JPMorgan يوسع طموحات البلوكشين: بناء نقود رقمية من الطراز المؤسسي عبر شبكات متعددة

تقوم JPMorgan بخطوات جريئة لتأسيس نفسها كقائد في بنية تحتية مالية رقمية منظمة ومتوافقة مع التشغيل البيني. أعلنت عملاق البنوك مؤخرًا عن خطط لتوسيع JPM Coin الخاص بها—رمز إيداع يمثل حيازات الدولار الأمريكي في المؤسسة—عبر شبكات بلوكتشين متعددة، مما يشير إلى تحول كبير نحو أنظمة تسوية متعددة السلاسل مصممة لمدفوعات على مستوى المؤسسات يمكن تنفيذها بشكل شبه فوري.

تمثل الاستراتيجية تطورًا حاسمًا لمبادرات JPMorgan في مجال البلوكتشين. سيتم نشر JPM Coin، الذي يعمل حاليًا على Base (شبكة Ethereum Layer 2 الخاصة بـ Coinbase)، على منصات إضافية بما في ذلك شبكة Canton التي تركز على الخصوصية من Digital Asset. يعكس هذا التوسع اعتراف JPMorgan بأن الابتكار الحقيقي في المدفوعات المؤسسية يتطلب معايير بنية تحتية من الدرجة المؤسساتية—وهو ما يصفه الخبراء بأنه الوصول إلى مستوى موثوقية ونضج امتثال يعادل درجة 38 للمؤسسات.

من شبكة سلسلة واحدة إلى بنية تحتية متعددة السلاسل

تاريخيًا، واجه اعتماد البلوكتشين من قبل المؤسسات المالية قيدًا أساسيًا: التجزئة. قدم النشر الأولي لـ JPM Coin على Base إثبات مفهوم لاستخدام بنية تحتية عامة للبلوكتشين لنقل السيولة المؤسسية. ومع ذلك، يتطلب نظام قابل للتوسع حقًا وجودًا عبر الأنظمة البيئية التي تعمل فيها العملاء المؤسساتيون بالفعل.

يُجسد تكامل شبكة Canton هذه الاستراتيجية. كبيئة تركز على الخصوصية، تجذب Canton المؤسسات التي تتطلب حماية بيانات عالية. تشير خطوة JPMorgan هنا إلى ثقة أن الكيانات المنظمة يمكنها الحفاظ على الامتثال أثناء التشغيل على دفاتر أستاذ موزعة. وأكد المتحدث باسم الشركة: “مع توفر JPM Coin بشكل أصلي، ستتمكن المؤسسات التي تستخدم Canton من الاستلام، والتحويل، واسترداد JPMD بشكل شبه فوري ضمن نظام بيئي آمن ومتزامن.”

مساران متوازيان: البلوكتشين العامة تلتقي بالبنية التحتية الخاصة

يُميز فرق رئيسي بين JPM Coin ومشروع JPMorgan الآخر، Kinexys Digital Payments. بينما يعمل JPM Coin بشكل أصلي على شبكات بلوكتشين عامة (يسجل الودائع مباشرة على السلسلة عبر محافظ مُدرَجة في القائمة البيضاء)، يمثل Kinexys بنية تحتية خاصة ذات إذن من JPMorgan. أُطلق في 2019، ويقدم حسابات إيداع بلوكتشين تتيح معاملات صرف أجنبي عبر الحدود على مدار الساعة بالدولار الأمريكي واليورو والجنيه الإسترليني.

تُظهر شركة Siemens هذا النهج المزدوج عمليًا. تستفيد الشركة الصناعية من حسابات إيداع بلوكتشين في فرانكفورت ونيويورك على Kinexys لتنفيذ تحويلات سريعة من USD إلى EUR، متجاوزة نوافذ التسوية التقليدية. عزز هذا الترتيب كفاءة إدارة الخزانة لدى Siemens من خلال تمكين إدارة السيولة الفورية عبر الحدود—وهي قدرة مستحيلة عبر القنوات المصرفية التقليدية.

الطريق التنظيمي والتقني للمستقبل

أقرت JPMorgan بأن توسعة JPM Coin المستقبلية لا تزال خاضعة لإدارة المخاطر الداخلية وعمليات الموافقة التنظيمية. رفض البنك الخوض في تفاصيل العقبات القانونية المحددة، لكنه أشار إلى أن التنقل في نشر البلوكتشين العام يتطلب هياكل حوكمة دقيقة. على عكس Kinexys، التي تعمل في بيئة مسموح بها ومتحكم فيها، يجب على JPM Coin التعامل مع الشفافية وعدم القابلية للتغيير التي تميز دفاتر الأستاذ العامة.

وأكد البنك أن عمليات تحويل JPM Coin الحالية تتم فقط بين عناوين مؤسساتية مُدرَجة في القائمة البيضاء، مما يضمن الامتثال والسيطرة التشغيلية. يعكس هذا النهج الحذر الموقف الذي يتعين على المؤسسات المالية الكبرى تبنيه عند اعتماد بنية تحتية جديدة.

التوسع في العملات المتعددة والهندسة المختلطة

تجمع رؤية JPMorgan طويلة الأمد بين قدرات كلا النظامين. تنوي البنك دعم عملات إضافية لـ JPM Coin—مشابهة لعروض العملات المتعددة على Kinexys—مع توسيع النشر ليشمل شبكات بلوكتشين عامة وخاصة. ستعمل هذه المقاربة المختلطة على توحيد حلول السيولة النقدية لدى JPMorgan عبر أنظمة مجزأة، مما يخلق وصولًا موحدًا للسيولة للعملاء المؤسساتيين بغض النظر عن تفضيل البنية التحتية الأساسية.

كما ذكرت JPMorgan: “من خلال تقديم المزيد من العملات وإحضار JPM Coin إلى شبكات بلوكتشين أخرى، يمكننا زيادة الكفاءة وفتح السيولة بشكل أكبر.” تعبر هذه العبارة عن السبب الجوهري: التوافقية تدفع الكفاءة، والكفاءة تجذب الاعتماد المؤسساتي.

ماذا يعني هذا لأسواق المدفوعات المؤسسية

تمثل استراتيجية JPMorgan متعددة السلاسل تحولًا أوسع في الصناعة. تتطلب المؤسسات بشكل متزايد قدرات دفع عابرة للحدود بدون احتكاك، وتقريبًا في الوقت الحقيقي. تظل البنوك المراسلة التقليدية بطيئة وغامضة بالمقارنة. من خلال وجودها عبر شبكات بلوكتشين متعددة—سواء عامة أو خاصة—تضع JPMorgan نفسها كجسر بين أنظمة الأصول الرقمية المجزأة.

يُعد توسع شبكة Canton مهمًا بشكل خاص. مع تزايد راحة المؤسسات مع شبكات البلوكتشين التي تركز على الخصوصية، تصبح القدرة على التعامل في دولارات رقمية منظمة ومتوافقة عبر مثل هذه الشبكات ذات قيمة استراتيجية. تشير خطوة JPMorgan إلى ثقة أن المال الرقمي من الدرجة المؤسساتية يمكن أن يتعايش ضمن بيئات دفاتر أستاذ مختلفة.

تطور المشهد التنافسي

يحدث توسع بنية JPMorgan التحتية في ظل حركة أوسع في الصناعة نحو العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDCs) ونظم العملات المستقرة. يضع النهج المزدوج للبنك—الحفاظ على بنية تحتية خاصة مع توسيع الحضور العام—في موقع يمكنه من استيعاب تدفقات المعاملات عبر قطاعات مؤسساتية متعددة. سواء أكانت المؤسسات تفضل الخصوصية، أو السرعة، أو الرقابة التنظيمية، أو أزواج العملات المحددة، فإن وجود JPM Coin المتوسع يوفر نقاط وصول.

يعكس الرؤية متعددة السلاسل في النهاية سوقًا ناضجًا. كانت الدعوة المبكرة للبلوكتشين تركز على حلول شبكة واحدة. تتطلب الواقع المؤسسي اليوم التوافقية، والامتثال، والاحتياط. تقر استراتيجية JPMorgan—المنتشرة عبر Canton وBase وما بعدها—بأن مستقبل المال الرقمي المؤسسي هو بالتأكيد متعدد السلاسل ويضع التنظيم في المقام الأول.