خدمة الآن (NOW) الأسهم: الضعف الأخير يجذب اهتمام التداول بعد ساعات العمل

الضغوط السوقية الأخيرة على أسهم ServiceNow تقدم دراسة حالة مثيرة للاهتمام للمتداولين النشطين الذين يراقبون نشاط بعد ساعات العمل لـ NOW. لقد تراجع السهم بشكل ملحوظ من ذروته في يناير 2025 عند 1198 دولار، ويتداول حالياً في نطاق 850-860 دولار—مما يمثل انخفاضًا بنسبة 17% خلال العام الماضي. ومع ذلك، تظهر خلف السطح رواية مقنعة تجذب انتباه المحللين المحترفين والمستثمرين المؤسساتيين على حد سواء.

ضغط التقييم يخلق مستويات دخول جذابة الآن

تتداول ServiceNow الآن عند مضاعف 8.5x من الإيرادات المتوقعة لعام 2027، مما يجعلها أكثر مضاعفات التقييم جاذبية خلال الثلاث سنوات الماضية. هذا الضغط يتناقض بشكل حاد مع الأداء التنفيذي للشركة. نتائج الربع الثالث أظهرت إيرادات بقيمة 3.41 مليار دولار، مع نمو قوي بنسبة 22% على أساس سنوي. جاءت الأرباح لكل سهم عند 0.96 دولار مقارنة بـ 0.74 دولار في الفترة المماثلة من العام السابق—وكلا المقياسين تفوقا بسهولة توقعات الإجماع.

محرك إيرادات الاشتراكات لا يزال يعمل بكامل طاقته. وصلت إيرادات الاشتراكات إلى 3.3 مليار دولار مع نمو ثابت بنسبة حوالي 20.5%. والأهم من ذلك، توسعت هوامش التشغيل غير-GAAP إلى 33.5%، مما يبرز قدرة الإدارة على التوسع بكفاءة مع الحفاظ على الربحية. تشير هذه المقاييس إلى أن مضاعفات التقييم الحالية قد لا تعكس بشكل كافٍ الزخم التشغيلي الأساسي لـ ServiceNow.

محفزات متعددة تهيئ المسرح لارتفاعات بعد ساعات العمل

كراتور فيتزجيرالد، المحلل توماس بلاكي، أعاد تأكيد تصنيف Overweight في أوائل يناير مع هدف سعر عند 240 دولار—إشارة صعودية للمستثمرين الذين يراقبون أنماط التداول بعد ساعات العمل لـ NOW. حددت الشركة عدة محركات نمو مميزة تستحق المراقبة.

توسعة المقاعد تمثل الركيزة الأولى. المزيد من الشركات تنشر ServiceNow عبر أقسام ووحدات أعمال إضافية، مما يوسع قاعدة المستخدمين دون الحاجة إلى تنفيذ منصات جديدة تمامًا. هذه الفرصة للتوسع العضوي لطالما كانت محركًا لنمو يزيد من الهوامش.

قطاع الحكومة لا يزال يفاجئ للأعلى. الوكالات الحكومية تسرع من مبادرات التحديث، و ServiceNow نجحت في تموضعها كمنصة مفضلة لهذا العمل الحيوي. هذا التركيز الرأسي يوفر استقرارًا في الإيرادات وخصائص خندق تنافسي.

قصة الذكاء الاصطناعي تتسارع بشكل أسرع مما توقع الكثيرون. تستهدف الإدارة 1 مليار دولار من قيمة العقود السنوية من قدرات AI في ServiceNow بحلول نهاية 2026—معلم مهم يضع AI كمساهم كبير في الإيرادات. الشركة تبني بنية بيانات AI مع تحسينات في الحوكمة والأمان، مما يجذب العملاء المؤسساتيين الذين لديهم متطلبات امتثال صارمة.

نشاط الاندماج والاستحواذ يخلق فرصًا إضافية. بدلاً من السعي وراء عمليات استحواذ للنمو على المدى القصير، توسع ServiceNow سوقها الإجمالي القابل للاستهداف بشكل استراتيجي من خلال تحسينات مستهدفة على المنصة. هذا النهج المنضبط من المتوقع أن يدفع مسارات نمو مستدامة ومربحة.

توقعات 2027 تشير إلى تقديرات توافقية محافظة

توقعات المحللين الحالية تضع نمو الإيرادات لعام 2027 عند 18%—رقم تعتقد كاتور فيتزجيرالد أنه يقلل من الإمكانات الحقيقية لـ NOW. عند أخذ تسريع توسعة المقاعد، أداء قطاع الحكومة، منحنيات اعتماد AI، وتوسيع السوق عبر عمليات الاندماج والاستحواذ في الاعتبار، يرى المحلل إمكانية ارتفاع ملحوظ مقارنة بالتوقعات الحالية.

توجيه الإيرادات للربع الحالي يقارب 3.52 مليار دولار، مما يمثل توسعًا بنسبة 19% على أساس سنوي. من المتوقع أن يتجاوز نمو أرباح السهم لعام 2026 نسبة 20%، مع reflecting both platform scaling and AI-powered upsell opportunities that management consistently emphasizes.

تتجمع أهداف السعر التوافقية للمحللين حول 1140 دولار، مع أهداف فردية تتراوح بين 734 و1300 دولار. هذه التوقعات تشير إلى ارتفاع يتراوح بين 33-52% من مستويات التداول الحالية إذا عادت ظروف السوق إلى طبيعتها وحققت الأداء التشغيلي التوقعات. تظل عوامل المخاطرة على الرادار—تدهور البيئة الاقتصادية الكلية وتقليل الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات قد يقيّد الأداء على المدى القصير.

تغييرات هيكلية تدعم التموضع على المدى الطويل

أنهت ServiceNow تقسيم أسهم 5 مقابل 1 في أواخر 2025 بعد ربع فاق التوقعات وشمل رفع التوجيه المستقبلي. قرار المجلس بتنفيذ التقسيم استهدف بشكل خاص توسيع مشاركة المستثمرين الأفراد—خطوة قد تدعم سيولة التداول بعد ساعات العمل مع وصول المزيد من المستثمرين الأفراد إلى أسهم NOW بأسعار اسمية أقل.

عزز مؤتمر Knowledge 2025 التزام الإدارة بالأولويات الاستراتيجية الموضحة أعلاه. المبادرات الاستراتيجية المعتمدة من قبل المجلس تظهر قناعة بفرص السوق على المدى الطويل، مما يوفر قناعة إضافية للمستثمرين الذين يقيّمون سيناريوهات العائد على مدى سنوات متعددة.

بالنظر إلى مضاعفات التقييم الحالية ووجود مجموعة محفزات النمو القادمة، يبدو أن ServiceNow في وضعية لتحقيق ارتفاع كبير إذا استمرت تنفيذات الإدارة ولم تظهر عوائق خارجية.