#FedKeepsRatesUnchanged

القرار الذي اتخذه الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خلال اجتماعه الأول لعام 2026 أطلق فترة "توقف" كانت متوقعة من قبل الأسواق العالمية لكنها تحمل عمقًا استراتيجيًا كبيرًا، وتعد الخطوة الأولى الملموسة لرؤية الاقتصاد لعام 2026.
التحرك الأول لعام 2026: الحفاظ على الوضع الراهن
في ختام اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 28 يناير 2026، حافظ الفيدرالي على سعر الفائدة ضمن النطاق المتوقع بين 3.50% و3.75%. بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في سعر الفائدة في الربع الأخير من العام الماضي، تعتبر هذه القرار أوضح مؤشر على أن البنك قد تحول إلى وضع "الانتظار والمراقبة".
أبرز قرارات القرار:
تصويت الأغلبية: تم تمرير قرار السعر بصوت 10 مقابل 2. أظهرت الأصوات المعارضة من كريستوفر وولر وستيفن ميران دعمًا لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، مما يثبت أن النغمة "المتواضعة" داخل الفيدرالي لا تزال حية.
التركيز على التضخم: أشار بيان السياسة إلى أن التضخم لا يزال فوق الهدف و"مرتفع إلى حد ما"، مما يؤكد على موقف حذر.
سوق العمل: تم التصريح بأن الضعف في سوق العمل قد تم استبداله بإشارات إلى "استقرار".
عاصفة "مختلطة" في الأسواق
بعد الإعلان، تفاعلت الأسواق بردود أفعال متنوعة عبر فئات الأصول المختلفة بدلاً من اتجاه واحد.
الذهب والفضة: ظلت المعادن الثمينة قوية مع بقاء أسعار الفائدة ثابتة، بينما لم يُغلق الباب تمامًا أمام التخفيضات المستقبلية. بينما كان الذهب الفوري يتداول بالقرب من أعلى مستوياته التاريخية فوق 5200 دولار، عكس الفضة هذا الاتجاه، مدعومة بالطلب الصناعي.
مؤشر الدولار: على الرغم من تصريحات من الرئيس الأمريكي تصف الدولار بأنه في "حالة جيدة"، إلا أن مؤشر الدولار (DXY) لا يزال يتداول بالقرب من 95.5، وهو أحد أدنى مستوياته منذ فبراير 2022.
المؤشرات العالمية: خففت نغمة الحذر لدى الفيدرالي من شهية المخاطرة؛ ومع ذلك، فإن التفاؤل المرتكز على الذكاء الاصطناعي داخل أسهم التكنولوجيا حال دون انخفاضات حادة في الأسواق.
لماذا "مرر" الفيدرالي؟
ثلاثة أسباب رئيسية وراء قيام الفيدرالي بالضغط على المكابح:
المرونة الاقتصادية: أداء النمو في الاقتصاد الأمريكي الذي تجاوز 4% أتاح مجالًا لثبات أسعار الفائدة عند المستويات الحالية لفترة أطول.
الضغط السياسي والاستقلالية: وسط مناقشات حول مرشحين جدد لرئاسة الفيدرالي في 2026 وزيادة الضغوط السياسية، يسعى إدارة باول للحفاظ على آلية اتخاذ قرار مستقلة تعتمد على البيانات.
عدم اليقين الجيوسياسي: أدت التوترات في الشرق الأوسط والمخاطر التصاعدية على التضخم من الرسوم التجارية المحتملة إلى دفع الفيدرالي للتوقف والتفكير قبل المزيد من التسهيلات.
التوقعات المستقبلية: مارس وما بعده
اتجه المشاركون في السوق الآن إلى الاجتماع القادم في 17-18 مارس. بينما لا تزال التوقعات الحالية لخفض سعر الفائدة في مارس منخفضة، يتوقع الاقتصاديون على الأقل خفضين خلال بقية عام 2026.
باختصار؛ أرسل الفيدرالي رسالة واضحة للسوق: "لقد قمنا بكبح التضخم لكننا لم نهزمه تمامًا؛ لقد حافظنا على التوظيف لكننا لم نصل إلى حالة من الرضا التام."