النفط يعود إلى ما كان عليه قبل COVID – وهذا ليس مؤشرًا على ارتفاع السوق

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: النفط يعود إلى ما كان عليه قبل COVID – وهذا ليس صعوديًا الرابط الأصلي:

تتراجع أسعار النفط الخام مرة أخرى إلى نطاق مألوف حدد جزءًا كبيرًا من حقبة ما قبل الجائحة، مما يثير أسئلة جديدة حول ما إذا كان السوق يمكنه الحفاظ على الأسعار فوق $70 للبرميل في البيئة الكلية الحالية.

بعد سنوات من التقلبات الشديدة، عاد خام برنت تدريجيًا نحو منطقة الـ $52–$70 التي هيمنت على التداول بين 2017 و أوائل 2020. دفعت الأسعار إلى الارتفاع بشكل مؤقت في الأشهر الأخيرة، لكن الحركة كافحت لاكتساب زخم. في 23 يناير، كان برنت يتداول بالقرب من $65، مما يعيد بشكل فعال الدخول إلى ما يصفه المحللون بأنه منطقة الراحة قبل COVID.

النقاط الرئيسية

• عاد خام برنت إلى نطاق التداول $52–$70 الذي حدد جزءًا كبيرًا من فترة 2017–2020
• زيادة إمدادات النفط من الولايات المتحدة وكندا تزيد من ضغط الفائض في الأسواق العالمية
• إشارات الانكماش من الصين تضعف توقعات الطلب على النفط

يقول استراتيجيون السوق إن هذا العودة ليست عرضية. بدلاً من ذلك، فهي تعكس تزايد عدم التوازن بين العرض والطلب الذي يبدأ في التشابه مع الظروف التي شوهدت قبل أن تعطل الجائحة أسواق الطاقة العالمية.

زيادة العرض في أمريكا الشمالية تضغط على الأسعار

واحدة من القوى الرئيسية التي تؤثر على النفط هي الزيادة المستمرة في إنتاج النفط عبر الولايات المتحدة وكندا. تظل أمريكا الشمالية أكبر مصدر للعرض العالمي الإضافي، واستمر نمو الإنتاج حتى مع ظهور علامات تباطؤ في نمو الطلب.

وفقًا لتحليل من بلومبرج إنفستيجينس، فإن التوسع في العرض من المنطقة يخلق فائضًا يصعب على الأسعار تجاوزه. مع دخول المزيد من البراميل إلى السوق، يحتاج النفط إلى صدمة طلب قوية أو اضطراب جيوسياسي لتبرير التداول المستمر فوق النطاقات التاريخية.

بدون ذلك المحفز، يبدو أن السوق يتجه مرة أخرى نحو مستويات الأسعار التي كانت توازن سابقًا بين اقتصاديات الإنتاج واتجاهات الاستهلاك.

الانكماش في الصين يضيف مخاطر على جانب الطلب

على جانب الطلب، تظهر الصين كعامل ضغط رئيسي آخر. بصفتها أكبر مستورد للنفط الخام في العالم، فإن التحولات في الزخم الاقتصادي الصيني تميل إلى أن يكون لها تأثير كبير على أسعار النفط العالمية.

تشير علامات الانكماش الأخيرة في الصين إلى ضعف النشاط الصناعي ومرونة أقل في استهلاك الطاقة. هذا المزيج يقلل من احتمالية انتعاش قوي في الطلب قادر على امتصاص زيادة الإنتاج في أمريكا الشمالية. يحذر المحللون من أنه ما لم يتحسن توقع النمو في الصين بشكل كبير، قد تكافح أسعار النفط للخروج من نطاقها الحالي.

يؤكد الرسم البياني المصاحب للتحليل على هذه العلاقة، حيث يظهر تراجع أسعار النفط جنبًا إلى جنب مع مؤشرات مرتبطة بالضغط الاقتصادي في الصين.

هل يمكن للنفط أن يبقى فوق $70؟

النتيجة الأوسع للأسواق هي أن النفط قد يكون في مرحلة انتقالية بعيدًا عن حقبة ما بعد الجائحة من الصدمات المستمرة في العرض والأسعار المرتفعة. بدلاً من ذلك، يبدو أن السوق يعيد التثبيت على ديناميكيات ما قبل 2020، حيث لعب نمو العرض والظروف الاقتصادية الكلية دورًا أكبر من مخاطر المخاطر الجيوسياسية.

لكي يحافظ النفط على مستوى فوق $70 لفترة ممتدة، يقول المحللون إنه من المحتمل أن يتطلب إما تدهورًا حادًا في سلاسل الإمداد العالمية، أو تسارعًا كبيرًا في الطلب، أو اضطرابات جيوسياسية متجددة تقيد الإنتاج بشكل كبير. بدون تلك العوامل، يبدو أن توازن المخاطر يميل نحو التوحيد أو المزيد من الانخفاض.