت مسيرة ضعف الدولار الأمريكي سندات الأسواق الناشئة أكثر جاذبية على أساس معدل العملة. يستفيد المستثمرون الذين يحتفظون بهذه الأوراق المالية من احتمالية ارتفاع العملة جنبًا إلى جنب مع عوائد الدخل الثابت، مما يخلق فرصة لعائد مزدوج. حاليًا، تقدم سندات الدول الكبرى في الأسواق الناشئة عائدًا يتراوح بين 200-300 نقطة أساس فوق نظيراتها الأوروبية، وهو فجوة لا تزال واسعة تاريخيًا على الرغم من التقارب الأخير في المعدلات العالمية.

مقارنة بين أفضل صناديق السندات في الأسواق الناشئة: EMB، EMLC، و VWOB

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض مباشر، هناك ثلاثة خيارات رئيسية لصناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة تستحق النظر:

صندوق iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)

يدير هذا الصندوق أصولًا بقيمة 16.70 مليار دولار، ويوفر للمستثمرين الوصول إلى سندات مقومة بالدولار الأمريكي تصدرها حكومات الأسواق الناشئة. أكبر تعرضاته هي لتركيا (4.29%)، المكسيك (3.83%)، والبرازيل (3.70%). حقق الصندوق عوائد سنوية بنسبة 11.7% ويفرض رسومًا سنوية قدرها 39 نقطة أساس. يمثل EMB النهج الأبسط للمستثمرين الباحثين عن تعرض للعملة المألوفة مع الاستفادة من علاوات عائد الأسواق الناشئة.

صندوق VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC)

يمتلك أصولًا بقيمة 4.32 مليار دولار، ويستهدف سندات مقومة بالعملات المحلية للأسواق الناشئة، مما يوفر إمكانية زيادة من خلال تحركات العملة. أكبر تخصيصاته هي للبرازيل (0.86%)، جنوب أفريقيا (0.84%)، والمكسيك (0.82%). مع عوائد سنوية تصل إلى 17.1% ورسوم قدرها 31 نقطة أساس، يوفر EMLC إمكانات عائد أعلى إلى جانب تنويع العملة. يناسب هذا الهيكل المستثمرين ذوي الأفق الزمني الأطول الذين يمكنهم تحمل تقلبات سعر الصرف.

صندوق Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF (VWOB)

يقدم هذا الصندوق بقيمة 5.7 مليار دولار تعرضًا للسندات الصادرة عن حكومات الأسواق الناشئة وكياناتها المدعومة، مما يوفر تعرضًا اقتصاديًا واسعًا. تمثل الأرجنتين (2.02%) والمكسيك (0.77%) أكبر ممتلكاته. حقق VWOB عوائد سنوية بنسبة 11.7% ويفرض رسومًا قدرها 15 نقطة أساس فقط — أدنى تكلفة بين الخيارات الثلاثة. يجذب هذا الصندوق المستثمرين الحريصين على الكفاءة في النفقات.

بناء استراتيجية تنويع لصناديق الأسواق الناشئة

يعتمد الاختيار بين صناديق الأسواق الناشئة على الأهداف الاستثمارية الفردية. قد يفضل المستثمرون المريحون من مخاطر العملة والباحثون عن أقصى عائد محتمل EMLC الذي يوفر تعرضًا للعملة المحلية. أما الذين يركزون على الكفاءة في التكاليف واستقرار المحفظة، فقد يميلون إلى VWOB بتركيزه الأقل في الرسوم. تتضمن استراتيجية متوازنة الجمع بين عدة استراتيجيات لصناديق الأسواق الناشئة، مع تخصيص أجزاء من المحفظة لكل من الأدوات المقومة بالدولار والعملات المحلية لالتقاط العائد مع إدارة تقلبات العملة.

مع استمرار عام 2026، تقدم صناديق الأسواق الناشئة آلية مقنعة للوصول إلى فرص العائد مع بناء مركز في المحفظة أقل تأثرًا بشكل مباشر بالنزاعات التجارية عبر الأطلسي. من خلال التنويع في هذه الأدوات، يمكن للمستثمرين السعي لتحقيق أهداف الدخل مع تقليل مخاطر التركيز في الأسواق المتقدمة التقليدية.