انتهاء عرض ماستركارد للاستحواذ على Zerohash، ومع ذلك تستمر محادثات الاستثمار الاستراتيجي

خطة الاستحواذ الطموحة بقيمة 2 مليار دولار بين ماستركارد ومزود بنية blockchain التحتية Zerohash قد انتهت، وفقًا لثلاثة أشخاص مطلعين على المفاوضات تحدثوا بشرط عدم الكشف عن هويتهم. ومع ذلك، فإن مناقشات الاستثمار بين عملاق المدفوعات وشركة البنية التحتية للعملات المشفرة تتقدم، مما يمثل تحولًا استراتيجيًا من الاستحواذ المباشر إلى المشاركة المالية.

تمثل الحالة تحولًا كبيرًا في ديناميكيات إبرام الصفقات داخل قطاع الأصول الرقمية، حيث أصبحت المؤسسات المالية التقليدية أكثر استعدادًا لتعديل نهجها عندما تختار الشركات المستقلة الحفاظ على استقلاليتها بدلاً من قبول عروض الاستحواذ.

لماذا اختارت Zerohash الاستقلال على الاستحواذ

رفضت Zerohash بشكل حاسم عرض الاستحواذ من ماستركارد، الذي قُدّر وفقًا للتقارير بقيمة تقارب 2 مليار دولار خلال المفاوضات النهائية في عام 2025. وأكدت قيادة شركة البنية التحتية للبلوكشين أن الحفاظ على الوضع المستقل يخدم مصالح الشركة على المدى الطويل بشكل أفضل من أن يتم استيعابها في منظمة أكبر.

“نحن لا نناقش استحواذًا من قبل ماستركارد. نحن نحترم فريق ماستركارد ونتطلع إلى توسيع الشراكات التجارية”، أكد المتحدث الرسمي باسم Zerohash. “فريقنا هو جوهر سرعتنا، ونعتقد أن البقاء مستقلين يضع Zerohash في أفضل وضع للاستمرار في الابتكار والبناء والتقديم لعملائنا.”

تؤكد هذه القرارات نمطًا أوسع حيث أصبحت شركات البنية التحتية المثبتة أكثر ثقة في موقعها في السوق ومسار نموها، مما يمكنها من التفاوض كشركاء بدلاً من أن تكون أهدافًا للاستحواذ. جولة التمويل من السلسلة D-2 بقيمة 104 مليون دولار، بقيادة Interactive Brokers وبتشارك من Morgan Stanley وJump Crypto ومستثمرين مؤسسيين آخرين، وفرت رأس المال والتأكيد لدعم هذا الموقف.

من الاستحواذ إلى الاستثمار الاستراتيجي في الأسهم

بدلاً من الخروج من خلال استحواذ كامل، تقيّم ماستركارد الآن حصة أقلية أو استثمار استراتيجي في Zerohash. يشير هذا الانتقال من السيطرة على الاستحواذ إلى المشاركة المالية إلى أن معالج المدفوعات يدرك قيمة الحفاظ على استقلالية شركة البنية التحتية مع ضمان التوافق الاستراتيجي وإمكانية التعاون المستقبلي.

رفضت ماستركارد تقديم تعليق مفصل حول مناقشات الاستثمار. ومع ذلك، تشير مصادر الصناعة إلى أن تأمين حصة أقلية ذات معنى سيسمح لعملاق المدفوعات بالمشاركة في مسار نمو Zerohash دون فرض قيود تشغيلية قد تعيق سرعة ابتكار الشركة.

المشهد المتطور لصفقات الاندماج والاستحواذ في بنية التحتية للعملات المشفرة

على الرغم من انتهاء صفقة استحواذ ماستركارد-Zerohash، إلا أن ذلك يأتي في ظل انتعاش أوسع لنشاطات الاندماج والاستحواذ داخل صناعة الأصول الرقمية. أفادت CoinDesk أن منصة بيانات العملات المشفرة CoinGecko تستكشف عملية بيع بقيمة حوالي 500 مليون دولار، مما يشير إلى زخم متجدد في إبرام الصفقات عبر القطاع.

ومن الجدير بالذكر أن طبيعة الأهداف الجذابة للاستحواذ قد تحولت بشكل جذري. لم تعد أكثر المرشحين قيمة هم بروتوكولات البلوكشين المضاربة أو المشاريع التجريبية. بدلاً من ذلك، يسعى المستثمرون المؤسسيون والشركات المالية إلى مشاريع البنية التحتية المثبتة — وتحديدًا البورصات المرخصة، ومزودي الحفظ والتخزين، ومقدمي خدمات التجميد (Staking) الذين يخدمون العملاء المؤسساتيين، ومنصات البيانات والامتثال ذات الهوامش العالية التي تمتلك تدفقات إيرادات مستقرة.

الموقع الاستراتيجي لـ Zerohash في السوق

تأسست Zerohash في عام 2017، وتعمل على طبقة بنية تحتية حيوية تتيح للمؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا المالية دمج خدمات العملات المشفرة، والعملات المستقرة، والتوكنيشن دون الحاجة لبناء أساسات تقنية معقدة من الصفر. توفر المنصة واجهات برمجة التطبيقات (APIs)، وحلول الحفظ، وآليات التسوية، وخدمات الدخول والخروج من العملات الورقية التي تلغي التعقيد التشغيلي للأصول الرقمية.

يعكس نظام عملاء Zerohash أهمية البنية التحتية الاستراتيجية: تستخدمها Interactive Brokers وStripe وBUIDL Fund التابعة لـ BlackRock وFranklin Templeton وDraftKings، وتصل مجتمعة إلى أكثر من 5 ملايين مستخدم عبر 190 دولة. يوضح هذا التنوع في قاعدة العملاء نضج البنية التحتية وأهميتها كبوابة تتيح للكيانات المالية التقليدية الوصول إلى خدمات التشفير.

استراتيجية ماستركارد الأوسع للأصول الرقمية

يعكس التحول من الاستحواذ إلى الاستثمار استراتيجية أكبر لماستركارد في مجال الأصول الرقمية. شاركت كل من ماستركارد وCoinbase في مناقشات استحواذ حول BVNK، شركة التكنولوجيا المالية التي تتخذ من لندن مقرًا، والمتخصصة في بنية دفع العملات المستقرة، مع احتمالية أن تصل قيمتها إلى 2.5 مليار دولار. تؤكد هذه المفاوضات المتوازية كيف ترى شركات الدفع الكبرى أن البنية التحتية للعملات المشفرة ضرورية استراتيجيًا وليست هامشية.

يتيح الاستثمار الاستراتيجي في Zerohash لماستركارد الحفاظ على علاقاتها مع مزودي البنية التحتية المستقلين مع تجنب التعقيدات التشغيلية والتنظيمية للصفقات الكاملة. يوفر هذا النهج خيارًا — حيث تحصل الشركة على رؤية لتطوير التكنولوجيا، وتحافظ على قنوات الشراكة، وتحتفظ بخيار تكامل أعمق في المستقبل دون الالتزام بملكيات فورية.