السرد الجديد لعصر 5000 دولار: "الملك القديم" يعود إلى مكانه، كيف نفهم منطق توكننة الذهب؟

كتابة: imToken

لو أخبرك قبل عام أن الذهب سيرتفع بسرعة إلى 5000 دولار / أونصة، فغالبية الناس ستظن أن الأمر مجرد خيال.

لكن الواقع هو كذلك. خلال نصف شهر فقط، سوق الذهب كأنه حصان جامح، يمزق باستمرار حواجز تاريخية عند 4700، 4800، 4900 دولار / أونصة، وفي ظل غياب تراجع، يتجه نحو لحظة السوق الجماعية المراقبة عند 5000 دولار.

المصدر: companiesmarketcap.com

يمكن القول، بعد أن تم التحقق مرارًا من عدم اليقين الكلي العالمي، أن الذهب عاد إلى مكانه الأكثر ألفة — كأصل جماعي لا يعتمد على أي وعد سيادي واحد.

لكن في الوقت ذاته، تظهر مشكلة أكثر واقعية: عندما يعود الإجماع على الذهب، هل لم تعد الطرق التقليدية للامتلاك قادرة على تلبية متطلبات العصر الرقمي؟

أولاً، حتمية الدورة الكلية: «الملك القديم» يعود إلى العرش

من منظور دورة كونية أطول، فإن دورة ارتفاع الذهب الحالية ليست مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل هي عودة هيكلية في ظل عدم اليقين الكلي وضعف الدولار:

• المخاطر الجيوسياسية تمتد من روسيا وأوكرانيا إلى الشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية، مناطق الموارد والممرات الحيوية؛
• تتكرر اضطرابات النظام التجاري العالمي بسبب الرسوم الجمركية، العقوبات، والمناورات السياسية؛
• العجز المالي الأمريكي يتوسع باستمرار، واستقرار الائتمان للدولار يُناقش بشكل متكرر.

في ظل هذه البيئة، لا شك أن السوق سيسرع في البحث عن مرساة قيمة لا تعتمد على ائتمان دولة واحدة، ولا تحتاج إلى دعم من الآخرين.

من هذا المنظور، لا يحتاج الذهب لإثبات قدرته على تحقيق أرباح، بل يكفي أن يثبت شيئًا واحدًا مرارًا وتكرارًا: في زمن عدم اليقين الائتماني، لا زال موجودًا.

وهذا يفسر إلى حد ما لماذا، في هذه الدورة، لم يستطع البيتكوين، الذي أُعطي له لقب «الذهب الرقمي»، أن يتولى الدور نفسه — على الأقل من ناحية الحماية الكلية، حيث أن اختيار الأموال قد أعطى الجواب، ولن أوسع في ذلك هنا (اقرأ المزيد: «من بيتكوين غير الموثوق إلى الذهب المُرمّز، من هو «الذهب الرقمي» الحقيقي؟»).

لكن عودة الإجماع على الذهب لا تعني أن كل المشكلات قد حُلت، فلفترة طويلة، كان المستثمرون يختارون بين طريقتين غير مثاليتين للامتلاك.

الأولى، الذهب المادي، آمن بما يكفي، وسيادي تمامًا، لكنه يكاد لا يمتلك سيولة. كأن تضع قضيب الذهب في خزنة، مما يعني تكاليف عالية للتخزين، الحماية، والنقل، وأيضًا يعني أنه يكاد لا يشارك في التداول اللحظي أو الاستخدام اليومي.

الظاهرة الأخيرة من تكديس خزائن البنوك في أماكن متعددة «صعب الحصول عليها»، تؤكد أن هذا التناقض يتضخم، وأن المزيد من الناس يرغبون في امتلاك الذهب بأيديهم، لكن الظروف الواقعية لا تتوافق دائمًا.

الثانية، الذهب الورقي أو صناديق ETF الذهبية، التي تعوض جزئيًا عن حاجز الامتلاك الفيزيائي، مثل منتجات الذهب الورقي الصادرة عن البنوك أو شركات الوساطة، والتي في جوهرها دين على المؤسسات المالية، تمنحك وعد تسوية مدعوم بنظام حسابات.

لكن المشكلة أن السيولة التي توفرها ليست كاملة — فالذهب الورقي و ETF الذهب توفر سيولة محصورة داخل نظام مالي واحد، يمكن شراؤها وبيعها ضمن بنك معين، أو بورصة، أو نظام تسوية واحد، لكنها لا تتداول بحرية خارج هذا النظام.

وهذا يعني أنها لا يمكن تقسيمها، أو تجميعها، أو التعاون مع أصول أخرى عبر أنظمة مختلفة، ناهيك عن استخدامها مباشرة في سيناريوهات مختلفة، فهي تعتبر «سيولة داخل الحساب»، وليست سيولة أصل حقيقية.

مثل أول منتج استثماري للذهب الذي أملكه آنذاك، «توكينت وي غولدن»، هو كذلك، من هذا المنظور، لم تحل الذهب الورقي مشكلة السيولة بشكل حقيقي، وإنما استبدلها مؤقتًا بائتمان الطرف المقابل، مؤقتًا، بدلًا من الشكل الفيزيائي.

وفي النهاية، فإن الأمان، السيولة، والسيادة، دائمًا في حالة صعبة التوفيق، ومع عصر رقمي عالٍ، عابر للحدود، أصبح هذا التوازن أكثر صعوبة في إرضاء الجميع.

وفي ظل هذا السياق، بدأ الذهب المرمّز يُدخل إلى أذهان الكثيرين.

ثانيًا، الذهب المرمّز: إعادة «السيولة الكاملة» للأصل ذاته

الذهب المرمّز، مثل XAUt (Tether Gold) الصادر عن Tether، يحاول حل مشكلة ليست فقط «سهولة امتلاك / تداول الذهب» التي يمكن أن تحققها أيضًا الذهب الورقي، بل مسألة أعمق:

كيف يمكن، دون التضحية بضمان الذهب الحقيقي، أن يحصل الذهب على سيولة كاملة وقابلة للتجميع، مماثلة للأصول المشفرة، ويمكن أن تتداول عبر أنظمة مختلفة؟

لو أخذنا XAUt كمثال، وتحليل منطق تصميمه، سنجد أنه ليس متطرفًا، بل تقليديًا، ومتحفظًا: كل 1 XAUt يمثل أونصة واحدة من الذهب المخزن في خزائن لندن، والذهب مخزن في خزائن محترفة، يمكن تدقيقها والتحقق منها، ومالكو التوكن لديهم حق المطالبة بالذهب الأساسي.

هذا التصميم لا يتضمن هندسة مالية معقدة، ولا يحاول توسيع خصائص الذهب عبر خوارزميات أو توسعات ائتمانية، بل يحترم المنطق التقليدي للذهب — يضمن أن يكون الذهب الحقيقي موجودًا، ثم يناقش التغييرات الرقمية.

في النهاية، فإن الذهب المرمّز مثل XAUt، PAXG، لا يخلق «رواية جديدة للذهب»، بل يعيد تغليف أقدم أشكال الأصول باستخدام تقنية البلوكشين، لذلك، في هذا السياق، XAUt يشبه «الذهب الرقمي الحقيقي»، وليس مشتقًا للمضاربة في العالم المشفر.

لكن التغيير الأهم هو أن مستوى سيولة الذهب قد انتقل بشكل جذري. كما ذكرنا سابقًا، في النظام التقليدي، سواء كان ذهبًا ورقيًا أو ETF، فإن السيولة في جوهرها هي سيولة داخل الحساب — موجودة في بنك معين، أو شركة وساطة، أو نظام تسوية، وتُتداول وتُسوى ضمن حدود معينة.

أما XAUt، فسيولته مرتبطة مباشرة بالأصل نفسه. بمجرد أن يُحوّل الذهب إلى توكن على السلسلة، يصبح طبيعيًا أن يمتلك خصائص الأصول المشفرة، يمكن نقله، تقسيمه، تجميعه بحرية، ويتنقل بين بروتوكولات وتطبيقات مختلفة، دون الحاجة إلى إذن من جهة مركزية.

وهذا يعني أن الذهب لم يعد يعتمد على «حساب» لإثبات سيولته، بل كأصل جوهري، يمكن أن يتداول بحرية على مستوى العالم 7×24 ساعة (اقرأ المزيد: «العراب الذهبي» يهاجم CZ: من هو «الذهب الرقمي» الحقيقي؟ معركة الثقة بين TradFi و Crypto)، في بيئة السلسلة، XAUt لم يعد مجرد «توكن ذهب قابل للبيع»، بل أصبح وحدة أصل أساسية يمكن أن تتعرف عليها، وتستخدمها، وتدمجها بروتوكولات أخرى:

• يمكن تبادلها بحرية مع العملات المستقرة وأصول أخرى؛
• يمكن دمجها في استراتيجيات تخصيص وتكوين أصول أكثر تعقيدًا؛
• يمكن أن تكون حاملة للقيمة، وتشارك في عمليات الدفع والاستخدامات الاستهلاكية؛

وهذا هو الجزء من «السيولة» الذي لم تستطع الذهب الورقي توفيره أبدًا.

ثالثًا، من «السلسلة» إلى «الاستخدام»: نقطة التحول الحقيقية للذهب الرقمي

لهذا السبب، فإن التوكننة للذهب إذا اكتفت فقط بـ «السلسلة»، فهي لا تزال بعيدة عن النهاية.

التحول الحقيقي يكمن في ما إذا كان «الذهب الرقمي» يمكن أن يُحمل، يُدار، يُتداول بسهولة من قبل المستخدمين، ويُستخدم حتى كعملة للدفع والاستهلاك؟ بمعنى آخر، إذا كانت التوكننة تقتصر على كود على السلسلة، وتظل محصورة في منصة مركزية أو مدخل واحد، فهي لا تختلف عن الذهب الورقي.

وفي هذا السياق، تبدأ أهمية حلول مثل imToken Web في الظهور، فهي تتيح للمستخدمين الوصول عبر المتصفح — كأنك تفتح صفحة ويب، وتدير أصولك المشفرة، بما فيها الذهب المرمّز، على أي جهاز بسرعة.

وفي بيئة الحفظ الذاتي، المفتاح الخاص يكون بيد المستخدم بالكامل، وذهبك لا يوجد على خوادم أي مزود خدمة، بل مرتبط فعليًا بعنوان على البلوكشين.

وبفضل تواصل بنية Web3، فإن XAUt لم تعد مجرد معدن ثقيل نائم في خزنة، بل يمكن أن يكون أصولًا صغيرة مرنة، ويمكن شراؤها بشكل مرن، وفي الوقت المناسب، عبر أدوات مثل بطاقة imToken، وتحويل قوة شرائها إلى سيناريوهات استهلاكية عالمية.

المصدر: imToken Web

باختصار، في بيئة Web3، يمكن لـ XAUt أن يُتداول، ويُدمج، ويُبادل مع أصول أخرى، ويُستخدم في عمليات الدفع والاستهلاك.

وعندما يمتلك الذهب لأول مرة كل من استقرار القيمة العالية وإمكانات الاستخدام الحديثة، يكون قد حقق فعلاً قفزة من «الملاذ التقليدي» إلى «العملة المستقبلية».

فالأصل، وهو الذهب، الذي يمكن أن يتجاوز الألف سنة من الإجماع، ليس قديمًا في جوهره، بل الطرق التي نمتلكه بها هي القديمة.

لذا، عندما يدخل الذهب على شكل XAUt إلى السلسلة، ويُعاد السيطرة عليه عبر بيئات الحفظ الذاتي مثل imToken Web، فإن ما يستمر هو ليس سرد جديد، بل منطق عبر الأجيال:

في عالم غير مؤكد، القيمة الحقيقية هي الاعتماد بأقل قدر ممكن على وعود الآخرين.